在北京的瑞雪之中，市场迎来了2022年第一期LPR。笔者认为，此次LPR有两大变化，其中所释放的政策信号值得品味。

最显而易见的变化是LPR下调。在这料峭的寒冬，1年期和5年期以上LPR同时下调，让实体经济感受到了浓浓暖意。LPR下降将有力降低企业融资成本，增强实体经济融资意愿，为稳经济提供支撑。

需要注意的是，此次1年期LPR与5年期以上LPR并未同步幅调整，前者下调10个基点，而后者下调5个基点。虽然有部分市场人士认为，5年期以上LPR的下调幅度略低于预期，但在笔者看来，这5个基点的下调不容小觑，其背后暗含两重政策信号。

一方面，凸显出央行对重点领域中长期资金的支持力度不减。由于金融机构发放中长期贷款如制造业中长期贷款、固定资产投资贷款和个人住房贷款等，参考的都是5年期以上LPR，所以此次下调将降低制造业、按揭贷款等中长期信贷成本。同时，对于稳定购房者信心、减少房地产市场观望情绪有着积极作用。

另一方面，5个基点显示出央行在宽松的同时也保持着克制。这份克制来源于“房住不炒”的定位，在满足房地产市场合理融资需求的同时，继续保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性，稳妥实施房地产金融审慎管理制度。

另一个重要变化则是，从本期LPR开始，LPR的公布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9时30分调整为9时15分。央行表示，此举在于加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接。这也及时呼应了央行副行长刘国强在1月18日国新办新闻发布会上提出的“要靠前发力”“前瞻操作，走在市场曲线的前面”，充分体现出央行的主动作为和积极引导。

目前，股票市场的开市时间是周一至周五早上9时30分，而每个交易日9时15分开始是A股的集合竞价时间。因此，LPR公布时间的提前将有利于为股票市场投资者提供参考和决策依据。