原標題：歐美股市巨震大跌，A股4399只股票4133家下跌，逆向投資窗口期降臨？

21世紀經濟報道 龐華瑋 報道

1月25日，A股大幅調整，滬指跌破3500點，三大指數跌幅均超2%。滬指跌2.58%，深成指跌2.83%，創指跌2.67%。

A股集體下行，4399家公司僅266家上漲。

中信一級行業中，所有行業、板塊全線翻綠無一倖免，尤以題材概念股下跌兇猛。

當日，伴隨A股大幅調整，此前一直逆市抄底的北上資金大幅流出35.74億元。

業內人士普遍認爲，1月25日A股大幅調整，主要原因全球流動性擔憂浮現，美聯儲會議召開在即，加息/縮表預期持續升溫，疊加近日俄烏地緣政治衝突升級，海外市場大幅調整，一定程度打壓了A股市場信心。

機構建議迴避歐美股

近期外圍市場不平靜。

受俄羅斯與烏克蘭緊張局勢的影響，歐股經歷黑色星期一，主要股指均跌超2%。美股出現了狂瀉千點然後V型反彈的走勢，在烏克蘭發聲將積極促進局勢緩和後，最終收紅。

值得一提的是，美國三大股指中，道瓊斯、納斯達克、標普500開年以來分別下跌5.4%、11.4%、7.5%。納斯達克指數今年以來下跌幅度已經創出近四十多年的最大的單月跌幅。

玄甲金融董事長林佳義分析指出，外圍市場大幅震盪的主要原因是，歐美進入了加息週期，資金持續從歐美股市抽離，烏克蘭危機升級則加速了抽水速度及資產價格迴歸力度。

林佳義不看好海外市場，建議迴避美股，認爲美國股市資產價格需要回到2019年的定價水平，這個估值收縮過程需要持續一年以上。

A股將從低迷走向穩健

對於1月25日A股市場大調整，融通基金認爲，主要原因是由於美聯儲會議召開在即，加息/縮表預期持續升溫，全球流動性擔憂浮現，疊加近日國際地緣政治衝突升級，海外市場大幅調整，一定程度打擊了A股市場交投意願。

大成基金也指出，短期市場缺乏對結構性機會的共識，臨近春節長假，部分投資者避險情緒加重，選擇空倉避險。

但是，國內降息等寬鬆政策在不斷向市場傳遞信心，這一點已爲國內外機構高度關注。

潤德盈喜私募基金總經理趙立松認爲，國內A股存在一個比較穩健的因素，就是我國央行此前以前沒有跟隨美歐日等國進行寬鬆的貨幣政策。

目前中美利差尚有100bp，人民幣匯率處於高位，寬鬆有餘地，這對於估值有一定支撐。

“國內A股的投資者普遍擔心境外的震盪會對A股有持續衝擊，基於這個預判，很多投資者會先退出市場來回避；而境外投資者，因爲有國際戰略配置需求，實際是迴避風險的配置操作，境外投資者反而會積極地主動地持續買入。”趙立松說。

他判斷，“接下來會出現國內市場擔憂趨於一個平衡的狀態，此時中國A股市場或港股就是一個最優的配置標的，市場就會出現較大幅度的反彈了，這個操作，我想會在接下來一段時間可以看到。”

逆向投資窗口期來臨

在A股大跌之時，接受採訪的不少基金經理和買方機構，對後市都表示不悲觀，甚至有的還抓住大跌機會買入。

“今天，我們按計劃紀律性加倉。”1月25日，林佳義告訴記者。

林佳義認爲，加息疊加地緣政治衝擊資產價格，預期形成市場恐慌，此時是把握逆向買入優質低估值資產的機會。

其目前投資方向是，迴避美股歐股，重視H股及中概股的互聯網低估值企業、H股醫藥企業、A股三傻（銀行、保險、地產）及出行板塊困境反轉。

值得一提的是，本月以來，在A股跌跌不休時，而此時北向資金卻淨流入427億元。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍則明確建議投資者，此時不必過於擔心海外市場的情況，“做逆向投資是當前一個很好的投資策略，因爲現在很多優質股票都已經跌出了價值。”

中歐基金指出，近期市場的下跌將A股估值分化的風險進行了集中釋放，A股已逐步浮現再配置機會，尤其是對經濟企穩主題較爲敏感的可選消費、金融和基建投資等相關領域。

展望後市，國泰基金認爲，不必對節後行情過於悲觀。風格方面，“穩增長”仍是未來一段時間的主線，成長風格大幅殺跌空間可能相對有限，但短期可能仍不佔優，可以相對關注位於估值低位的板塊。

金信基金的基金經理孫磊認爲，整體來看市場還是進入了強勢補跌的階段，預示主要下跌已經完成。

孫磊認爲穩增長寬貨幣和外部收水仍是市場核心關注的問題，這兩點形成一種對沖效應，因此市場依然大致會表現爲上有頂下有底的環境，而強勢行業去年漲幅較大的情況下，今年整體的難度要更大。

“加大研究力度，在強勢行業裏找阿爾法會是比較好的思路。”孫磊說。 

（作者：龐華瑋 編輯：朱益民）