来源：第一黄金网

日内，现货黄金小幅上涨，目前交投于1810美元/盎司下方。晚间投资者将迎来美国1月非农报告，此前两个月的非农数据都令市场大跌眼镜，市场预期此次非农也有可能重蹈覆辙。

周五（2月4日）现货黄金开盘报1805.02美元/盎司，截至发稿，现货黄金暂录得1810.59美元/盎司。

1月非农报告晚间出路 投资者需密切关注

北京时间周五（2月4日）21：30，美国劳工部将公布1月非农报告。此前两次非农尽管预期不错，但最终数据都令人大跌眼镜。本次非农在一开始就被市场普遍看低，民间就业甚至出现不增反减的现象，因此也不排除非农重蹈覆辙的可能。不过，对美联储而言，3月加息的决心已下，因此本次非农数据影响有限，但对通胀的持续仍有很大的影响。

整体来看，数据料利空美元，利多黄金，投资者需做好心理准备。

24家大型投行预期均值显示1月非农人口增长约7.38万，失业率3.88%，平均时薪涨5.22%。

满地可银行资本市场高级分析师Sal Guatieri称，“美国劳动力市场可能在辉煌的一年结束时失去了些许动能，这很大程度上是因为缺乏可用的工人，而不是空缺职位，但至少到目前为止，市场保持得不错。”

凯投宏观美国经济学家Michael Pearce指出，数据显示人力短缺正在成为打压就业成长的阻力，甚至使1月就业人数大幅缩减。

在通胀加速背景之下，市场认为，失业率下滑和薪资增长加快，可能成为央行强化收紧政策的理由。

彭博首席经济学家Carl Riccadonna指出，本月报告最重大的消息无疑是劳动力市场已达到美联储实现充分就业的目标，进而使决策者倾向于3月或6月升息。

高盛：

美联储缩表或损害市场流动性 加剧美债波动

高盛集团表示，美联储缩表可能会损害美国国债市场的流动性，进而增加波动性并损害美国利率市场不同部分的相对估值。

包括Praveen Korapaty在内的高盛策略师发表上述评论之前，花旗集团策略师曾表示，所谓量化紧缩（QT）的过程可能让美国利率市场的交易员重新获得套利机会。

在高盛看来，QT可能会扩大美国国债与其他发行时间较长的证券之间的利差，并收紧收益率曲线较短端美国国债收益率与掉期利率之间的差距。该行策略师周二在给客户的一份报告中表示，他们还预计期货和现货证券之间的收益率差距会更大，“收益率离散指标也会更高”。

与此同时，美联储减少债券持有规模所导致的系统内超额准备金耗尽，可能对短期利率产生上行压力，例如有效联邦基金利率和短期国债收益率，不过相比2022年，2023年这些走势可能会更显著。

美联储计划在3月之前逐步减少购买美国国债，满足市场预期的缩减购债规模，并可能在今年晚些时候开始逐步减持。一些观察人士甚至暗示，美联储可能需要考虑在某个时候彻底出售其所持有的国债。美联储官员目前正在为人们普遍预期的3月份加息铺平道路，但他们尚未宣布具体的资产负债表缩减计划。

高盛策略师指出，美国储备余额、国库券发行和国债需求的情况意味着到2023年底，相对于储备余额利率，联邦基金利率将上升约5个基点，担保隔夜融资利率将上升约9个基点。他们还预计同期国库券利率与隔夜指数掉期利率之间的利差将扩大约4-5个基点。

这些策略师的预测是基于一个假设——美联储将宣布6月缩表的计划，然后迅速将缩表速度调高到每月1000亿美元，最终在2年到2年半之间，把资产负责表的规模缩减至2.2万亿美元到2.7万亿美元之间。此外，他们还预计，美国财政部将严重依赖票据发行，以弥补这一融资损失。