1月27日晚間,寧德時代披露了一份“炸裂”的業績預告。

業績預告顯示,寧德時代預計2021年淨利潤爲140億元-165億元,同比增長150.75%-195.52%。其中,2021年四季度淨利預計爲62.49億元-87.49億元,相當於前三季度的淨利潤總和,環比大增91%-167%。

此前,多家機構對寧德時代2021年盈利預測均值爲112.3億元,同比增速爲101.14%。這也意味着,寧德時代的業績遠遠超過了市場預期。

“寧王”業績超預期

寧德時代2021年業績預告顯示,預計2021年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲140億元至165億元,同比增長150.75%至195.52%。這是寧德時代2018年上市以來的最高淨利潤水平。

2021年第四季度,寧德時代淨利潤預計爲62.49億元-87.49億元,環比增長91%-167%,相當於前三季度的淨利潤總和,創下單季度淨利潤新高。

寧德時代表示,2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升,帶動電池銷售增長;公司市場開拓取得進展,新建產能釋放,產銷量相應提升;同時,公司加強費用管控,費用佔收入的比例降低。

多家機構對寧德時代2021年盈利預測均值在112.3億元,同比增速爲101.14%。由此可見,寧德時代本次業績預告盈利下限大大超出了市場普遍預期。

截至1月27日收盤,寧德時代報574.99元/股,市值13402億元。

來源:中證金牛座APP

天風證券指出,新能源電池產業上游材料價格上漲,導致動力電池成本增加;而下游新能源車消費旺盛,且整車已開始漲價,動力電池或將向下遊順價;寧德時代入局換電,動力電池或將迎來新的增量市場;新能電池或將迎來新一輪漲價潮。

“寧王”最大競爭對手今日上市

值得注意的是,韓國電池製造商LG新能源今日在韓國證券交易所上市。LG新能源被認爲是寧德時代全球最大的競爭對手。

上市首日,LG新能源股價開盤大漲99%。此次IPO價格定爲每股30萬韓元,發行4250萬股,募資12.75萬億韓元,創下韓國IPO規模歷史新高。

資料顯示,LG新能源是LG化學的全資子公司、韓國動力電池龍頭企業,也是特斯拉、通用等汽車品牌的電池供應商。SNE Research數據顯示,LG新能源在全球電動車電池市場的市佔率爲20.5%,位列第二名,僅次於寧德時代的31.8%。

LG新能源首席執行官KwonYoung-soo公開表示,價值260萬億韓元的積壓訂單凸顯了LG新能源的增長潛力。考慮到目前收到了更多的電池訂單,預計全球市場份額將超過寧德時代,成爲全球第一。LG新能源的客戶羣體更廣泛,而寧德時代僅在中國運營工廠。

LG新能源將藉此次IPO加速其全球擴張速度。LG新能源在招股書中表示,本次募資除了計劃研發新品和建設智能工廠以提升產品品質外,其餘全部用於擴產。在2025年前,公司計劃向其在韓國、波蘭、美國和中國的電池工廠投資8.85萬億韓元,將產能提高近2倍,達到400千兆瓦時(GWh)。

行業競爭加劇

新能源汽車產業爆發式增長以及全球儲能需求提升,帶動了動力電池產業的高速發展,行業競爭越發激烈。

在產能方面,寧德時代具有明顯優勢。中信證券研報指出,寧德時代以福建寧德爲中心,目前已經擁有五大研發中心、十大生產基地,到2021年底,公司產能(獨資+合資)約爲235GWh,預計到2025年,公司總產能將超800GWh。根據招股說明書,LG新能源主要構建以中國、韓國、美國、歐洲、印尼“五足鼎立”的全球生產基地,預計到2025年總產能(獨資+合資)約爲450GWh。

在客戶羣體方面,LG新能源主要供應海外市場,主要客戶包含通用、大衆、雷諾、現代等車企。中國動力電池聯盟公佈的數據顯示,2021年1-12月,LG新能源在我國動力電池企業裝車量僅爲6.25GWh,居於第五,市佔率爲4%,遠低於排名第一的寧德時代80.51GWh。

寧德時代海外市場也在不斷加快擴張。數據顯示,2021年1-11月,寧德時代的國內客戶裝機集中度進一步下降,前十大客戶裝機佔比合計爲43.2%,相較於2020年的51.1%,下降約7.9個百分點;裝機客戶包括特斯拉、蔚來、小鵬、理想汽車等。

在技術路線及資源佈局方面,寧德時代三元電池和磷酸鐵鋰電池兩條主流電池技術路線齊頭並進,同時不斷開拓鈉離子電池、AB結構電池、巧克力電池換電品牌等新技術、新產品;並通過有投資參股、鎖定長單、合資共建等方式參與到鋰礦、鋰電材料、整車等產業鏈各個環節。LG新能源技術佈局主要圍繞三元電池展開,鐵鋰產品還處於開發階段;採取戰略合作和簽訂長協方式進行資源佈局。

中信證券指出,寧德時代相較LG新能源具有成本優勢,動力電池毛利率較LG新能源高出約9個百分點。在估值方面,近三年來,寧德時代的平均PE估值約101倍,平均PB估值約8.7倍,所在創業板指數近三年平均PE估值約58倍;而近三年韓國KOSPI綜合指數的平均PE估值只有19倍。寧德時代更容易獲得較高估值,融資途徑及規模較LG新能源更有優勢。

中信證券預計,2025年全球新能源汽車動力電池需求有望達到1380GWh,增長確定性高、空間大、增速快。儲能領域,2021年全球儲能電池需求約55GWh,預計到2025年全球儲能電池需求約500GWh,行業即將進入爆發期。

編輯:宋兆卿 葉松

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