美東時間1月20日（週四）美股盤後，奈飛（NFLX.US）公佈了一份差強人意的2021年第四季度財報。市場的態度很直接地反映在該股股價上，截至發稿，奈飛週五美股盤前大跌19.72%，報408.00美元。

數據顯示，該公司Q4營收同比增長16%至77.09億美元，市場預期77.08億美元；淨利潤爲6.07億美元，市場預期3.74億美元；攤薄後每股收益1.33美元，市場預期0.82美元。

但是，經營利潤同比驟降34%至6.32億美元，主要是內容密集發佈後成本攤銷集中增加帶來的壓力；四季度全球用戶淨增828萬，低於此前指引的850萬。而導致該股暴跌的，則是該公司對2022年第一季度的付費用戶增長指引爲250萬，大幅低於市場預期的450-600萬。

財報公佈後，以下幾家投行對奈飛的看法不盡相同：

Piper Sandler分析師Thomas Champion維持奈飛“增持”評級，目標價由705美元下調至562美元。

Thomas Champion在一份報告中指出，奈飛2021年第四季度全球付費訂閱用戶人數淨增828萬，低於該行預測的850萬；更令人失望的是，該公司給出的2022年第一季度全球新增付費用戶指引僅爲250萬，遠低於市場預期的450-600萬，這也導致該股在公佈財報後暴跌逾20%。

Thomas Champion表示，雖然第四季度新增用戶數據令人失望，但該公司在美國和加拿大地區的表現超出預期；此外，奈飛在全球範圍內“仍然很有吸引力”。分析師表示，該公司仍處於向市場從有線電視向流媒體轉型的早期階段，並且在遊戲和商品銷售等業務上還有許多機遇。

KeyBanc分析師Justin Patterson將奈飛評級由“增持”下調至“持股觀望”。

Justin Patterson表示，在奈飛“不斷減速的訂閱業務”之下，該股目前的市盈率是否合適令人懷疑。分析師表示，奈飛目前的表現屬於“低兩位數增長”，而投資者將會關注的是，其新增付費用戶需要在今年下半年加速增長，才能達到年度新增付費用戶超過2000萬的目標。分析師認爲，該股幾乎沒有什麼催化劑。

高盛分析師Eric Sheridan予奈飛“中性”評級，目標價爲580美元。

Eric Sheridan表示，在第四季度的用戶增長和利潤率軌跡“喜憂參半”的情況下，市場對奈飛的這份財報表現出了消極的反應。分析師指出，該股在過去18個月裏一直表現欠佳，市場對該公司在疫情後正常情況下的增長率會如何仍有爭議。