財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，在去年一整年大幅跑輸發達市場後，新興市場股市在新年伊始正奮勇追趕！

一組行情對比顯示，儘管存在着美聯儲大概率將在年內加息的威脅，奧密克戎病毒也繼續在全球快速蔓延，但MSCI新興市場指數卻在過去一個月克服了上述種種挑戰，大幅上漲3.6%。

而與此同時，標普500指數儘管在過去一個月的時間裏也出現了類似幅度的波動，但方向卻與新興市場截然相反……

目前，不少全球規模最大的資產管理公司已經開始將更多目光轉向了新興市場股市。他們押注這些新興市場央行在去年比發達經濟體央行更早收緊政策之後，在今年將不再有那麼大的必要繼續激進加息。

高盛資產管理公司和法國巴黎銀行資產管理公司就是其中的代表——這兩家機構近來都在積極買入新興市場股票，並預計逾10年來最具吸引力的估值，將有助於新興市場止住連續四年表現遜於美股的態勢。

“我們在去年11月就增持了新興市場股票，”法國巴黎銀行資產管理公司駐倫敦的首席市場策略師Daniel Morris表示，“美聯儲今年加息的幅度可能會超過市場目前的預期。相比之下，幾個新興市場國家的央行已經收緊了政策，甚至可能在不久的將來重新轉向刺激。”

多重因素正推動新興市場表現

種種跡象似乎都預示着新興市場股票即將發力追趕。去年，由於德爾塔和奧密克戎疫情的出現以及疫苗接種的步伐更爲緩慢，新興市場的表現遠遠落後於發達市場。它們當時還面臨着政策緊縮的不利影響——20個最大的新興國家中有至少12個國家的央行在去年進行了加息，以試圖遏制通脹。

但如今，一些不利因素似乎正轉移至發達市場那邊。

高盛資產管理公司表示，過去10年創紀錄的低利率幫助推動了美國企業的盈利增長和股價走高，但鑑於美聯儲年內將加息，眼下可能是採取多樣化投資的時候了。

高盛分析師在本月早些時候發佈的研究報告中寫道，“新興市場經濟體可能在2022年迎來更強勁的增長，尤其是那些在重新開放初期階段的經濟體。新興經濟體和發達經濟體的經濟增長率差距在觸及至少20年來的最低點後，可能會在今年重新拉大，因後者纔剛剛開始撤出貨幣和財政刺激措施。”

此外，估值因素目前也有利於新興市場股票。數據顯示，即使在最近表現出色之後，MSCI新興市場指數的市盈率仍比標普500指數低約40%，接近2007年以來的最大差距。MSCI新興市場指數基於未來12個月的的預估市盈率約爲12.4倍，而標普500指數的預估市盈率則要高得多，約爲20倍。

中國轉向包括降息在內的更有利於經濟增長的寬鬆政策，以及在重新開放全球旅行和旅遊業方面取得的進展，看起來也有望對新興市場資產起到支撐作用。

年初掉隊的A股能否迎頭趕上？

當然，在新興市場過去近一個月的整體反彈浪潮中，不少華爾街機構也注意到了一個較爲明顯的掉隊者——中國股市。在過去一個月的時間裏，上證指數累計下跌了約2.5%，雖然同期表現強於美股，但顯然遠遠遜色於MSCI新興市場指數。

不過，眼下海外機構對中國市場依然不乏樂觀的聲音。Pictet資產駐倫敦的新興市場股票主管Kiran Nandra就表示，“中國市場近來的表現尤其遠遠落後於其他新興市場，但我們預計投資者對中國的興趣會有所上升。”

“在中國央行下調存款準備金率和隔夜利率之後，我們已經看到了較爲寬鬆貨幣政策的初步跡象。當然，眼下重要的是要選擇正確的領域來佈局，”Nandra稱。

貝萊德全球新興市場股票投資組合經理Lucy Liu近來也曾指出，“中國經濟增速或將超乎人們的意料，互聯網行業有觸底反彈的跡象，眼下正是建倉中國股票的好時機。”

美銀上週五援引資金流向監測機構EPFR的數據顯示，新興市場在此前一週出現了自2021年3月以來最大的周資金流入，達到52億美元，中國股市也出現了大量資金流入；而美國股市則出現了四周以來的首次資金外流。