華夏時報

原標題：星期六“脫鞋”跨進“元宇宙”？回覆深交所關注函說辭前後矛盾，網紅社交電商故事並不好講

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王敬 葛愛峯 深圳報道

近日，星期六披露業績預告稱，預計2021年公司歸母淨利潤虧損4.30億元至虧損6.45億元，其中，鞋類業務計提壞賬和跌價是主要原因。本次預計的虧損創下了星期六自2009年上市以來的最大虧損，較上年同期下滑逾18倍。

此外，與業績預告共同披露的還有星期六擬出售鞋類銷售相關業務及資產（不包括品牌商標），專注互聯網營銷業務的發展，進入輕資產發展模式的公告以及加碼元宇宙、數字虛擬人的新佈局的消息。

1月20日，星期六收到深交所向下發的關注函遭五連問，要求其說明相關項目籌備進展情況，並證明“是否存在蹭熱點”等具體情況。

“由於公司女鞋產品的品類較多，以及爲了保持公司產品的品牌形象，公司較難通過互聯網營銷及直播帶貨模式快速實現鞋類產品的大批量銷售。”1月27日晚間，星期六（002291.SZ）回覆深交所問詢函。

當日，星期六股價報收17.12元/股，相比18日公告發布前下降逾10%，總市值155.76億元。

如今，元宇宙和虛擬數字人概念持續火熱，諸多上市公司接踵而至，又會給“脫鞋”進入輕資產的星期六帶來怎樣的變化呢？

迎來上市以來最大虧損

繼兩年前剝離鞋業生產商後，“女鞋第一股”星期六如今又計劃將鞋類銷售業務打包出售，僅保留鞋類商標。

向輕資產運營模式轉型的星期六，在一定程度上加速了其鞋類業務的進一步邊緣化。公司可謂徹底從傳統鞋企轉型爲社交電商服務企業，曾經的“女鞋第一股”轉型爲純“網紅概念股”。

選擇出售鞋履業務的原因與去年業績大幅虧損相關，星期六去年最高預虧6.45億元，是上市以來虧損最大的一年。星期六在對深交所的回覆函中也表示，公司鞋類業務收入大幅下降並持續出現虧損導致公司的經營業績帶來較大壓力是將鞋類銷售相關業務進行出售的主要原因。

此外，導致虧損的另外兩個原因則是第四季度加大對鞋類庫存促銷力度導致預計全年計提壞賬準備和存貨跌價準備2.8-3.5億元；曾經收購的兩家新媒體公司業績大幅下滑，導致預計商譽計提減值1.8-2.7億元。

星期六的鞋服業務收入正逐年下滑。數據顯示，2018年至2020年，分別實現收入13.37億元、12.14億元以及6.48億元，其中2020年同比接近腰斬。另一邊，公司存貨高企，截至2020年末，星期六存貨餘額12.81億元，佔總資產的比例23.72%，存貨中的鞋包週轉天數1102天，庫齡爲4年，可見公司產品銷售存在較大困難。

近年來，隨着新零售的衝擊，傳統鞋服的庫存壓力凸顯。星期六方面表示，受疫情影響，整體消費需求疲弱，尤其對線下商業銷售衝擊較大，對公司鞋類庫存的消化造成了極大影響，加上公司因業務轉型產生的額外費用，導致鞋履業務全年均處於經營虧損狀態。

對此，奢侈品中國聯盟榮譽顧問張培英向《華夏時報》記者表示，作爲鞋類品牌，其庫存是最難處置的，很多中國品牌尤其是時尚快銷品牌在庫存處理方面做的不夠好，反觀ZARA、COACH等國際品牌，因爲擁有專業的公司負責協助清庫存，在庫存銷售授權等方面做的較爲成熟和標準化，管控也相對較嚴，比如COACH在京東的專賣店只有幾個系列、幾款產品，而其大部分產品是沒有的。可以擁抱電商，但是電商只是作爲輔助，而不是作爲全部。

同時，張培英向《華夏時報》記者指出，星期六鞋業在國內鞋業市場還是處於偏小衆的位置，並沒有真正成爲時尚行業的一個代表，其發展還不具備整個時尚行業的趨勢。不過其由於在網紅直播和營銷公關上始終走在前列，所以在股市上表現被投資者和媒體所關注，但是真正在消費者市場還不是那麼成熟。

“網紅概念”搭上“元宇宙”

1月20日，深交所監管函指出，要求說明設立遙望創新研究院的具體規劃，所需的資金、人才、技術、設備等儲備情況與行業經驗，截至目前的籌備進展情況等，在此基礎上說明研究區塊鏈、AI 智能、元宇宙、數字虛擬人與遙望網絡開展現有業務之間的關聯性、必要性及合理性，是否已開展相關研究並形成階段性成果，《業績預告》是否存在蹭熱點的情形，存在相關風險的，請及時、充分披露風險提示。

