近期，九安醫療可能是全資本市場最靚的仔。得益於新冠檢測盒業務的火爆，公司業績大增，同時也帶動公司股價節節攀升。

近日公司也發佈2021年業績預告：預計2021年淨利潤9-12億，同比增長271.4%-395.2%。公司表示2021年業績增長主要原因是：2021年度繼續受全球新冠疫情影響，公司的新型冠狀病毒（SARS-CoV-2）抗原家用自測OTC試劑盒產品在美國市場銷售業績大幅度增長，促使2021年度經營業績大幅度增長。公司股價也由2021年10月底的6元左右上漲至最高88.88元，漲幅近15倍。

覆盤這場股價暴增之旅，其實水下暗流湧動，並不簡單。

一方面，公司三季報股東名單顯示，在公司起漲點之前，曾在公司任職10年的前董事李貴平斥資約5800萬，新進買入公司近872萬股；李貴平多年前已是公司董事長劉毅密切的合作伙伴，此次精準擇時，耐人尋味。巧合的是，在2021年10月底，公司還火急火燎的推出了包含2021年爲考覈期的股權激勵方案，最終因激勵方案目標設定太輕鬆被監管叫停修改。

其次，在股價上漲過程中，公司多次在互動易發佈重要信息，自2021年11月15日起，公司在互動易平臺就上述事項答覆投資者提問時陸續稱，“市場需求處於上升趨勢”“試劑盒已在當地向C端和B端同時銷售”“試劑盒的官方網站銷售價格爲6.99美元（1人份）”“試劑盒產品屬於美國聯邦政府集採的產品類別”“試劑盒已經開始規模生產並在當地現貨熱銷”“目前的月產能爲1億人份”“計劃估算到2022年初產能增至每月2億人份”“美國FDA的審覈要求是十分嚴格的，申請可謂挑戰重重，提供的資料須紮實、嚴謹，嚴格按照相關要求落實”，相關發言隨即引發市場較大關注，公司股價也自11月15日起連續9個交易日漲停，至11月25日累計漲幅136.18%。

對此，深交所很快對公司發出監管函。深交所表示：九安直至11月26日纔在《股票交易風險提示公告》中就前述互動易答覆內容進行風險提示，直至2021年11月30日纔在《關於深圳證券交易所關注函回覆的公告》中就前述互動易答覆內容進行披露及進行必要的解釋說明和風險提示。

同時，深交所還表示九安就試劑盒獲得美國FDA EUA授權事項進展情況在互動易平臺答覆的時間早於在指定媒體披露的時間，違反了《股票上市規則（2020 年修訂）》第2.1 條、第2.15條、第7.6條的規定。深交所希望九安公司及全體董事、監事、高級管理人員吸取教訓，及時整改，杜絕上述問題的再次發生。

那麼公司內部人的買入和公司在股價上漲過程中持續披露重要信息是否有關？也許未來公司年報或者一季報的股東名單和減持情況可以勾勒出完整的劇本。

李貴平任職十年公司董事 業績爆發前三季度精準擇時

根據公司2021年三季報，李貴平新進近872萬股，成爲公司第五大股東。

然而李貴平的身份並不簡單。根據九安醫療2017年年報顯示，其在2007年07月02日至2017年11月14日爲公司董事，任職時間近十年。

根據九安醫療招股書，李貴平先生爲本公司董事，1965年10月出生，中國國籍，無境外永久居住權。2002年2月至今，組建太原市神州興業科貿有限公司，任董事長兼總經理，同時任山西傅山藥業集團公司董事會主席。

實際上李貴平與公司實控人劉毅關係匪淺。九安醫療的前身爲柯頓電工，2007年柯頓公司的股權結構爲Heddington Limited持有柯頓58.08%股份，三和公司持有柯頓58.08%股份41.92%。三和公司控股股東、執行董事劉毅爲柯頓公司實際控制人，任柯頓公司董事長，劉毅同時爲Heddington Limited第一大股東。彼時Heddington Limited股東李貴平已任柯頓公司董事，當時李貴平持有Heddington Limited9.42%的股權。

2008年底，劉毅轉讓7012股Heddington Limited股份給李貴平，股權轉讓完成後， 李貴平成爲Heddington Limited第一大股東，持股比例爲23.45%。

此後，三和公司爲九安醫療第一大股東，Heddington Limited爲九安醫療的第二大股東，Heddington Limited持股佔比14.94%。九安醫療上市後，Heddington Limited開始逢高減持。自2013年6月21日至2013年12月23日，Heddington Limited通過深圳證券交易所集中競價方式及大宗交易方式累計減持九安醫療的股份21，204，540股，累計減持股份比例佔九安醫療的股份總數的5.70%。

