來源:華爾街見聞

福特汽車美股盤初跌3.56%,處於連續第三個交易日下跌之中,恐創2020年6月份以來最大連續三天跌幅,該公司因剎車燈問題在美國召回約20萬輛汽車;同時,傑富瑞下調對該公司評級至持有(原爲買入),稱福特取得驚人優異表現的可能性是有限的。

2021年,老牌汽車巨頭福特以140%的漲幅成爲去年最牛的汽車股,自其換帥開展大刀闊斧的改革以來,公司股價累計上漲了220%以上。

1月中旬,這家漲勢最猛汽車股公司市值史上首次突破1000億美元大關,日高股價25.87美元進一步刷新2001年中旬以來的20年最高。

然而,福特汽車股價週三下跌高達7.9%,週四美股盤初跌3.56%,處於連續第三個交易日下跌之中,恐創2020年6月份以來最大連續三天跌幅。 

除了福特此前宣佈因剎車燈問題在美召回約20萬輛汽車的因素以外,投行傑富瑞將這家汽車製造商的評級從買入下調至持有,稱“出現積極驚喜的空間有限”也是其中重要原因。

分析師Philippe Houchois在說明中下調評級,將福特核心估值提高約6%,目標價從20美元提高到25美元。

福特汽車及其股票狀況良好,但該股缺少一個新的角度。

見證了福特在短時間內的重大轉變,表明了其向電動汽車、自動駕駛汽車、數字世界的過渡已經大大加快。此前福特通過投資初創公司作爲其資產增值的重要渠道。比如在2017年其就投資了自動駕駛企業Argo AI,和近期剛上市的電動皮卡車公司Rivian都有較好的收益。

然而,因電動汽車的進展而對傳統OEM廠商進行重新評級是 “不成熟的”,因爲盈利仍然主要由週期性短缺驅動,回報仍然在歷史規範之內,而且電動汽車的過渡在初期基本上是一個零和遊戲。

隨着汽車行業電動化、智能化趨勢確立,顯然,新勢力車企迎來了不同的估值方式,投資者也在“未來商業模式能否兌現”的問題上形成了樂觀與悲觀的兩個不同派別。與傳統車企相比,新勢力車企的想象空間主要在於,商業模式上會從硬件獲利轉向軟件獲利,從看多者們的估值體系上看,它們不再僅僅是車企,而是車企+科技公司。

此前,摩根大通董事總經理、中國證券研究部及亞洲汽車行業研究團隊主管賴以哲表示,未來5-10年,大部分主機廠的盈利主要還是依靠傳統的整車製造,只會有少部分會從零開始以軟件獲利。這也意味着,中短期內,車企在軟件上獲利有限,但並不影響市場對這種模式給予很高的估值。

這就好比追求一個夢,當夢已經全部實現,市場也就沒有想象空間了。

責任編輯:張玉潔 SF107

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