12月9日，人民幣中間價報6.3498，上調179點，上一交易日中間價報6.3677，在岸人民幣上一交易日收報6.3535。

降準對人民幣匯率影響有限

“此次降準其實對人民幣匯率的影響有限。”中信證券首席FICC分析師明明認爲，一方面，降準後釋放人民幣流動性，可能使得人民幣承壓。但另一方面，從經濟基本面維度來看，降準疊加寬信用的積極信號將緩解經濟下行的壓力，可能更有利於海外資金流入我國股債市場。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，降準意味着國內貨幣政策邊際寬鬆，雖然本身對人民幣匯價有一定利空作用，但是本次降準在定向支持小微企業的同時，也在一定程度上釋放了穩增長信號，令市場對明年中國經濟保持中高速增長的信心增強，一定程度上帶動人民幣匯率走強。

實際上，人民幣對美元匯率並不是突然間走強。從8月下旬開始，人民幣匯率便在雙向波動過程中呈現出一定的向上走勢。需要注意的是，在這一階段中，美元指數也在持續上行。

人民幣短期強勢格局難撼

支撐人民幣匯率獨立走強的因素是多方面的。中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，11月以來，在美聯儲收緊貨幣政策的預期下，美元指數快速走高，但同期人民幣走勢保持穩定，甚至略有升值，這主要緣於以下幾方面因素：一是在海外供應鏈產業鏈瓶頸不斷深化背景下，中國出口訂單持續增加，貿易順差和外匯收入保持在高位，有力地支撐了人民幣匯率。二是自去年以來，人民幣的投資和避險屬性就不斷凸顯，隨着中國金融市場開放程度加大，外資不斷增持人民幣債券和股票資產，特別是海外新型變異毒株的出現，使得市場避險情緒升溫，人民幣受到更多青睞。三是海外通脹高企，而我國通脹保持在較低水平，從購買力平價角度看，也在一定程度上提振人民幣。

人民幣雙向波動將是常態

在業內人士看來，短期人民幣匯率升值行情可能未結束，但這並不意味着雙向波動的趨勢發生了改變，影響人民幣匯率運行特別是可能帶來下行壓力的因素依舊不少。

當前是傳統的海外消費旺季，海外疫情反覆持續施壓供給端和供應鏈。旺盛的海外需求對我國產品供給的依賴，將支持我國出口保持較高增速。從這一角度看，人民幣匯率可能將保持偏強運行特徵，短期內甚至可能進一步升值。不過，分析人士提示，不能就短期走勢作線性外推，簡單地認爲人民幣匯率會持續單邊升值或貶值。事實上，近年來實際市場表現已反覆證明，雙向波動是人民幣匯率運行的大趨勢。

上月中旬召開的全國外匯市場自律機制第八次工作會議強調，目前全球經濟金融形勢複雜多變，主要經濟體央行貨幣政策開始調整，影響匯率的因素較多，未來人民幣匯率既可能升值，也可能貶值，雙向波動是常態，合理均衡是目標，偏離程度與糾偏力量成正比。

會議還指出，企業和金融機構等市場主體只有堅持風險中性理念，才能更好地應對外部衝擊。企業要深入理解和認識匯率風險中性內涵，堅持以“保值”而非“增值”爲核心的匯率風險管理原則。金融機構應積極爲中小微企業提供匯率避險服務，降低中小微企業匯率避險成本。金融機構要加強自身外匯業務風險管理，既不能幫助企業“炒匯”，自身也不宜“炒匯”。