來源：中國證券報

湯加火山噴發的消息持續牽動全球。業內人士認爲，如果此次火山噴發持續時間較長，可能增加出現極端天氣的概率，需持續關注對北半球春播的影響；天氣不確定因素增強短期或加劇大豆期價波動，但對糧食作物海運的影響相對有限；權益市場方面，需對農化產業鏈、煤炭、石油、核電等保持關注。

極端天氣出現概率增加

當地時間14日至15日，太平洋島國湯加首都努庫阿洛法以北約65公里處的洪阿哈阿帕伊火山多次噴發。15日的噴發更是導致包括斐濟、薩摩亞、瓦努阿圖、新西蘭和澳大利亞部分地區的海水活動發生異常，這些國家都緊急發佈了海嘯預警。

不過相比地震與海嘯，火山爆發噴湧出來的火山灰對全球氣候尤其是農業生產帶來的影響或更爲深遠，值得關注。

中信期貨指出，火山活動通常會使地球平均氣溫降低並伴隨着局部地區的降水異常，火山活動帶來的異常氣候可能會造成作物減產。以1815年坦博拉火山爆發爲例，其強度達到VE1-7級，氣溫下降導致北半球歐洲、北美、亞洲均出現大面積作物歉收，愛爾蘭出現大面積饑荒，美國新英格蘭地區燕麥價格從每桶12美分暴漲至92美分。

就本次湯加火山噴發，中信期貨表示，其噴發地點在南半球，對北半球的影響相對較小，南半球中高緯度的澳大利亞南部、巴西南部、新西蘭、阿根廷、智利及南非的氣候將率先受到影響。

此外，還需警惕火山噴發對風海流的影響，如果此次火山噴發持續時間較長，可能導致氣溶膠進入平流層過多，增加出現極端天氣的概率，從而對農作物的優良率、單產造成不利影響。

來源：中信期貨研報

對糧食作物海運影響有限

對農產品市場而言，哪些品種會受到此次湯加火山噴發的影響？

中金公司認爲，本次火山爆發的VEI強度爲5-6級，屬於本世紀以來最強等級，短期太平洋沿岸國際航運或受到影響，需要重點關注國內美豆到港情況，此外火山噴發還可能加劇市場對南美大豆和玉米單產的炒作情緒。長期來看，火山噴發或加速今年拉尼娜向中性轉變，同時也有可能強化厄爾尼諾的生成。

從我國來看，厄爾尼諾主要影響長江流域的氣候，北方地區夏季容易出現乾旱、高溫，南方易發生低溫、洪澇。北冷南澇的氣候或對北方小麥、玉米、大豆的生長帶來不利影響，洪澇災害也可能影響南方水稻生產，因此當前在全球農產品低庫存背景下，供給風險猶在，需持續關注本次火山爆發對北半球春播的影響。

廣州期貨認爲，火山噴發或許會使全球氣溫出現偏低的情況，進而對氣溫要求較高的農作物種植如玉米等造成一定影響。目前南美大豆播種進入尾聲，該事件是否會對當地大豆單產造成影響還暫時無法判定，但天氣的不確定因素將增強，短期或許會加劇期價的波動。

從糧食海運方面來看，預計受本次火山噴發影響最大的航線爲合恩角航線，由於目前阿根廷大豆仍在種植階段，而當下出口我國的巴西大豆選擇巴拿馬航線的船隻更多，因此本次湯加火山噴發對航運，特別是糧食作物海運的影響相對有限。

關注農業、煤炭、石油、核電等板塊

華泰證券指出，從1991年菲律賓皮納圖博火山爆發的經驗看，約2000萬噸二氧化硫雲被注入平流層，導致當年全球光照減少約10%。若本次火山的最終影響類似，則可能會對全球光伏發電量造成一定負面影響。

此外，若火山灰擴散至平流層，可能會打擊航空業，但考慮到南半球航線相對少且本次火山灰擴散影響預計不及2010年冰島火山爆發，因此需重點關注對貨運航線的潛在擾動。

若2022年全球極端災害天氣頻發，農業與電力供給端缺口或超出市場預期，對於新出現的、可能對全球氣候產生蝴蝶效應的湯加海域火山爆發值得繼續跟蹤評估。考慮潛在氣候變化的對沖配置以及初級產品供給保障的國內政策溢價，農業、煤炭、石油、核電等板塊仍需保持關注。

西部證券認爲，此次火山噴發可能催生全球氣候異常和農作物減產，使得農化行業供需面更加緊張，建議關注農化產業鏈相關公司。

廣發期貨指出，湯加處於澳大利亞東面海域，並不處於巴西和澳大利亞鐵礦石海運線路，預計海嘯可能影響短期幾天的航運，但並不影響長期鐵礦石運輸和供應，預計鐵礦石預計將維持高位震盪走勢。