全球基金经理在投什么？股票和大宗商品

美国银行的一项调查显示，全球基金经理预计今年的通货膨胀率将下降，并且正大手笔地押注大宗商品和股市将双双繁荣。

根据这项1月7日至13日的调查，1月大宗商品净增持仓位升至历史高位。该调查统计了329名基金经理的持仓，这些基金经理管理着1.1万亿美元资产。与此同时，股票和债券增持仓位之间的差距升至2011年1月以来的最高水平，而减码股票的仓位则跌至历史低点。

调查结果突显出，尽管美联储暗示将采取更积极的紧缩政策以抑制不断飙升的价格，但市场对股市的乐观情绪依然弥漫。利率上升的前景推进投资者抛售债券，而且在股市引发了一轮投资转换——投资者从科技等成本较高行业转向成本较低、必将受益于经济繁荣的板块。

以Michael Hartnett为首的美银策略师在一份报告中写道：“全球经济重新开放的希望，压倒了对美联储加息的担忧。”他们表示，市场参与者正从债券转向大宗商品，从增长型股票转向价值类股，从科技股转向银行股。

调查显示，科技股净增持仓位下跌1%，至2008年12月以来的最低水平。银行股的净增持仓位升至41%，接近2017年10月创下的纪录高点。净50%的人认为价值型股票的表现将优于成长型股票。

美国银行的调查与自家的策略师意见不一，这些策略师长期以来一直认为，随着利率上升和经济增长放缓，股市将出现大幅回调。

接受调查的投资者预计美联储将在2022年加息三次。最大的尾部风险是各大央行进行激进地加息，然后是通货膨胀、资产泡沫、全球经济增长恐慌、新冠病毒卷土重来。

此外，在接受调查的受访者中，只有36%的人认为通胀是永久性的，而56%的人认为通胀是暂时的。100名投资者中只有7人认为未来12个月将出现经济衰退。