近期在宏观政策暖风不断的提振下，热卷期价延续反弹走势，目前虽然处季节性淡季，但市场对后市需求预期乐观，展望节后，热卷价格走势怎么看，需求恢复进度如何，能如期兑现吗？

供应趋于稳定 节后可能受到限制

热卷从供应上看，目前长流程虽然依旧在复产，但短流程电弧炉在利润和季节性影响下开工降低，热卷产量被拖累下滑，数据上Mysteel上周调研五大钢材周度产量910.35万吨，周环比降低24.59万吨，其中热卷产量316.23万吨，较上周减少4.79万吨，日均铁水产量218.20万吨，环比增加4.51万吨，同比下降25.35万吨。

后续生产上，由于华北地区是我国热轧卷板产能最大的地区，占国内总产能的40%以上，河北是产量最大的省份，作为重点限产区域，节后预计会受到冬奥会限产的影响，热卷产量可能会有所下滑。

需求季节性走弱 恢复值得期待

需求方面，热轧卷板在制造行业的使用量较高，因为其具有强度高、韧性好、易塑形、可焊接等优良性能，因此被广泛应用于冷轧基板、船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、输油管线、压力容器等产品的制作。目前由于处在春节前后，会有停工导致表观需求有所下降，属于正常的季节性表现，数据上看上周钢联公布五大成材表观需求851.4万吨，周环比降61.53万吨，其中热卷表观消费311.3万吨，周环比降1.05万吨。

后续来看，不同于螺纹主要需求在于建筑上，热卷更多的还是制造业需求，在宏观政策提振下，节后地产基建以及制造业需求有望回暖，最主要的制造业需求基于出口韧性仍在加上稳增长需求，热卷需求结构上可能优于螺纹，节后需求有边际改善的可能。

库存累计较慢 维持低位运行

最后库存上，目前开始淡季累库，整体库存与往年同期比较处于相对低位，数据上看上周Mysteel调研全国五大成材库存1396.05万吨，周环比增58.95万吨，其中热卷库存303.92万吨，较上周涨4.93万吨，数量上看库存累计速度偏缓慢。

总结

目前热卷产量较为稳定，上周在电弧炉开工回落带动下产量出现回落，需求方面处于正常季节性淡季之中，库存上持续低位运行，对价格支撑较强，加之需求预期乐观，热卷期价稳步上扬。

节后来看，河北是冬奥会限产重点区域热卷产量预计会受到影响，需求方面在稳增长的预期下恢复可以期待，不过需要观察需求的恢复进度，提防限产影响解除之后，需求恢复不及预期的风险。短期走势上维持震荡偏强看待等待现实需求兑现情况，后续主要观察点在于需求的恢复进度以及宏观政策的进一步刺激的可能。

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（牛钱网）