近期國際油價出現大幅攀升，布倫特原油主力合約自2021年12月的階段性低點65.720美元/桶一路上行，昨日一度站上88美元/桶的關口，漲幅近34%，再次刷新2018年10月以來的新高。在外盤的帶動下，國內原油主力合約2203同樣漲勢不止，昨日大漲2.45%，報收543.4元/桶。

“國際油價的強勢拉昇可以從兩個角度來解讀，一個是供需預期較去年年底出現明顯改善，在12月初市場還擔心2022年上半年原油市場可能出現大幅過剩局面，但隨着時間推移奧密克戎疫情對原油需求擔憂消退，而這段時間供應端又頻繁出現炒作題材，OPEC+產量低於市場預期讓市場擔心供應潛力，接下來烏克蘭爭端和哈薩克斯坦內亂等地緣事件以及利比亞生產不穩定等因素擾動讓市場神經緊繃，1月18日一條也門胡塞武裝襲擊阿聯酋的消息讓油價大幅拉昇，要知道之前也門胡塞武裝襲擊中東國家大多時候市場反應是非常平淡的，但當下這樣一條消息就可以點燃市場，可以看出市場情緒高度亢奮。另一個因素就是投機資金大舉增倉多單，在近期原油市場炒作題材不斷背景下，投機資金重複利用了這一時間窗口，積極入場推漲油價，數據顯示布倫特和WTI原油投機淨多頭寸均創出2個多月來的最大增倉幅度。”海通期貨能源化工研發負責人楊安表示。

據招金期貨能化研究員於芃森介紹，當前沙特等OPEC+持續維持的限產政策，造成了國際原油市場的供不應求，美國原油庫存持續下降，全球原油庫存也不見增加，造成國際社會對於後市原油供應的擔憂。加上哈薩克斯坦、烏克蘭等地緣危機造成的避險情緒升溫，對於原油的買入再度引發資本市場興趣。

包括高盛在內的多家國際知名投行也調高了對於國際油價的預期。高盛發佈報告稱，穩健的基本面扭轉了去年油價下跌的局面，由於奧密克戎變異株對需求的衝擊遠不及德爾塔毒株，市場依然意外地存在較大供應缺口。高盛把2022年第三季度和第四季度的布倫特原油現貨價格預測上調20美元/桶，至100美元/桶；將2022年價格預期從81美元/桶上調至96美元/桶；同時將2023年布倫特油價預期從85美元/桶上調至105美元/桶。

需要注意的是，沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲親王（Abdulaziz bin Salman）週一稱，儘管石油輸出國組織（OPEC）的備用產能日益緊張，但沙特不打算在其配額之外生產更多的原油，以彌補OPEC 成員國的產量不足。

“目前看OPEC+顯然是充分嚐到了控制供應量的甜頭，在目前高油價局面下，其所處位置非常有利，因此OPEC+並不急於加速增產，而是儘可能的讓油價維持一個相對高位以增加自身收入。另外根據OPEC自身評估加大產量會讓原油市場出現過剩風險，這不符合其自身利益。”楊安表示。

在於芃森看來，這樣的表述顯示出沙特對於全球疫情的擔憂一直存在。“OPEC和EIA對於後市的供需預期也存在分歧，EIA認爲全球原油直到2022年9月之後才能達到供需平衡，在此之前，會一直呈現供不應求的態勢。而沙特等OPEC國家認爲全球原油供需平衡在2022年1月就會扭轉，並將在3—4月份進入累庫時段。所以沙特一直持相對謹慎的增產態度。”他表示，此外，美國、韓國針對油價升高的放儲行爲，也引發了沙特等國的不滿，認爲這是在破壞油市的正常平衡，所以，要將放儲增加的這部分供應通過限產的方式減出來。

近期，地緣政治衝突不斷，對此，楊安認爲，地緣風險會成爲2022年市場的一個重要影響因素。

“新的一年僅僅過了半個月就發生了多起地緣風險事件，而無一例外都推高了油價，市場對此因素反應高度敏感，隨着油價走高，大國之間的博弈，供應端和消費端核心成員的利益博弈會進一步激化，地緣政治衝突是存在升級的可能的，這會進一步增加投資者對供應穩定性擔憂，存在推漲油價風險。”楊安說。

於芃森認爲，目前國際上還缺乏有效的手段應對當下的地緣政治衝突，北約東擴和烏克蘭問題由來已久，並不是幾天的談判就能解決的，OPEC+既定的增產步驟實施的一直較慢，沒有達到預期的效果，這將推動油價繼續走高。

不過地緣因素屬於短期影響，楊安認爲，展望2022年原油市場已經很難再出現像去年那種庫存大幅下降的局面，從供應側恢復潛力和需求增量的空間對比，大概率原油市場還是會出現過剩局面，即便是供應側有一些非常規因素導致增量不及預期，2022年的原油市場應該也是緊平衡階段，因此對於油價近期基於地緣等炒作表現強勢仍可能繼續衝高，中期展望還是要相對謹慎，後期供需過剩預期一旦落地，油價存在回落風險。

“需要注意的是，全球疫情的不確定性和供需的不確定性，依舊在影響整個市場的判斷，利多與利空同時存在，是一件非常難以判定的事。綜合來看，油價在供應有效緩解之前，依舊存在衝高的可能性，但向上的壓力將越來越大，美國將針對高油價引發的一系列問題進行權衡，極有可能再度出臺措施打壓。全球主要用油國也將採取一定的應對措施，我國也將在春節前後，釋放國家儲備原油，都是油價未來的壓制因素。”於芃森說。

（期貨日報）