1月27日，星期六回復深交所關注函稱，數字虛擬人、數字資產庫，爲公司獨有或公司與行業合夥合作共同擁有的數字版權資產，上述該等數字資產在自用和授權第三方使用中，都可以結合區塊鏈領域的NFT技術進行加密並標識所有權，具有唯一性和可標識性的特點，對該領域的商業化形成助力，是對公司的知識產品的保護，同時NFT技術也可應用於公司目前合作的明星、潮玩的相關IP中，公司目前正在與該領域合作伙伴在探討NFT數字資產的發行工作，公司已經做了一些準備工作。

同時，星期六方面對蹭熱點情形表示否定。表示公司業績預告中有關上述信息，均是公司目前正在做和已經做了較多儲備的領域，不存在蹭熱點的情形。但目前就數字虛擬人、數字虛擬攝影棚、數字場景資產庫以及基於區塊鏈的 NFT 技術的行業發展成熟度有限，尚處於早期階段，未來是否能爲公司帶來良好的業績回報，尚具有較大的不確定性。提醒投資者注意相關領域風險，謹慎做出投資決策。

對此，盤古智庫高級研究員江瀚向《華夏時報》記者表示，星期六佈局的元宇宙、虛擬人和NFT概念目前這些概念還處在一個發展的早期階段，都可能隱藏着巨大的風險。而星期六並不符合複雜的高科技企業的定位，在自身優勢不明顯的情況下執行這樣的的市場佈局發展其實是存在較大的風險的。

說辭前後矛盾

在關注函中，深交所要求公司說明近年收購互聯網廣告、互聯網營銷等資產後，相關業務與原有鞋類主業的整合情況及效果。

而對比星期六對關注函的回覆內容發現，星期六的說辭存在前後矛盾問題。

一方面，星期六表示，在線上銷售渠道協同方面，公司充分利用收購的遙望網絡在互聯網營銷領域的技術積累及行業經驗，打造了電商門店、微信小程序、社交電商等多渠道的線上銷售網絡，將鞋履服飾業務與線上媒體推廣及流量資源運作相結合，通過收購遙望網絡在社交電商領域豐富的運營經驗積極拓展直播帶貨等新型銷售模式，使得公司近年來鞋履服飾業務在網銷渠道的收入持續增長，形成了較好的協同效果。

另一方面，星期六又稱公司女鞋產品定位爲中高端時尚潮流商品，每一季必須生產新的商品推出市場以保持市場佔有率，因此每年各個鞋類品牌新增的單品SKU較多，同時爲了保持公司產品的品牌形象，公司一般不會在百貨商場店鋪及線上渠道以激進的低折扣促銷消化庫存，對於庫齡較長的產品，公司主要通過零售、批發及定期舉辦特賣會等線下渠道進行打折銷售。另外由於公司女鞋產品的品類較多，以及爲了保持公司產品的品牌形象，公司較難通過互聯網營銷及直播帶貨模式快速實現鞋類產品的大批量銷售。

早在2018年，星期六斥資近18億元收購頭部MCN機構遙望網絡，一躍成爲“網紅概念股”，業績與股價齊飛，曾在26個交易日中獲得17個漲停板。近年來，星期六投注於社交網紅直播上的砝碼逐漸增厚，如今更是直接剝離鞋類業務。

反觀遙望網絡2021年的業績情況，卻似乎不盡如意。星期六方面表示，2021年遙望網絡預計實現營業收入21億元-23億元，較2020年增長47%-61%；預計實現淨利潤 0.7億元-1.2億元，較 2020年下降 55%-74%，若剔除2021年股權激勵計劃攤銷約8000 萬元的影響，則預計實現淨利潤1.5億元-2億元，較2020 年下降25%-44%，跌幅不小。

張培英向本報記者表示，從結構調整上來說，輕資產運作是星期六的當務之急，但是從品牌和企業長期規劃和發展角度來看，其重點應該注重發力於品牌成長，包括品牌文化的沉澱、品牌元素的進一步的提升以及在消費者市場不斷的深耕。雖然其結構性調整是基於公司戰略層面的，但是從品牌角度來說，單純的結構性調整未免有些捨本逐末和急功近利的感覺。

江瀚分析認爲，只剩下品牌的結構性調整對於企業來說其實面臨着巨大的壓力，輕資產運營模式只能說是當前降低成本的一種做法，確實可能規避掉一些風險，但實際上並不利於品牌的長期發展。

責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