成本提振尿素漲勢反彈高位支撐幾何？

今日開盤，尿素在動煤大漲提振下出現高開，期價繼續創出近期新高，整體維持穩步上行的趨勢，不過目前臨近春節，市場成交接近停滯，展望節後，前期的供需兩旺還會繼續嗎，在春耕需求利好預期下，尿素期價將會如何演繹？

成本支撐較強供應趨於寬鬆

尿素從生產上看，上游產業鏈主要涉及煤炭和天然氣，我國以煤頭尿素爲主，產能佔比約70%，其次是天然氣，產能約佔30%，目前兩者都處在冬季需求高峯期，不過在國家保供穩價措施下，成本端預計較爲穩定，短期大幅回落的可能也不大，成本端預計會對價格形成一定的支撐。

近期尿素供應上，隨着部分煤頭和氣頭裝置復產，繼續帶動日產量走高，供應上的壓力逐漸升高。數據上看，截至1月19日，國內尿素開工66.6%，較上週增加1.99%，尿素日均產量148066噸，較上週增加4305噸。不過臨近春節供應上面臨春節物流發運問題，前期的下游積極採購告一段落，廠家發運量逐步減少，企業出貨較爲緩慢。後續來看除了節假日外2月的冬奧會等也會對尿素生產產生影響，不過氣頭裝置的供應預計會維持相對高的水平，加之保供穩價政策的實施，供應變化可能不會太大。

需求階段性走弱生產企業庫存高位回落

需求方面，尿素是全球最廣泛使用的肥料，它的使用直接關係到各國農作物的產量以及糧食安全問題。尿素下游運用領域主要有農業和工業兩大用途。其中尿素直接用於農作物的生長，也可與磷肥和鉀肥加工成複合肥，而尿素的工業需求主要包括用來加工複合肥、人造板等。2020年，我國農業領域消費2727萬噸，佔比52%，工業領域消費2046萬噸，佔比39%。

目前下游基於農業備肥的需求，複合肥工廠開工率提升，但板材開工率則下滑明顯，整體看需求略有回落，隨着春節臨近，下游積極採購後節前基本儲備完成，下游工廠逐步放假，市場成交停滯，市場僅剩少量備肥需求，需求的階段性走弱。

最後從庫存上來看，目前下游補庫帶動生產企業庫存高位回落，短期庫存表現較爲健康。數據上上週尿素企業庫存量下降至53.79萬噸，環比上週63.67萬噸下降15.52%，較去年同期26.03萬噸回升106.65%。港口尿素庫存統計14.9萬噸，較上週增加1.3萬噸，比去年同期的16.81萬噸減少1.91萬噸。