有聲有色

近日，A股上市公司業績預告密集披露，第一財經記者根據Choice數據統計，申萬行業有色金屬板塊（工業金屬和能源金屬）中，12只個股2021年年度業績均實現預增，平均淨利增速高達343%。

根據業績說明，業績大漲離不開報告期內有色金屬價格居高不下。具體看來，2021年有色金屬包括鉛、鋅、銅、鎳、鋰價格都迎來大幅上漲，多個品種創下數年新高。

儘管在去年四季度經歷了低位震盪，進入2022年，有色金屬期貨價格集體大漲，截至1月18日，LME鎳開年以來漲逾5%，上週一度創下近10年新高。LME錫開年以來漲逾4%，上週一度創下歷史新高。LME鋁年內漲逾6%。

接下來有色金屬能否繼續“有聲有色”？華泰期貨有色金屬研究員陳思捷告訴第一財經記者，目前就新能源板塊發展而言，有色金屬品種下游需求已經儼然成爲與新能源發展最爲息息相關的部分，包括金屬鋁、銅鎳等，2022年新能源板塊對於有色金屬消費的推動不可忽視。

南華期貨金屬分析師夏瑩瑩告訴第一財經記者，近期有色品種庫存普遍偏低，以鎳爲例，當前LME和上期所顯性庫存已處近5年低位。2022年上半年基建發力預期較強，加上新能源領域的持續擴張拉動，鎳、鋁、鋅等相關有色品種需求整體較爲樂觀。

有色股業績全面預增

具體看來，淨利增速最高的公司是西藏珠峯（600338.SH），該公司業績預告顯示，2021年公司預計將實現淨利潤7~9億元，大幅預增2189%~2843%。

從盈利能力來看，紫金礦業（601899.SH）去年盈利大增，2021年預計實現淨利潤156億元，同比增長139.67%，創下歷史新高。

紫金礦業公告稱，公司主要從事金、銅、鋅等礦產資源勘查與開發，並延伸冶煉加工及貿易金融業務等，受益於有色金屬價格上漲。2021年除礦產金銷售價格同比下降外，礦產銅、礦產鋅、礦產銀、鐵精礦銷售價格同比上升，增厚了業績。

2021年，該公司主要的礦產品爲礦產金47.5噸，同比增長17.28%；礦產銅58.4萬噸，同比增長28.92%；礦產鋅（鉛）43.4萬噸，同比增長14.81%；礦產銀309噸，同比增長3.34%；鐵精礦424.8萬噸，同比增長近一成。

另外，銅陵有色（000630.SZ）公告稱，公司提升盈利能力得益於報告期內公司陰極銅、硫酸、鐵球團等主產品價格同比大幅上漲，銅箔加工費保持持續上漲。

該公司業績預告顯示，預計2021年實現歸母淨利潤31.2億元，同比增長260.44%。

銀邦股份（300337.SZ）披露業績預告，公司預計2021年盈利3，500萬元-4，500萬元，比上年同期增長106.33%-165.28%。報告期內，受益於下游行業的旺盛市場需求，公司在產量、銷量較上年度均有較大幅度的增長，特別是在國家“碳達峯、碳中和”戰略的深入推進下，新能源汽車呈現爆發式增長的勢頭，公司生產的冷卻動力電池熱管理鋁熱傳輸材料等產品在客戶端快速上量並持續滲透，業務穩步發展。

二級市場表現方面，剛剛過去的2021年在全球通脹、新冠疫情反覆以及世界主要央行貨幣政策轉向緊縮等因素的共同影響下，大宗商品的市場價格出現波動，商品漲價傳導至資本市場，煤炭、有色、鋼鐵、化工等週期股大漲。

其中，有色股漲幅居前，Wind數據顯示，2021年全年有色金屬板塊漲幅40.47%，在31個申萬一級指數中排名第2。

有色板塊景氣延續

2021年，隨着“碳中和、碳達峯”2021年首次被寫入政府工作報告，資本市場也聞風而動。值得注意的是，“雙碳”目標的實現是一個循序漸進的過程，由此而發生的一系列能源轉型工作，在未來數年速度、力度都值得期待，實現綠色經濟的路上還會有更多新的增長故事，需要長線佈局。

銀華基金基金經理李曉星認爲，新能源行業長期趨勢沒有問題，可再生能源逐漸替代火電，電動車替代燃油車是長期趨勢。近年來市場對新能源板塊的預期非常高，但核心邏輯還是要看景氣度能否延續。李曉星認爲，新能源行業景氣度可以延續，但短期出現的交易擁擠問題，或導致相關細分板塊波動較大。

通聯數據Datayes！預測顯示，2022年1月，有色金屬行業景氣度指數爲0.156，其中工業金屬 0.159、而鋁的景氣度達到0.3272。

陳思捷分析根據供需平衡表預計2022年鋁年度消費爲4040萬噸，按2022年起鋁消費增速在1%計算，新能源板塊耗鋁量佔全國鋁消費總量的比重將從2018年的2.71%提升到2025年的8.79%。

另外，根據全球“碳中和”的步伐，太陽能光伏產業的發展前景及其在能源領域重要的戰略地位，其對應的鋁消費前景廣闊，根據測算至2025年中國在光伏方面新增耗鋁量將達到190萬噸。

另外，在“雙碳”目標引領下，各國政府和企業正積極推出減少化石燃料、增加可再生能源供給的計劃，綠色資產有望加速擴張，從而帶動銅、鋁、鎳、鈷等金屬需求的增長。

夏瑩瑩表示，歐洲能源危機最直觀的表現是天然氣和電力價格大漲，對耗電量較大的鋁、鋅等影響較爲突出。歐洲鋅、鋁產能分別佔全球產能的15%、11%。目前，歐洲可再生能源發電存在不穩定的缺陷，地緣政治影響也令能源問題短期內難以解決，預計歐洲鋁、鋅冶煉行業將繼續面臨較大的成本壓力。

另外，對於受益於新能源領域的鎳來說，夏瑩瑩分析稱，2020年電解鎳的下游以不鏽鋼爲主，佔其總需求約70%，動力電池僅佔約7%。根據鋼鐵研究機構MEPS的數據，預計2022年全球不鏽鋼產量將達到5820萬噸，同比提升2.46%，這對鎳的需求拉動將超過15萬噸。預計2022年全球新能源汽車銷量將至少達到800萬輛，增速近100%，新能源領域高增速將拉動整個精煉鎳下游市場，爲需求端提供超過12萬噸的增量。