原標題：貝萊德基金陸文傑： 2022年港股投資窗口已打開 

中國基金報記者 曹雯璟

2021年，港股市場經歷了不小的調整，2022年是否可以迎來調整後的機遇？貝萊德基金投資總監、貝萊德港股通遠景視野基金擬任基金經理陸文傑表示，今年，港股的機會可能優於A股；消費、互聯網、生物醫藥等是他重點關注的方向。

全球化視角 創新投顧模式

公開資料顯示，2021年6月，貝萊德基金拿到公募業務牌照，成爲首家外資公募：2021年9月，貝萊德基金成立第一隻公募基金產品；2021年底，第二隻公募產品貝萊德港股通遠景視野獲批，2022年1月4日發行。該基金由陸文傑、單秀麗擬任基金經理。陸文傑此前曾擔任瑞銀證券中國股票策略師。

陸文傑介紹，貝萊德港股通遠景視野基金採用創新投顧模式，貝萊德集團在香港的全球新興市場團隊作爲產品的投顧，提供港股市場投資建議。對中國的股票，貝萊德基金則會以全球配置的思路，注重長遠，關注基本面。

“這個產品非現金資產80%以上是投資港股的。希望能夠藉助這個產品，把貝萊德全球投研平臺的特殊價值帶給內地的投資者。”

之所以採取“投顧模式”，陸文傑表示，主要是考慮到港股市場與A股市場有差異。港股市場是包括香港本地機構、全球資金、南下資金等多股力量博弈的市場，貝萊德集團在港股市場，作爲大機構投資者，經歷多輪牛熊考驗，積累了豐富的經驗。

此外，貝萊德集團還有全球投研資源的支持體系。“在全球投資視野下，我們可以橫向對比各市場同一行業的投資機會。貝萊德集團的Aladdin（阿拉丁）風險管理系統也能給香港的全球新興市場股票團隊提供強大支持。”

港股投資機會“比比皆是”

展望後市，陸文傑認爲，2022年港股機會可能優於A股。“經過去年的大幅度下跌，港股股票估值已經比較低，大部分行業的估值在歷史中位數以下。而且，投資者預期也較低。從PE看，港股是全球主要市場中最低的，港股主板估值比A股低15%~20%。恒生科技的估值只是A股創業板的1/3。

陸文傑提到，隨着經濟回暖，“穩增長”基調明顯，政策上可能會推出有利於經濟穩定的政策。2022年很多行業的盈利將有所增長。港股市場上市公司以中下游企業爲主，去年上游原材料價格上漲，利潤被擠壓。CPI和PPI剪刀差縮窄，中下游消費品利潤會改善。

陸文傑強調，估值低、基本面改善不意味着可以炒港股的反彈。配置港股，是資產配置的需要。“港股相對A股有折價，但並不是說A股行情會在港股重新演繹一遍，兩個市場邏輯不同。港股的機會是多元寬泛的，各個行業、各個主題都有機會，而A股往往會聚焦在一些特別熱門的賽道。”

在板塊和行業方面，陸文傑看好多個方向，包括消費、互聯網、生物醫藥等。“受疫情、原材料價格上漲等因素影響，2021年消費行業表現不佳。目前原材料價格上漲有所緩解，下游消費品，比如白酒、奶茶店、快遞等日用品都在漲價，消費行業有很大的恢復潛力。而且，消費板塊有很多好公司，如體育用品、乳業等，成長性好且估值便宜。

對於港股的互聯網科技類企業，陸文傑認爲，他們在2021年受到較嚴的行業監管政策影響，估值遭到壓制，跌得最慘。但目前政策方向轉向，穩增長的基調下，有緊縮效應的政策會謹慎出臺。“中國互聯網企業的核心優勢和競爭力在創新能力，它們擁有巨大且有粘性的客戶和數據基礎，新的創新應該會出現。在目前估值下，如果政策改善，遊戲、社區、線上服務，元宇宙等都是可以投資的方向。

此外，港股一些傳統的被國際金融機構看好的行業，如生物醫藥，陸文傑認爲也存在機會。其中的CXO（醫藥研發與外包服務）領域，中國的公司在全球藥品研發和製造上的成本和質量優勢不可替代，疫情帶來的醫療和藥品研發方面需求很強。

最後，陸文傑也看好一些散落在公用事業、金融、原材料等各行業被低估的公司。穩增長政策利好的基建方面的受益企業也是他關注的方向。

責任編輯：石秀珍 SF183