美股大空頭：美聯儲加速收緊標普500上半年或大跌20%

原標題：美股大空頭：美聯儲加速收緊標普500上半年或大跌20%

來源：華爾街見聞

摩根士丹利的Michael Wilson，華爾街最悲觀的分析師，這周又給出了更悲觀的預測：

雖然今年最貴的股票已經向下修正，但中位股（median stock）仍然處於高位，股市估價將進一步下降。

上週，摩根士丹利的經濟團隊調整了對美聯儲政策的預測，即美聯儲將在4月完全退出量化寬鬆，年中開始資產負債表正常化，並在2022年4次加息25個基點。

這符合Wilson在11月發佈的2022年展望。他認爲美聯儲已經落後了通脹曲線，鑑於通脹的劇烈變動，必須迅速採取行動。

在此次預測中，Wilson還給出了幾乎是華爾街最低的股市估值：

“具體來說，我們對標普500指數的基本假設年終目標是4400點，預測中值約爲4800-4900點。該目標假設到2022年底市盈率爲18倍（目前約爲21倍），12個月每股收益爲245美元。我們的每股收益預測與華爾街基本一致，而目標市盈率則低約10%。 ”

“鑑於我們對第二季度的新利率預測爲2.20%，以及更激進的縮減購債時間表，特別是如果我們對PMI下降的預測成真，未來幾個月股票風險溢價可能從今天的300個基點輕鬆達到345個基點。”

“假設股票風險溢價爲345個基點以及10年期國債收益率爲2.20%，今年第二季度的市盈率約爲17.5倍。如果我們用已經達成共識的盈利預測向前推，在第二季度末未來12個月每股收益將下降到230美元。”

如果政策更加激進，今年上半年標普500指數甚至可能向下修正10-20%。

不過Wilson也帶來了一些相對樂觀的消息。幾個月來，市場一直在消化加息預期，納斯達克綜合指數40%的成分股已經向下修正了50%或更多。