近期在整體商品市場略顯低迷背景下，玻璃期貨近兩週連續反彈，主要原因可能還是玻璃廠商出臺保價政策提振和貿易商在玻璃消費淡季積極的備貨態度所致。目前來看前期強調的玻璃成本支撐經受住了考驗，然而短期隨着施工季的臨近結束，消費恐難有較大改觀，所以短期玻璃期貨反彈空間有限，維持震盪偏強態勢，中長期還是要看建築地產的改觀及新的一年是否如市場普遍預期的檢修高峯年。期貨盤面看，截至收盤，玻璃2205合約報收2068，上漲2.02%。

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庫存累速放緩

截至上週五浮法玻璃全國樣本庫存合計3579萬重量箱，周環比增加1萬重量箱，庫存依舊處於累積階段，增速有所放緩，隨着貿易商備貨情緒的高漲，庫存增速放緩可能會有維持，較大回落還不太現實。

地產建築竣工面積、新開工面積、施工面積等指標從2021年二季度增速逐漸放緩，但近期放緩速度減慢，短期竣工可能會存在一定韌性，但拿地和新開工面積今年的走弱會傳導到未來竣工及施工環節，加上本月初中央經濟工作會議強調的“穩中求進”的發展基調這些因素綜合來看，短期地產建築有一定消費韌性，大幅回暖還需要時間來換取。汽車方面，2021年下半年已有所有所好轉。所以消費總體來看，恢復需要時間，短期難有較大增量需求。

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供應高位持穩

玻璃上週產線並沒有新的變化，剔除殭屍產線後共計297條，在產262條（5222萬噸/年），近期玻璃產能供應高位持穩，並沒有大的增減量。

當前玻璃產線超過10年的有10-20條，企業檢修多集中在春節前後，雖然最近成本支撐有一定效果，但未來消費淡季這些高齡產線是否會有檢修是一個重要關注點。

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利潤狀況好轉

目前主流玻璃貿易區華北地區玻璃現貨價格，1952元/噸，近期現貨價格小幅回落，全國均價2000元/噸，近期遠端端價格的下降，玻璃利潤有所回暖，天然氣、煤炭、石油焦製取玻璃利潤分別爲250元、690元、328元。

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價差及倉單

截至今天收盤，玻璃2205合約基差-110附近，有前期的貼水變成現在升水結構，2022年合約價格集中在2080附近，不同月份價格沒有較明顯的升貼水。

玻璃期貨不同月份合約價格一覽

玻璃倉單來看，截至上週五玻璃庫存倉單增加51張，上週整體來看，倉單庫存由590張連續減少至51張。

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玻璃綜合觀點

綜合來看，玻璃近期由於下游淡季備貨使得行情迎來短暫反彈，成本支撐經受住了考驗，但隨着施工季的臨近結束消費短期恐難有較大改觀，且供依舊處於高位持穩的狀態，所以玻璃短期反彈空間或有限，維持震盪偏強態勢。未來可重點關注高齡產線檢修進展、建築地產改善情況。

■文章部分數據來源於中信期貨、方正中期期貨、Wind，僅供參考，不代表本平臺及所在機構觀點，據此入市風險自負。期貨市場有風險，投資需謹慎！

（牛錢網）