伯南克爲何要退出QE
原作：龔蕾

    在週三的會議紀要上，除了1位與會委員投了反對票外，其他委員都支持伯南克提出的退出QE提議。伯南克說，美國經濟增長了，失業率好轉，通脹達到一定數值，他就會開始退出QE，那麼，伯南克退出QE的原因就是經濟增長數字、失業率數字和通脹數字嗎？
    在試着回答這個問題之前，筆者想和朋友們一起先來回顧奧巴馬如何從中產變成富人，分析一下中產與富人的資產構成：
    早些年，奧巴馬伕婦還是中產時，奧巴馬收入來源有三個：第一，伊利諾伊州參議院工資，第二，芝加哥大學法學院薪水，州議會大廈講師。第三，芝加哥大學醫院擔任行政工作。
    如果是在咱們國家，很像是普通公務員、大學教師、醫院行政人員或醫生。好比大多數普通家庭的子女讀書上大學，畢業後成爲一名普通公務員、大學教師、醫院醫生或行政工作人員。
    筆者認爲，中產想要變成富人，必須要有第一桶金，富人賺錢與普通中產勞動者不同，富人賺錢是用資產滾雪球，而普通中產勞動者是每月勞動薪水每年工作收入這些。很多人都有這個經驗，滾雪球之前，你必須彎下身或蹲下去、用手或其它勞動工具、在雪地上團團出一個結實的小雪球，這個小雪球是你積攢一點點雪花並用手團捏出來的，這就是第一桶金。絕大多數中產變成富人的必要條件就是贏得第一桶金。
    讓我們來看看奧巴馬的第一桶金：奧巴馬的書《父親的夢想》、《無畏的希望》，這兩本書在他大選之前大選期間熱賣，這是他的兩本暢銷書。版稅收入就是他第一桶金。
    有了第一桶金，奧巴馬就有了從中產進入富人層的基礎，我們再來看他是如何做的：第一，摩根大通理財，第二，家庭投資。第三，短期國債。
    購買銀行理財產品，家庭投資比如教育保險或其他，購買短期國債。用好你得第一桶金，讓這些有限的資金數量幾何倍增長。也可以理解爲，贏得第一桶金後不是萬事大吉，把這些原始資金通過投資、理財、國債等，讓它們增值，幾何倍增長，你才能成爲富人。
    美國金融危機以來，經濟蕭條疲軟，美聯儲伯南克想通過印發鈔票來刺激經濟增長。全球很多國家都希望以一種適度通貨膨脹來刺激企業增加生產、提高生產利率，也就是說，適度通脹可以刺激企業增加投入，增加企業利潤，調動企業勞動者積極性，增加勞動者工資，請注意，適度通脹而不是惡性通脹或緊縮。
    也許伯南克想適度增加通脹，提振企業生產，讓持續低迷的美國經濟有些精神振作起來，通過印鈔來適度提高通脹率，本意就是刺激經濟，提振企業擴大生產。
    筆者覺得，如果企業是處在初創期與發展期，那麼，這樣的刺激或有效，如果企業已經是繁榮期或投資擴大生產已飽和了，那麼再進行刺激也是無效。《經濟學人》上一篇文章，伯南克推出量化寬鬆貨幣政策，從QE2效果來看，猶如體育賽場上運動員想用興奮劑來提高成績一樣，效果是短暫並且不可持續。
    伯南克量化寬鬆政策印鈔，這些從美聯儲出來的鈔票進入流通環節後，流入何處了呢？從美國銀行盈利分析，從美國富人財富估價各種排名，從美國有關報道文章分析，這些熱錢流入了美國虛擬資產領域，比如理財產品、房地產泡沫價格部分、股票、債券，這樣一來，富人資產名義價格上漲，富人更富了，甚至一些流入了擴大投資已飽和的企業，使得這些企業產能過剩。
    週三會議紀要後，有一則報道：印度首富因盧比下跌三個多月而損失了56億美元，印度富人的財富縮水，原因是印度盧比下跌。
    如薩默斯說，若美國現在上調利率，立馬就能刺破一些資產泡沫，但美國現在是維持低利率以提高債券收益率。
    如果說，伯南克退出QE的理由是他所說的：美國經濟增長了，失業率好轉，通脹達到一定數值，筆者認爲，這些理由僅是表面原因，深層原因是什麼呢？伯南克最大的擔心是資產泡沫破了帶來的各種損失，他用手中的棋子包括外匯、美元、黃金、美聯儲貨幣政策、或財政政策，想把資產泡沫風險轉嫁到其他國家，比如新興市場國家中去。
    （以上僅代表筆者個人一點不全不足想法，歡迎交流。）