原标题：【招商策略】德国大幅提前新能源发电目标，MWC2022正在召开——全球产业趋势跟踪周报（0301）

来源：招商策略研究

张夏 陈刚 郭亚男

由于俄乌冲突恶化，上周全球股市跌多涨少。产业趋势层面，欧洲能源价格疯涨，德国拟将100%实现可再生能源发电的目标提前15年至2035年，原油价格高企或进一步促进全球能源转型，上周全球风电、光伏、氢能公司大涨。近期世界移动通信大会（MWC2022）正式召开，多家科技公司发布新品，将推动5G连接、先进人工智能、云网络、金融科技、万物互联、新兴科技等领域发展。

核心观点

【全球股市表现】上周全球股市跌多涨少。美股方面，道指下跌0.5%，纳指、标普分别上涨1.5%、0.6%。市场主要关注美国通胀、乌克兰局势以及全球疫情与疫苗接种。美国通胀方面，美国1月PCE物价指数同比上涨6.1%，是1982年以来的最高水平。剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨5.2%，是1983年以来的最高水平。乌克兰局势方面，2月22日，德国政府将暂时停止北溪-2号天然气管道的审批程序。2月25日，白宫表示未来任何对俄制裁都不会拿俄罗斯原油开刀。2月26日，西方对俄祭出金融制裁大招SWIFT；普京下令核威慑力量转入特殊战备状态。2月28日，俄乌首轮谈判结束，俄代表团称发现与乌方“有望达成一致的问题”，普京向马克龙提出解决危机要求：承认俄对克里米亚主权、解决乌非军事化问题并确保其中立地位；乌克兰要求俄军撤除乌领土、含克里米亚，称周一会谈未取得预期结果。全球疫情与疫苗接种方面，据世界卫生组织估计，BA.2的传染性比当下的BA.1高约30%。美国疾控中心2月25日公布最新防疫指引，仅在新冠肺炎疫情高风险地区的学校要求佩戴口罩。当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，上周新增病例数较高的国家为德国、韩国、俄罗斯。行业表现方面，公共事业、医疗保健板块表现相对较好，金融、可选消费板块表现相对较差。异动股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、工业较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，金融、可选消费较多。

【全球产业趋势】趋势一：新能源。上周俄乌局势再次升级，欧洲能源价格疯涨，德国拟将100%实现可再生能源发电的目标提前15年至2035年。此外，我国发改委、能源局发布《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》的通知，规划未来十年装机455GW。趋势二：消费电子。由全球移动通信系统协会（GSMA）主办的世界移动通信大会（MWC2022）正在召开，将推动5G连接、先进人工智能、云网络、金融科技、万物互联、新兴科技等领域发展。OPPO、高通、TCL、realme、华为、三星、联想、荣耀、中兴通讯、爱立信、诺基亚、Orange西班牙等都将携新技术与新产品亮相大会。

【重要资讯】 比亚迪：比亚迪选择百度为其智能驾驶供应商。百度向比亚迪提供行泊一体的ANP智驾产品与人机共驾地图。英飞凌：据称英飞凌近期向经销商发布通知称，成本结构上涨影响下，公司已无法再自行消化增加的成本，有意“在广泛的基础上分配负担。”博世：博世追加投资2.5亿欧元扩大产能，以满足MEMS及功率半导体需求，新生产设施预计于2025年投入使用。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

目    录

01

核心关注与投资建议

上周，A股涨幅较高的产业指数为：半导体、锂电、光伏等。

上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为：

1、新能源

上周俄乌局势再次升级，欧洲能源价格疯涨，或将进一步推动光伏等新能源发展。

2月28日，德国气候部门提出新的立法草案，拟将100%实现可再生能源发电的目标提前至2035年，较此前目标提前15年。其中光伏新增装机从2022年的7GW逐步增加到2028年的20GW，而后保持该水平直至2035年。据此计算，2021-2025年德国装机CAGR将达到32%。经济部在草案中将陆上风能和太阳能设施的发电能力提高三倍左右，海上风力发电能力将增加一倍以上。该草案不仅将降低德国能源进口依赖度，也将为全球可再生能源革命打造新的标杆。

近期，国家发改委、能源局发布《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》的通知。方案计划以库布齐、乌兰布和、腾格里、巴丹吉林沙漠为重点，规划建设大型风电光伏基地。到2030年，规划建设风光基地总装机约455GW，其中，“十四五”时期规划建设风光基地总装机约200GW，十五五时期规划建设风光基地总装机约255GW。上周，全球风电、光伏、氢能等新能源公司大涨。

2、消费电子

由全球移动通信系统协会（GSMA）主办的世界移动通信大会（MWC2022）将在2022年2月28日至3月3日正式召开，将推动5G连接、先进人工智能、云网络、金融科技、万物互联、新兴科技等领域发展。

