原標題：境內美元流動性充裕“撞上”剛性結匯 人民幣匯率節前強勢連連 來源：上海證券報

在強勢結匯需求支撐下，近期人民幣表現強勁，接連突破關鍵點位。1月25日，在岸人民幣對美元升破6.33大關，最高觸及6.3235，創下2018年4月以來新高；離岸人民幣對美元一度收復6.33大關，盤中最高觸及6.3294。專家表示，春節前夕，往往伴隨着結匯需求的集中釋放。後續隨着季節性因素消退，結匯旺盛局面有望緩解，人民幣或將面臨階段性貶值壓力。

“春節前企業結匯意願增強，從而推高對人民幣的需求。預計今年一季度，人民幣仍將保持強勢。”恒生中國首席經濟學家王丹表示，此前，市場對中國降息預期以及對美國加息預期已有相當一部分反映在匯率定價中，因而此次“降息”對匯率影響較爲有限。

數據顯示，2021年12月，結匯率增長3.7個百分點至68.4%，購匯率則下降1.6個百分點至62.8%。同時，12月銀行結售匯差額創下2021年內新高，達到459.75億美元，其中代客結售匯差額貢獻了516.65億美元，構成了總差額增長的主力。市場人士認爲，結匯率大幅提升，是歲末年初結匯剛需引起的季節性特徵。

境內外幣流動性充裕，也對人民幣強勢形成助力。外匯局數據顯示，市場主體外匯存款依然處於高位——截至2021年末，企業等市場主體的境內外匯存款餘額6959億美元，較2020年末增加954億美元。建行金融市場部有關人士認爲，目前企業持有大量外幣頭寸，預計需要較長時間消化，結匯壓力下人民幣難以轉弱。

外匯佔款的變化，也反映出境內美元流動性充裕。央行數據顯示，2021年12月末，中央銀行口徑外匯佔款餘額爲212867.2億元，環比增加257.8億元。至此，外匯佔款餘額已連升4個月。

關於人民幣的後續走勢，業內人士認爲，待結匯力量充分釋放後，人民幣可能面臨階段性貶值壓力。興業研究宏觀團隊認爲，如果剛性結匯盤退卻後，人民幣匯率仍出現超預期升值行情，央行有可能在春節前後加碼逆週期工具。

中信證券聯席首席經濟學家明明表示，若下半年出口增長放緩，人民幣或將受到更多來自美聯儲貨幣政策實際收緊、中美利差收窄和美元指數偏強的影響。中美利差收窄或不會改變外資增配人民幣資產的趨勢，但可能引發國內企業加速償還外債，進而導致“非儲備性質的金融賬戶”順差縮小，對人民幣支撐走弱。

“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定是目標，匯率可能在短期偏離均衡水平，但從中長期看，市場因素和政策因素會對匯率偏離進行糾正。”人民銀行副行長劉國強近日表示。