靳毅團隊

原標題:還會有下一次降息麼?國海固收:當前一輪降息週期已進入尾聲

1月份MLF、OMO降息帶動當月LPR利率下調,或意味着當前一輪降息週期已進入尾聲。主要有以下三個原因:

理由一:3月份美聯儲可能開啓加息週期,而從歷史上看,央行從未在美聯儲加息期間,進行過降息操作;

理由二:從中美利差的角度,美國通脹預期持續升溫,中國央行需要爲美聯儲超預期加息留出應對空間,繼續實施降息的空間不足;

理由三:從基本面的角度,本輪基本面情況與2019年下半年類似,而降息幅度也應該接近2019年下半年,1月降息後剩餘的降息空間不大。

雖然“美聯儲加息、中國央行不降息”並非亙古不變的真理,但在2022年上半年美國通脹預期持續升溫,美聯儲仍有超預期加息的可能性下,中國央行的降息操作顯然會更加謹慎。

若2022年下半年美國通脹預期回落,美聯儲加息頂部明確在7次以下的話,中國央行仍有在美聯儲加息週期中降息的可能性。但若美國通脹推動美聯儲加息預期持續上行的話,中國央行在年內繼續降息的可能性就不大了。

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