OPPO发布长寿版150W和240W超级闪充；高通推出全球首个集成5G AI处理器骁龙X70以及首款Wi-Fi 7商用方案，峰值达5.8Gbps；TCL发布多款平板电脑；realme真我GT Neo3 150W光速秒充将全球首发；华为智慧办公春季全球发布会：PC、Pad、打印机齐聚；三星Galaxy Book2 Pro系列笔记本12th+Arc独显；联想拯救者 Y700平板搭载骁龙870处理器+ZUI13系统；荣耀Magic4发布。除此之外，中兴通讯、爱立信、诺基亚、Orange西班牙等都将携新技术与新产品亮相大会。

投资建议：从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

02

全球观察：海外市场跟踪

1、全球大类资产表现

上周全球股市跌多涨少。美股方面，道指下跌0.5%，纳指、标普分别上涨1.5%、0.6%。市场主要关注美国通胀、乌克兰局势以及全球疫情与疫苗接种。美国通胀方面，2月25日，美国商务部数据显示，美国1月PCE物价指数同比上涨6.1%，超出预期值6%，前值修正值为5.8%，是1982年以来的最高水平，为美联储2%目标的3倍。美联储决策者最关注的指标，剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨5.2%，是1983年以来的最高水平，与预期值持平，前值 4.9%。乌克兰局势方面，2月22日，德国政府将暂时停止北溪-2号天然气管道的审批程序。2月25日，白宫表示未来任何对俄制裁都不会拿俄罗斯原油开刀。2月26日，西方对俄祭出金融制裁大招SWIFT，但只针对“部分俄罗斯主要银行”；普京下令核威慑力量转入特殊战备状态；联大将在24小时内就乌局势举行紧急会议。2月28日，俄乌首轮谈判结束，几天后开始下轮，俄代表团团长称发现与乌方“有望达成一致的问题”，普京向马克龙提出解决危机要求：承认俄对克里米亚主权、解决乌非军事化问题并确保其中立地位；乌克兰要求俄军撤除乌领土、含克里米亚，称周一会谈未取得预期结果。美国升级制裁，冻结俄央行资产，但给能源交易“开后门”。面对西方金融制裁，俄央行阻止外资出售俄证券，恢复国内市场购买黄金，紧急大幅加息1050个基点，普京签署总统令禁止俄个人及企业以外币偿债。全球疫情与疫苗接种方面，据世界卫生组织估计，BA.2的传染性比当下的BA.1高约30%，它已在74个国家和美国47个州被发现。美国疾控中心（CDC）2月25日公布最新防疫指引，仅在新冠肺炎疫情高风险地区的学校要求佩戴口罩。当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，其中德法英美四国疫苗完全接种的人口比例分别为74.7%、77.5%、71.8%、64.7%。上周新增病例数较高的国家为德国、韩国、俄罗斯。

欧股市场普跌，富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别下跌0.3%、1.9%、1.8%、2.3%。欧洲央行管委Holzmann称，乌克兰冲突可能会推迟央行退出刺激政策的计划，与乌克兰冲突相关的不确定性加重，央行将仔细分析危机可能造成的经济影响，央行仍将推进货币政策正常化。日经225指数下跌1.4%。

上周大宗商品涨多跌少，原油涨跌不一、贵金属上涨，工业金属涨多跌少，农产品上涨。美国十年期国债利率下行9BP至1.83%。

原油方面，上周布油上涨2.9%，WTI原油下跌0.6%，当前布油上行至98美元/桶，WTI原油下行至91美元/桶。由于地缘政治因素，俄乌开战使原油迅速冲破100美金，而后由于白宫表示未来任何对俄制裁都不会拿俄罗斯原油开刀，且媒体称IEA成员国本周可能同意释放7000万桶石油储备，使得油价下跌。上周贵金属上涨，黄金、白银分别上涨0.6%、2.1%。俄乌冲突引发市场避险情绪，但美国通胀爆发以及加息预期抑制贵金属价格，短期内避险情绪主导贵金属价格。工业金属涨多跌少，金属铝、金属铅、金属锌分别上涨3.5%、2.7%、2.7%，金属铜、金属镍分别下跌0.4%、0.5%。由于北溪-2号审批程序停滞，欧洲能源问题短期难以解决，且俄罗斯是重要的矿产资源国，支撑海外铝价、铅价、锌价高位运行。农产品上涨，稻谷、大豆、ICE11号糖、小麦分别上涨5.4%、2.3%、0.1%、16.3%。受地缘政治因素影响，黑海的小麦供应中断日益严重，小麦价格获得支撑。10年期美债收益率下行9BP至1.83%。美元指数上涨0.6%至97，人民币相对美元升值0.35%，当前人民币兑美元中间价为6.31。

