原標題：支撐仍在油價暫緩跌勢，但投資者需謹防四大風險

通常，通脹預期的下降足以讓油價開始貶值。美國5年和10年收支平衡的通貨膨脹圖一直呈現出下降趨勢，這是由於人們對美聯儲將在今年上調利率的預期所致。通常情況下，油價會隨之走低。然而，低庫存水平、地緣政治問題以及EIA上調需求預期都推動了油價走高。摩根大通（JP Morgan）等一些分析人士預計油價保持在每桶100美元。同時，季節因素也對油價形成支撐。在這種混合的情況下，油價近期走勢掙扎。

地緣政治緊張局勢加劇，油價仍受到良好支撐

由於東歐和中東地區的緊張局勢加劇了人們對石油供應可能中斷的擔憂，週二油價一度反彈，收復了前一天的部分失地。在全球供應緊張和全球需求復甦的推動下，石油價格上週達到7年來的最高點。

北約（NATO）週一表示，已將部隊置於待命狀態，並向東歐增派了更多的艦船和戰鬥機。俄羅斯譴責這是西方對北約在烏克蘭邊境集結兵力的“歇斯底里”回應。

在中東，美國和阿聯酋官員表示，與伊朗結盟的也門胡塞（Houthi）運動週一對阿拉伯聯合酋長國（United Arab Emirates）發動了針對美軍基地的導彈襲擊，但被美國建造的愛國者（Patriot）攔截機挫敗。

樂天證券（Rakuten Securities）大宗商品分析師Satoru Yoshida表示：“石油市場的下行風險將是有限的，因爲烏克蘭或中東局勢的任何升級都將導致油價飆升。此外，供應緊張預計將繼續，因爲OPEC+正努力實現其產量目標，並可能保持逐步增加供應的政策。”

Sunward Trading首席分析師Chiyoki Chen表示：“受地緣政治風險加劇的支撐，市場基調依然強勁。”他表示：“當油價走高時，我們會看到多頭獲利了結，但對石油的買盤需求依然強勁，因投資者擔心一旦俄羅斯和烏克蘭發生衝突，石油供應將中斷。”

油市樂觀局勢未改，但投資者仍需關注四大風險

後市來看，石油前景的主要風險取決於庫存水平、OPEC+的政策決定、地緣政治問題（俄羅斯和烏克蘭）以及新冠肺炎疫情帶來的石油需求。

目前，OPEC+正努力實現其每月40萬桶/天的增產目標。美國石油庫存下降也提供了支撐，紐約商品交易所（NYMEX）俄克拉荷馬州庫欣（Cushing） WTI交割點附近的原油庫存爲2012年以來的最低水平。

隨着最新一波疫情感染最嚴重的時期過去，各國政府開始解除對商務和旅行的限制，投資組合投資者連續第五週增加了對石油的看漲頭寸。

週三（1月26日）北京時間5：30， 美國將公佈1月21日當週API庫存變動數據，晚間23：30則將公佈EIA庫存變動數據。值得注意的是，此前一週，美國兩大原油庫存均超預期上升，一度施壓油價下跌。

北京時間1月25日19：03，美原油期貨價格報84.06美元/桶。