編輯 | Arti

1月27日，LG新能源在韓國證券交易所掛牌上市，發行價每股30萬億韓元（約合1600元人民幣），開盤後LG新能源股價一路上漲99%至59.8萬韓元，在韓國上市公司市值排行榜上，LG新能源僅次於三星電子。

據悉，LG新能源創下韓國股市史上最大IPO，募資12.75萬億韓元（約670億人民幣），也是近一年來全球第二大規模IPO，僅次於此前Rivian的IPO。

據瞭解，LG新能源從LG化學有限公司分離出來，擁有超過20%的全球電動汽車電池市場，客戶包括大衆汽車公司、通用汽車和特斯拉。

LG新能源首席執行官Kwon Young-soo此前在公開募股的會議上表示，未來將超越寧德時代。據數據統計， 2021年1-11月，寧德時代以31.8%的市佔率坐穩全球電池廠商的頭把交椅，LG新能源則以20.5%的市場佔有率次之，而從工廠分佈情況來看，LG在中國、歐洲、美國均有佈局，而寧德時代則側重於國內。

Kwon Young-soo表示，與寧德時代相比，LG能源的剩餘訂單更多，其中汽車電池剩餘訂單價值260萬億韓元（約合2162億美元）。因此，公司可以在年收入增長25%的同時，保持兩位數的營業利潤。未來，LG能源計劃到2024年花費5.6萬億韓元擴大其在韓國、歐洲和中國的電池產能。

從二級市場反饋看，韓國投資者對於本次LG新能源的熱情頗高。認籌方面，韓國散戶認購了超過70倍的認籌規模。另據報道，此次LG新能源IPO拉動了韓國國內的新增開戶數，部分韓國券商的新開賬戶數據較往年增長超過了200%。

從全球範圍來看，LG新能源也成爲過去12個月內第二大IPO，僅次於美國電動汽車公司RIVIAN的120億美元。綜合多家券商預測，LG新能源今年市銷率預計將達到30倍，躋身韓國市場的前三大市值公司。

梳理LG能源發展路程，從2020年起，LG能源組建並獲得特斯拉大額訂單後，其在全球就已開展了野心勃勃的擴產規劃。

2021年3月，LG能源擬在美歐新建兩座鋰電池工廠；2021年7月，LG能源與現代出資11億元在印尼新建電動汽車電池工廠；2022年1月，LG能源計劃與本田汽車合作，在美國建立一家電動車用電池廠，投資規模達4萬億韓元。

截至目前，LG能源以中國、韓國、美國、歐洲、印度尼西亞生產基地爲佈局，構建起了全球“五足鼎立”的生產交付體系。

動力電池產能部分，據SNE Research數據顯示，2021年1~11月，LG新能源全球動力電池裝機量累計爲51.5GWh，同比增長90%，市場佔有率20.5%，排名第二，而寧德以79.8GWh的裝機量，以31.8%市佔率排名第一。

與寧德時代不同的是，儘管LG新能源擁有技術和快速擴大產能的能力，但還沒有能力將其轉化爲豐厚的利潤率。

彭博指出，LG新能源在2019和2020年曾出現過虧損，2021年前九個月的營業利潤率僅略高於5%——而寧德時代的利潤率爲12%-15%。

其主流電池——鎳鈷錳品種，或稱NCM712——比現在廣泛使用的磷酸鐵鋰電池（寧德時代生產的主要類型之一）的能量密度更高、更昂貴。但更安全的磷酸鐵鋰電池今年已經從NCM電池中奪取了市場份額，從而使LG生產的電池的中期前景收窄。

此外，LG新能源僅有鎳鈷錳電池一種產品，而不像寧德時代同時生產這兩個品種。只是在最近幾個月，纔有一些報道稱LG新能源也可能開始生產磷酸鐵鋰電池。

與此同時，對於NCM電池的安全問題的擔憂也困擾着LG新能源的發展。最近通用和現代汽車都因可能導致火災的電池缺陷召回了新推出的電動汽車，除了圍繞NCM電池的恐懼之外，大規模召回的十多億美元成本同樣可觀，而且這並不意味着問題已經得到解決。

正如Smartkarma分析師所指出的，把這筆費用記在賬上並不會使 “關於電池缺陷的爭議消失”。

顯然，LG新能源還沒有能夠完全利用其優勢。這讓人對其執行商業計劃和引導快速發展的市場走向的能力產生疑問。

當然，LG新能源挑戰寧德時代並非不可能。1月12日，LG新能源與澳大利亞鋰礦商Liontown Resources簽署了爲期5年的採購訂單。按照雙方簽署的合同，從2024年開始，Liontown將給LG供應10萬幹噸/年的鋰輝石精礦，最終合共供應70萬幹噸，可足夠爲250萬輛電動汽車生產電池。

面對挑釁，萬億“寧王”掀起反擊戰。今年1月7日，寧德時代與國內最大的三元正極材料供應商容百科技簽訂長期供貨協議，根據協議約定，寧德時代預計在2022年向容百科技採購高鎳三元正極材料數量約10萬噸。

此後，寧德時代又發佈了換電品牌EVOGO，正式進軍換電領域，並且換電產品將面向全部車企。

可以看出，寧德時代已迎來一位超級對手，全球電池江湖的巔峯對決也將拉開帷幕。