歡迎關注“新浪科技”的微信訂閱號：techsina 

文 / 賈浩楠

來源：智能車參考

所謂“車企”比亞迪，只是它給公衆展示的最淺表的形象。

1月20日深交所創業委的一則公告顯示，比亞迪旗下最關鍵業務之一比亞迪半導體，開啓上市。

被稱爲國內“功率半導體龍頭”、“車芯第一股”，比亞迪半導體到底是誰？

在比亞迪集團內部，半導體業務扮演怎樣的角色？

這個車芯龍頭，能解決卡脖子問題嗎？

上市信息

據深交所創業上市委2022年第5次審議會議公告顯示，比亞迪半導體股份有限公司（以下簡稱：比亞迪半導體）將於1月27日創業板首發上會。

“首發上會”，是指上市公司進行新股發行之前，必經的證券發行審覈委員會討論。

而根據最新招股書信息，此次IPO擬募資26.86億元，投建新型功率半導體芯片產業化及升級項目、功率半導體和智能控制器件研發及產業化項目以及補充流動資金。

其實，這次算是比亞迪半導體重啓上市。

2021年6月，比亞迪半導體曾向深交所提交過一次招股書，後因聘用的發行人律師事務所被中國證監會立案調查，導致IPO審覈中止。

從公開披露信息來看，這次中止，極大可能就是被律所連累。

因爲律所被查之前，比亞迪半導體的創業板發行上市申請已經獲得受理，不到一個月就接受了首輪問詢，整個過程可謂是神速。

那麼問題來了，比亞迪半導體被重視的原因是什麼？這家公司何以被稱爲中國“功率半導體龍頭”？

“功率半導體龍頭”、“車芯第一股”從何而來？

招股書中就有答案。

比亞迪半導體，主要從事功率半導體、智能控制 IC、智能傳感器及光電半導體的研發、生產及銷售。

△ 招股書中披露的車規級半導體的銷售收入、單價、毛利率

從產業鏈角度看，比亞迪半導體以車規級半導體爲核心，在該領域已佈局從芯片設計、晶圓製造、模塊封裝與測試到系統及應用測試的全產業鏈IDM模式。

從產品類別看，比亞迪車規半導體主要分SiC（碳化硅）模塊、IGBT模塊（ 絕緣柵雙極型晶體管）、和集成度較高的自研混動DM控制模塊三類。

在IGBT領域，比亞迪半導體2019、2020連續兩年在新能源乘用車電機驅動器廠商中全球排名第二，國內廠商中排名第一，市場佔有率達19%，僅次於英飛凌。

所謂中國“車芯第一股”，正是來源於此。

另外，比亞迪半導體在車規級IGBT芯片設計、晶圓製造、晶圓測試等多方面工藝均有不少自主研發的技術。

在SiC器件領域，比亞迪半導體的進展處於領先地位，不僅是技術方面的突破，更在於已實現在新能源汽車高端車型SiC模塊的規模化應用。

而從比亞迪半導體這幾年來公佈的財務數據可以看出，2021年半年營收，已經接近甚至超過前幾年全年營收。

結合前面的營收細則表格，很容易就能看出原因：2021年，SiC模塊和DM模塊雙雙投產。

其中DM模塊無疑是隨着比亞迪混動車型火爆而增長，而半導體新技術的代表SiC，則是當下爆發力最強的業務，未來很大可能保持高速增長。

畢竟，目前只有漢EV一款車搭載SiC相關產品。

當然，比亞迪半導體業務範圍不止車規半導體。

根據招股書信息，除了車規半導體，比亞迪半導體在工業、家電、新能源、消費電子領域都已經實現產品量產。

以上這些，大致描繪除了比亞迪半導體業務基本情況和全貌，從客觀數據上看，它的確能算得上國內車規半導體的龍頭。

自然而然，我們還要問一個至關重要的問題。

比亞迪半導體，能解決“卡脖子”嗎？

因爲一片不到一元成本的芯片沒貨，導致價值數十萬的車型停產，這是今年所有車企的困境。

所以解決卡脖子問題，核心就兩條，有技術、有產能。

比亞迪半導體符合嗎？

首先是技術。IGBT方面，根據IHS研報，國內市佔率第一的斯達半導體，其自研FS芯片領先比亞迪1-2代。

但斯達半導體業務主要是工控機領域，車規級市場仍然是比亞迪的天下，而車規級的一大特徵就是要求可靠耐用，所以產品本身的領先程度並不是關鍵因素。

而SiC方面，則是比亞迪半導體的優勢領域，起步早，佈局相對完善。

由於碳化硅本身半導體特性，導致相關產業壁壘高，技術挑戰大。

比亞迪半導體起步早，佈局相對完善。目前比亞迪車規級碳化硅模塊電壓主要爲1200V，電流等級覆蓋400A-950A，技術和商用都處於世界領先地位。

那麼產能方面呢？

其實從招股書中就能看出，比亞迪半導體主要業務依然依附於母公司，最大客戶就是比亞迪汽車。

而且從今年大熱的DM混動車型一再延遲交付來看，比亞迪半導體也只能算勉強滿足自家需求。

所以要談解決卡脖子問題，還爲時尚早。

而且從已公佈信息來看，比亞迪半導體目前芯片生產業務聚焦在晶圓生產，且這兩年對外購代工依賴有所加深。

但是比亞迪半導體已經宣佈自建新晶圓廠，其自有SiC產線（寧波半導體）正在建設中，預計3年後實現月產SiC晶圓1萬片，5年後實現月產SiC晶圓2萬片。

車規級芯片未來的增量空間非常遼闊，畢竟國內每年有2000多萬臺的新增汽車銷量。

對於比亞迪半導體來說，加快擴建晶圓廠纔是公司接下來的策略重點，畢竟只有先滿足自家需求，才能談得上爭奪產業鏈自主權。

至於估值，比亞迪半導體一級市場A輪融資後估值已經近百億，且看能搞出多大的動作吧。