來源：中國證券報

央行網站12月9日消息，爲加強金融機構外匯流動性管理，中國人民銀行決定，自12月15日起，上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的7%提高到9%。

消息公佈之後，市場上人民幣對美元匯率應聲回落上百個基點。

圖片來源：央行網站

什麼是外匯存款準備金？

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收的外匯存款中的一定比例交存中國人民銀行。外匯存款準備金率則是指金融機構交存中國人民銀行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。

歷史上，我國外匯存款準備金率曾經歷過4次調整。本次上調是今年以來第二次外匯存款準備金率的上調，今年內外匯存款準備金率上調的累計幅度將達到4個百分點。

爲什麼上調？

業內人士介紹，上調外匯存款準備金率，將提高金融機構結匯的機會成本，相當於加強了外匯資金結匯管理，可抑制投機性結匯行爲和外匯資金過度流入勢頭，達到抑制人民幣匯率過度升值的目的。

專家表示，央行在降低人民幣存款準備金率的同時，上調外匯存款準備金率，意在通過調節本外幣流動性，發揮穩定人民幣匯率的作用。

人民幣過快升值可能會造成什麼影響？民生銀行首席研究員溫彬解釋，短期來看，人民幣快速單邊升值預期尤其會導致中小型出口企業匯兌損失和出口競爭力的下降。

中銀國際證券全球首席經濟學家管濤表示，最近人民幣匯率逆勢上漲，加大了偏離經濟基本面的匯率超調風險。提高銀行外匯存款準備金率，是繼11月18日全國外匯市場自律機制第八次工作會議首次提出“偏離程度與糾偏力量成正比”之後，再次釋放加強匯率預期管理和調控的信號。這有助於回籠境內美元流動性，收斂境內人民幣美元利差，降低企業結匯衝動，促進人民幣匯率穩定。

溫彬認爲，上調外匯存款準備金率相當於在外匯市場上收緊了美元流動性，從而減輕人民幣升值壓力，有助於人民幣對美元匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。

消息一出匯率應聲下行

今年以來，人民幣匯率在波動中保持升值勢頭，4月和5月，10月至今，先後上演了兩輪較明顯的升值行情。數據顯示，截至12月8日，今年在岸人民幣對美元即期匯率累計升值約3%，同期美元指數上漲約7%。

9日日間交易時段，在岸人民幣對美元即期匯率繼續高開高走，16：30收盤價報6.3457元，較前收盤價升值78基點，續創2018年5月以來收盤新高。

“通常在美元升值的情況下人民幣會被動貶值。不過，今年以來隨着美聯儲貨幣政策轉向預期增強，並開啓了縮減購債規模，美元匯率指數持續上升，但人民幣對美元不僅沒有下降，反而還繼續升值。”溫彬解釋說，一是我國經濟基本面向好，爲人民幣升值提供了基礎。我國疫情防控成效比較顯著，率先實現了復工復產，經濟持續企穩回升，去年在全球範圍內成爲唯一實現經濟正增長的主要經濟體。二是我國對外出口形勢向好，貿易順差創下新高，對人民幣匯率也形成支撐。三是資本項目下資金持續淨流入。

在外匯存款準備金率即將上調的消息公佈之後，9日晚間，人民幣對美元匯率應聲回落。截至20：07，在岸人民幣匯率報6.3775元，較前收盤價跌240基點；離岸人民幣匯率報6.3819元，跌361基點。