噁心了有：華爾街見聞

貸款市場正在成爲美聯儲政策轉變的“避風港”。

由於市場普遍預期美聯儲將採取鷹派立場，美國貸款基金的單週資金流入量達到5年來的最高水平。

數據提供商EPFR的數據顯示，在截至本週三的一週內，美國貸款基金吸引了約19億美元的資金流入，這是5年來該資產類別最大的單週資金流入。

美聯儲FOMC12月的會議紀要顯示，政策制定者可能會以比之前預期更快的速度進行加息。

交易員們押注美聯儲今年將加息3至4次，使利率水平達到約1%。而美國就業人數和通脹水平的不斷上升，也鞏固了投資者對美聯儲將轉向鷹派立場的預期。

與企業債券相比，貸款更能從美聯儲的政策轉變中獲利，因爲貸款支付給投資者的利息會隨着基準利率上升和下降。而相比之下，企業債券的利息是固定的，不會隨時間變化。這意味着，隨着利率上升，流向投資者的貸款回報也會上升，而債券價格往往會下跌。

據英國金融時報報道，Voya投資管理公司的槓桿信貸小組主管Jeff Bakalar認爲：

我認爲我們可能已經到達了拐點。問題不再是利率是否會上升，而是會以多快的速度和上升多少。

每次發生這種情況，貸款市場就會成爲一個避風港。

一項廣受關注的美國槓桿貸款指數的總回報率今年上漲了0.5%，將貸款的平均價格推高至每1美元的利息爲99美分，是7年多來的最高水平。

Ice Data Services的數據顯示，這使標普500指數和高收益公司債券的表現相形見絀：標普500指數今年下跌超過2%，高收益公司債券價格今年下跌0.6%。

與貸款基金的強勁流入量相比，近期金融市場的動盪給企業債券基金帶來了壓力。過去一週，高收益企業債券基金遭遇16億美元的贖回，這是自去年12月初以來的首次資金流出。

花旗分析師Michael Anderson和Philip Dobrinov在一份報告中寫道：

2022年，貸款呈現出投資者非常喜歡的兩個特徵——利率保護和相對穩定的表現。

如果2022年的第一週是市場持續波動的預兆，那麼貸款應該是一項引人注目的投資。

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