记者胡天姣 综合报道

正如瑞士国家银行（SNB）、法国银行（BdF）和国际清算银行（BIS）缔结的最新批发型CBDC实验所显示的那样，央行数字货币（CBDC）可以有效地用于金融机构之间的国际结算。

当地时间12月8日，国际清算银行与上述两家央行发布报告称，已在最近完成了Jura项目，探索了在欧元和瑞士法郎批发型央行数字货币（CBDC）中结算外汇（FX）交易，以及在法国和瑞士金融机构之间发行、转让和赎回以欧元计价的法国商业票据。“该实验是在一个接近真实的环境中进行的，使用了真实价值的交易，并符合当前的监管要求。”

根据报告，在第三方平台上发行批发型央行数字货币，并让受监管的非居民金融机构直接获得中央银行的资金，这引起了复杂的政策问题。Jura探索了一种新的方法，包括子网络和双公证签署，这可能让中央银行放心地在第三方平台上发行批发CBDC，并让非居民金融机构获得批发CBDC。

该项目是与由埃森哲、瑞士信贷、法国外贸银行（Natixis）区块链公司R3、数字交易所SIX和瑞银组成的私营部门公司合作进行的。它延续了瑞士国家银行和BIS创新中心在Helvetia项目下进行的实验，也是法国央行在2020年发起的一系列批发型央行数字货币实验的一部分。

“全球金融体系需要更好、更多样化的支付结算安排，以满足当前和未来的需求。”BIS表示，因涉及众多中介机构和金融市场基础设施，现有的安排往往缓慢、昂贵、有潜在风险和复杂。基于分布式分类账技术（DLT）的新一代基础设施正在兴起，一些央行正在探索批发型央行数字货币（wCBDC）的用例，以期潜在地支持一个安全的代币化金融生态系统。这些由技术驱动的新方法可能在跨境支付和结算方面提供更大的选择和竞争，也可能为受监管的金融机构拓宽获得央行资金的渠道。

wCBDC可以促进安全和高效的国内与国际金融交易结算。在wCBDC中，交易执行、支付和结算可以采取单一交易的形式，同时降低风险并提高效率。“外汇市场尤其可能成为主要受益者。这可能有助于减少全球代理行流动性的碎片化，并促进央行货币的国际使用。”BIS称，此外，在证券交易中使用wCBDCs还可以提高一级和二级市场的运作效率，并将中央银行资金的安全性扩展到新的金融市场基础设施，释放银行资本。

Jura实验发生于2021年11月展开，为期约三天。具体看，在第一天，法国外贸银行发行了价值200000欧元的代币化商业票据（NEU CP），并将其出售给瑞银。瑞银用日内的欧元wCBDC支付NEU CP。此外，在第一天，瑞士信贷（Credit Suisse）与法国外贸银行交换了瑞士法郎wCBDC与欧元wCBDC。

第二天，瑞银在离岸交易中用NEU CP与瑞信交换了欧元wCBDC。在随后的第三天，瑞士信贷向Natixis归还了NEU CP，以换取欧元wCBDC，并在那里被赎回。最后，瑞士信贷与Natixis交换了欧元wCBDC与瑞士法郎wCBDC，以将持有的资产退回到第一天的头寸。

三天间实验流程/图表来源：BIS 

报告解释称，Jura的欧元和瑞士法郎wcbdc有两个关键特征：它们是“日内的”和“直接”向非本地银行提供。

“日内的wCBDC（如Jura）旨在将对央行政策的影响降至最低。” BIS表明， 但尽管如此，项目或仍需要进行调整。“跨境结算的日内wCBDC安排应该对金融稳定有积极的影响。然而，在一个平台上流通多个wcbdc需要相关央行之间进行一些协调。央行准入政策需要改变，以适应非本土银行对wCBDC的使用，而其改变可能会对货币政策的实施产生影响。”

报告表示，项目Jura式的设置可以从降低风险、提升代币化金融生态系统的竞争性与多样性，以及简化流动性管理，降低跨境交易成本三方面促进金融稳定。

但在货币政策实施方面，报告指出，引入wCBDC的潜在影响部分取决于其主要是作为支付手段还是作为价值储存手段。

“日内wCBDC仅用作支付手段，对货币政策实施的影响较小。” 报告补充说，尽管如此，Jura还是强调了两个考虑因素。首先，在跨境结算中使用wCBDC的增加可能导致对央行货币的日内需求增加，且可能加剧波动性。其次，因非本土银行得以利用当天的wCBDC，这可能会增加作为往来的当地银行对隔夜准备金的需求。而这所有的一切都或影响市场参与者的流动性管理、流动性价格，进而影响货币政策实施的有效性。

（作者：胡天姣 编辑：马春园）