自2014年9月25日至2015年5月12日，Heddington Limited通過深圳證券交易所集中競價方式累計減持九安醫療的股份15，766，680股，佔九安醫療的股份總數的4.24%。

2016年11月23日，九安醫療公告表示公司董事李貴平先生通過公司股東Heddington Limited間接持有公司股份7，264，155股，與持有公司 5%以上股份的股東、實際控制人及其他董事、監事、高級管理人員不存在關聯關係，未受過中國證監會及其他有關部門的處罰和證券交易所懲戒，不屬於失信被執行人，符合《公司法》等相關法律、法規和規定要求的任職資格。

2017年11月14日，李貴平卸任公司董事。之後Heddington Limited持續減持，直至2019年三季報報，Heddington Limited推出公司前十大股東。此後李貴平也並未出現在公司前十大股東中。直至2021年三季報，李貴平重倉買回，迅速成爲公司第五大股東。

Heddington Limited持續減持之後，九安醫療多年來業績持續不溫不火，上市11年，至2021年三季報，累積扣非淨利潤虧損近7億。如今，四季度公司業績爆發，李貴平即在三季度精準買回，擇時非常精準。

激勵方案太輕鬆被監管叫停修改

更巧合的是，九安醫療隨即在2021年10月29日年末推出包含當年的股權激勵方案。且相關方案諸多設定並不合理：首先，公司激勵方案可能是考慮到2020年公司業績因疫情較好，因此業績基準爲2019年業績，有意選低業績基準，可能並不能很好的起到激勵效果。

其次，公司考覈目標較低，第一個行權期，營收增速不低於20%就行。須知，當時九安醫療已經發布三季報，公司實現營收7.9億元。而2019年三季報公司營收爲5.12億，公司前三季度營收增速53%。在前三季度增速高增的情況下依然設定了較低的增長目標，可能起不到激勵效果，反而更像是“白給”內部人。

深交所還表示：請公司結合截至2021年10月29日公司已確認收入金額、在手訂單情況、歷年第四季度業績全年佔比的變動趨勢等，說明你公司是否已基本確定2021年可實現的營業收入，2021 年公司層面業績指標的設置是否能達到激勵效果，並說明具體判斷依據。

簡而言之，深交所的意思就是公司是否已經知道了10月業績，所以有意設定較低增長目標？這個行爲是不是對內部人進行利益輸送？

公司則回覆說：由於公司海外子公司較多，公司規定在每月15日前完成上月月結，以統籌全球各地區子公司的財務覈算情況。因此，截至2021年10月29日（2021年股票期權激勵計劃（草案）披露日），公司尚未確認10月份收入金額。截止11月4日，公司尚未完成月結，根據已有信息估算，約有人民幣3700萬元左右的發貨金額。

考慮到實現業績考覈目標，公司業績只差6000萬左右即可滿足業績考覈目標。而公司掌握的到11月4日的營收就有約3700萬左右，也就是說，實現業績考覈目標基本上沒有懸念。不過公司堅稱，因爲國際物流等因素，公司尚不能確認2021年第四季度可實現的營業收入。

最後公司的考覈方案與衆不同，僅僅考覈營收增長目標，完全不考覈利潤，似乎並不擔心出現”增收不增利“的情況。深交所也要求公司說明選取營業收入增長率作爲單一業績考覈指標的原因及合理性

公司則表示選取營業收入增長率作爲單一業績考覈指標，主要是因爲：（1）營業收入是能夠反映公司成長性指標，也是預測公司經營業務趨勢的重要指標之一。自2016年以來，公司的營業收入雖然存在一定的波動性，但是基本保持逐年增加的趨勢，反映出了公司的成長性。

（2）營業收入指標客觀公開、清晰透明，符合公司的實際情況，有利於促進公司競爭力的提升。從以上數據可見，歸屬於母公司所有者的淨利潤在各年度之內存在較大幅度的波動。主要因爲公司糖尿病診療照護“O+O”新模式仍處於加速推廣階段，截至公司2021年半年度，國內開設的照護中心數量已經達到了140多家，覆蓋了40多個城市，未來三年，公司會繼續加大推廣力度，計劃持續投入5億元人民幣資金，且產生利潤週期較長，可預測期間淨利潤受影響較大，故公司沒有選擇淨利潤及其相關指標作爲業績考覈指標。

儘管公司比較”嘴硬“，但是在相關問詢後，還是修改了股權激勵方案。新的激勵方案依然對標2019年，不過把營收增長目標調高到了40%。依然僅以營收增長爲唯一考覈目標。行權時間爲自授予日起16個月後的首個交易日起至授予日起28個月內的最後一個交易日當日止。