来源：华尔街见闻

“在未来几年里，我们不会看到股票和许多其他资产的回报率与过去几年一样，我不相信两位数的股票回报是作为一个投资者应该期待的事情。”

尽管尚未摆脱疫情，但受经济重启、疫苗接种普及、美企业绩强劲，大规模刺激措施等一些列因素的提振，美股无疑为投资者带来不错的投资回报。

按标准普尔500指数计算，股票有望连续三年获得两位数的回报，标普500年初至今累计上涨27%，过去五年累计上涨107.45%。不光是美股，连房地产、艺术品等都给投资者带来诸多收益。

美东时间周二，高盛首席执行官大卫·所罗门David Solomon在CNBC的 “Squawk Box ”节目上给投资者敲响警钟，其表示，投资者不应指望股票和其他资产的牛市行情能在目前的水平上继续下去。

我们预计，在未来几年里，我们不会看到股票和许多其他资产的回报率与过去几年一样，我不相信两位数的股票回报永远复利是作为一个投资者应该期待的事情。

我参与了一些投资委员会和慈善基金会、大学董事会等，当然我的心态是，我们在过去三到五年中获得的回报与我们在未来应该期待的回报不同。

虽然银行业已经从去年对疫情将压制收入的担忧中反弹出来，但所罗门说，他仍然认为高盛的股票被相对低估了。今年以来，高盛的股价已经飙升了约48%。

像其他CEO一样，你知道，我认为我的公司和我的股票被低估了，我认为传统金融服务行业的盈利能力相当强大，而我们在这些盈利上得到的倍数非常非常低。

稍早前，高盛策略师大卫·科斯汀David Kostin预计，标普 500 将延续涨势，2022年有望触及 5100 点的高位。他指出，上涨的动能主要来自于美国企业获利持续上升。

不过，他也同样表示，“经济增长放缓、美联储收紧政策以及实际收益率上升表明，明年美股的回报率应该会略低于平均水平。”

历史上，在经济活动积极但放缓、而实际利率上升的环境下，标普500指数12个月平均回报率为8%。

华尔街最悲观的投行之一的摩根士丹利预计2022年底基线标普500指数为4400点，股票策略师威尔逊Mike Wilson表示，考虑到金融环境收紧和盈利增长放缓，大盘12个月风险/回报在当前水平看起来没有吸引力，因此他仍然持谨慎立场。

责任编辑：张玉洁 SF107