財聯社（上海 編輯 劉蕊）訊，在全球股市暴跌風暴中，市場資金紛紛湧向避險資產，而長期以來一直被低估的日元可能尤其有望獲得進一步的反彈。

2021年全年，日元兌美元匯率累計下跌逾10%，爲2014年以來日元匯價最糟糕的一年。而今年，日元顯然迎來了反彈。今年迄今爲止，日元兌美元現匯上漲了約1%，至1美元兌113.8日元，這令日元成爲G10集團貨幣中今年表現最爲突出的貨幣。

美元兌日元匯率今年以來震盪走低

儘管美債收益走高通常會對日元造成壓力，但今年隨着市場情緒傾向轉爲避險，這股壓力似乎已有所減弱。

三菱日聯金融集團駐倫敦外匯策略師李•哈德曼（Lee Hardman）表示：“目前的日元匯率水平已充分消化了很多負面消息…這一過程現在可能現在已經開啓了，即日元將從非常低的水平反彈，即便美國國債收益率在今年年初繼續觸及新高。“

長期以來，許多觀察人士一直認爲日元被低估。按購買力平價計算，日元是G10國集團中被低估最嚴重的貨幣之一。

而未來日元的上漲前景，主要受到美日兩國貨幣政策前景差異的影響。

一方面，外界猜測，日本央行可能會在某個時候加入世界各國央行的隊伍，上調基準利率以對抗通脹壓力，日元也已因此得到了間歇性的支撐。不過，到目前爲止，這種樂觀情緒還沒有獲得實質支撐，日本消費者價格指數（CPI）顯示，日本仍在努力擺脫長達數十年的反通脹螺旋。

另一方面，其他貨幣（尤其是美元）可能已經對美聯儲緊縮政策消化得過多，而市場對日本央行緊縮的預期相對還沒有那麼強烈。市場目前已經預計美聯儲今年將四次升息，而一旦未來美聯儲加息預期出現任何落空或減弱，都可能令美元承壓，並令日元受到支撐。

這意味着北京時間本週四凌晨，美聯儲的1月議息會議尤其值得關注。屆時，美聯儲將釋放何種關於今年加息路徑或是收緊貨幣政策計劃的信號，將很大程度上影響市場情緒和匯價走勢。

“日元對利率仍很敏感，”渣打銀行G10集團部門首席外匯策略師Steven Englander表示，“因此，如果美聯儲按照我們的預期（上半年）進行兩次加息，（日元）上半年可能會出現疲軟；但如果美債收益率升勢令人失望，（日元）上半年可能會出現強勁反彈。”

彭博調查的分析師平均預計，今年年底日元兌美元匯率將在1美元兌113左右，略高於當前水平。