美东时间1月20日（周四）美股盘后，奈飞（NFLX.US）公布了一份差强人意的2021年第四季度财报。市场的态度很直接地反映在该股股价上，截至发稿，奈飞周五美股盘前大跌19.72%，报408.00美元。

数据显示，该公司Q4营收同比增长16%至77.09亿美元，市场预期77.08亿美元；净利润为6.07亿美元，市场预期3.74亿美元；摊薄后每股收益1.33美元，市场预期0.82美元。

但是，经营利润同比骤降34%至6.32亿美元，主要是内容密集发布后成本摊销集中增加带来的压力；四季度全球用户净增828万，低于此前指引的850万。而导致该股暴跌的，则是该公司对2022年第一季度的付费用户增长指引为250万，大幅低于市场预期的450-600万。

财报公布后，以下几家投行对奈飞的看法不尽相同：

Piper Sandler分析师Thomas Champion维持奈飞“增持”评级，目标价由705美元下调至562美元。

Thomas Champion在一份报告中指出，奈飞2021年第四季度全球付费订阅用户人数净增828万，低于该行预测的850万；更令人失望的是，该公司给出的2022年第一季度全球新增付费用户指引仅为250万，远低于市场预期的450-600万，这也导致该股在公布财报后暴跌逾20%。

Thomas Champion表示，虽然第四季度新增用户数据令人失望，但该公司在美国和加拿大地区的表现超出预期；此外，奈飞在全球范围内“仍然很有吸引力”。分析师表示，该公司仍处于向市场从有线电视向流媒体转型的早期阶段，并且在游戏和商品销售等业务上还有许多机遇。

KeyBanc分析师Justin Patterson将奈飞评级由“增持”下调至“持股观望”。

Justin Patterson表示，在奈飞“不断减速的订阅业务”之下，该股目前的市盈率是否合适令人怀疑。分析师表示，奈飞目前的表现属于“低两位数增长”，而投资者将会关注的是，其新增付费用户需要在今年下半年加速增长，才能达到年度新增付费用户超过2000万的目标。分析师认为，该股几乎没有什么催化剂。

高盛分析师Eric Sheridan予奈飞“中性”评级，目标价为580美元。

Eric Sheridan表示，在第四季度的用户增长和利润率轨迹“喜忧参半”的情况下，市场对奈飞的这份财报表现出了消极的反应。分析师指出，该股在过去18个月里一直表现欠佳，市场对该公司在疫情后正常情况下的增长率会如何仍有争议。