來源：國際金融報

自從宣佈跨界投資計劃，尚緯股份便“跌跌不休”，這到底是什麼情況？

1月20日晚間，尚緯股份公告，公司非公開發行1.05億股完成，股份總數由5.17億股增加至6.22億股，註冊資本由5.17億元增加至人民幣6.22億元。

公司已於近日完成工商變更登記手續，並取得了樂山市市場監督管理局換髮的《營業執照》。1月21日，尚緯股份盤中跌超6%，隨後震盪上升，最終收漲0.44%，報9.05元/股。

“三無”跨界

連日來，尚緯股份跌跌不休。二級市場數據顯示，1月17日至1月20日4個交易日，尚緯股份連喫4個跌停板，股價自13.88元/股，一路下行至8.94元/股，跌幅35.59%。尚緯股份還於1月18日晚間發佈股價異動公告。

回顧消息面，尚緯的連跌始於一則投資公告。

1月16日晚間，尚緯股份公告稱，與樂山市人民政府、樂山高新技術產業開發區管理委員會、中國海螺創業控股有限公司（下稱“海螺創業”）簽署投資協議，擬在四川省樂山市高新區投資建設“新能源西南製造基地項目”。尚緯股份還將與海螺創業設立合資公司，建設年產20萬噸動力儲能電池負極材料一體化項目的首期4萬噸項目。

翌日，尚緯股份盤中一度衝至近年高點13.88元/股，而後急轉直下跌停。接來下的幾個交易日，便開啓了跌停之路。

爲何尚緯股份花錢投資，市場還不買賬？

公開資料顯示，尚緯股份成立於2003年，2012年登陸資本市場，坐落在四川省樂山市，主營特種電纜的研發、生產、銷售和服務。據2020年年報，尚緯股份特種電纜收入佔比逾85%，普通電纜收入佔比逾11%。這樣一家以電纜業務作爲絕對支撐的企業，進軍動力電池領域無疑是一次巨大的跨界。

即便是跨界，尚緯股份也顯得有點底氣不足。首先是沒資金。據悉，年產20萬噸動力儲能電池負極材料一體化項目投資總額80億元，首期投資額爲16億元，計劃今年4月開工，建設期18個月。尚緯股份將持有合資公司49%的股權，這意味着，尚緯總共需要投入39.2億元。而截至2021年12月末，公司可用資金餘額爲4.4億元（剔除非公開發行募集資金、受限的貨幣資金和受限的承兌匯票後的金額），公司維持正常經營所需可用資金餘額爲2億元，較39億的投資額差距甚遠。

尚緯股份表示，除定增募資、應收賬款回款外，還將通過金融機構授信籌措資金。但其坦言，公司現有資金無法滿足總體20萬噸項目的投資運營，若後續沒有相應的融資保障，存在後期項目無法順利實施的風險。

其次是沒人才、沒技術。尚緯股份在公告中稱，公司目前未涉及動力儲能電池負極材料領域，暫無該領域技術、人才儲備，本次投資項目由合作方及其相關方提供專業技術和人才保障。

多次跨界失敗

事實上，尚緯股份一直不安於主業，屢次籌劃轉型。

尚緯股份還打過做直播電商的主意。2020年11月，尚緯股份表示，擬斥資不超過5.89億元，收購成都星空野望科技有限公司（下稱“星空野望”）40.27%股權。由於星空野望是羅永浩直播帶貨的主體運營公司，這檔交易備受外界關注。收購消息釋出後，尚緯股份連獲三個漲停。

除了跨界收購，這筆交易還有諸多爭議點。其一交易條件。尚緯股份花錢收購股權的同時，星空野望三名股東需分別以1.7億元對價獲得前者5%的股份，以總價約5.11億元接手尚緯股份實控人李廣勝之弟李廣元所持15%的股份。其二是高溢價。據披露，截至2020年9月底，星空野望淨資產爲5192.48萬元，尚緯股份計劃5.89億元收購前者40.27%股權，溢價率高達2819.13%。其三，還是資金問題。截至2020年9月末，尚緯股份貨幣資金餘額4.39億元，距離收購價格尚有不小差距。對此，上交所曾兩度下發問詢函。

最終，交易告敗。是年12月，尚緯股份公告稱，國家市場監管總局等單位發佈的相關新規將對直播行業產生較大影響，雙方就交易核心條款進行重新研判等，最終未達成一致，一致決定終止收購事宜。

而早在2015年和2017年，尚緯股份分別進行兩次跨界併購動作，併購對象是茶葉種植供應基地及境外氣動元件，均以失敗告終。

爲何尚緯股份多次謀求跨界收購？公司證券部人士在接受《國際金融報》記者採訪時表示，“公司之前定的戰略是要做雙主業，綜合考慮後，會向好的項目出手。”

業績波動巨大

醉心跨界轉型背後，尚緯股份的業績卻並不好看。

2021年前三季度，尚緯股份實現營收17.7億元，同比增長9.74%，歸母淨利潤1618.45萬元，同比減少64.81%。尚緯股份稱主要原因系毛利率同比下降1.89個百分點，導致利潤總額減少；政府補助同比減少；信用減值損失同比增加，主要系本報告期銷售回籠率下降影響以及部分應收賬款賬齡延長，計提比例增加影響。

拉長時間線來看，2012年至2014年，公司歸母淨利潤分別同比下滑37.45%、92.21%、1169.88%，2015年暴漲104.77%後，又在下一年暴跌2449.08%，2017年至2019年實現三連增後，2020年再度減少84.07%，業績波動頻繁。

此外，日漸加劇的負債壓力也在擠佔尚緯股份的生存空間。其資產負債比由2016年15.98%，飆升至2021年前三季度的56.28%。截至2021年三季度末，公司應付票據及應付賬款2.27億元，短期借款8.46億元，但其賬面上僅有3.47億元貨幣資金。