2、全球股市行业表现

上周全球股市跌多涨少，公共事业、医疗保健板块表现相对较好，金融、可选消费板块表现相对较差。

具体来看，美股方面，能源、公共事业、医疗保健板块表现较好，金融、日常消费、可选消费板块表现较差。欧股方面，公共事业板块表现亮眼，信息技术、医疗保健、日常消费板块表现较好，金融、能源、可选消费板块表现较差。英国股市方面，除信息技术、工业、公共事业、材料板块上涨外，其他板块均下跌，其中金融、电信服务跌幅较大。日本股市方面，能源、医疗保健板块涨幅较大，金融、日常消费、工业、可选消费板块跌幅较大。港股方面，所有板块均下跌，其中医疗保健、日常消费、公共事业、能源板块跌幅较小，可选消费、金融、电信服务板块跌幅较大。A股方面，材料、公共事业板块涨幅较大，房地产、日常消费、金融、可选消费板块涨幅较小。

3、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、工业较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，金融、可选消费较多。

异动股简析

【SQUARE】2月24日SQUARE公布财报，公告显示公司2021财年年报归属于母公司普通股股东净利润为1.66亿美元，同比下降21.97%；营业收入为176.61亿美元，同比上涨85.95%。SQUARE上周大涨30.5%。

【CLOUDFLARE】Cloudflare 宣布，已与云端电子邮件安全服务供应商 Area 1 Security 签署并购协议，将以 1.62 亿美元的价格买下 Area 1 Security，双方预计于今年第二季度完成交易。根据双方的协议，1.62 亿美元的金额中，将有 40%~50% 以 Cloudflare 的股票支付。Cloudflare上周上涨21.4%。

【MERCADOLIBRE】2月23日MERCADOLIBRE公布财报，公告显示公司2021财年年报归属于母公司普通股股东净利润为8330.40万美元，同比增长2232.17%；营业收入为70.69亿美元，同比上涨77.92%。MERCADOLIBRE上周上涨20.2%。

03

重要资讯速递

1、产业政策与新闻

（1）德国计划加速新能源发展，拟将100%实现可再生能源发电的目标提前至2035年（☆☆☆）

2月28日，德国气候部门提出新的立法草案，拟将100%实现可再生能源发电的目标提前至2035年，较此前目标提前15年。为完成此目标，该部门还提出2035年前可再生能源装机规划，由各部委投票表决。其中光伏新增装机从2022年的7GW逐步增加到2028年的20GW，而后保持该水平直至2035年。据此计算，2021-2025年德国装机CAGR将达到32%。经济部在草案中将陆上风能和太阳能设施的发电能力提高三倍左右，海上风力发电能力将增加一倍以上。陆上风力发电能力将从今年的3千兆瓦增加到2027年的10千兆瓦，太阳能的发电能力将从今年的7千兆瓦增加到2028年的20千兆瓦。海上风电设施也是该计划的一个关键部分，德国预计其发电能力将从2030年的30千兆瓦上升到2045年的70千兆瓦。

（2） 半导体陷“断氖”担忧 晶圆龙头厂抢签气体长单（☆☆☆）

近期，氖、氩、氪、氙等多种半导体制造气体供应始终牵动产业链关心。在本次局势升级之前，英特尔、三星电子、SK海力士大多数芯片制造商仍处于观望状态，在疫情及此前日韩政治问题等多项事件之后，多数企业已实现供应链多样化，对供应抱有信心。另一方面，也有厂商如ASML、美光对供应表示担忧，前者透露正在寻求氖气替代来源。而晶圆厂则以实际行动“先下手为强”。据台湾经济日报今日报道，台积电、联电、南亚科均透露，已增加关键气体备货量，同时提高供应商多样性，短期可避开地缘事件影响。其中，联电已与氖气供应商泰实科技签订长约，提前锁定产能、锁定价格——公司也是首家提前以下手保证关键气体供应的晶圆代工厂。台积电尚未签下长约，但已向泰实寻求局势影响评估。后者回复称，若冲突持续一个月，备货足以支撑；若持续三个月，“会很紧急”；若持续一年，则将断货。

（3）MWC 2022开幕：“新技术、新秩序”（☆☆☆）

由全球移动通信系统协会（GSMA）主办的世界移动通信大会（以下简称MWC2022）将在2022年2月28日至3月3日正式召开。华为于2月27日召开智慧办公春季发布会（笔记本、显示器、打印机等）以及Day0论坛，论坛围绕“5G点亮未来”、“绿色发展”、“+IT新增长”三点议题展开。荣耀宣布下一代旗舰新机荣耀Magic4系列于2月28日在MWC2022上正式发布。OPPO在2月24日发布搭载自研马里亚纳 MariSilicon X影像专用NPU的全新Find X5旗舰系列产品。realme将在MWC2022上带来有史以来的最快闪充技术。终端方面，realme将在2月28日面向欧洲市场发布realme GT2系列。联想于2月28日将推出拯救者 2022 款游戏本、Y90 游戏手机和 Y700 游戏平板。三星将于2月27日召开MWC相关发布，发布会上将涉及最新发布的Galaxy S22 Ultra、折叠屏产品Galaxy ZFold3与Galaxy Z Flip3、Galaxy Book Pro笔记本、平板产品、手表等。爱立信连发七款RAN新品，包括双频无线产品 Radio 4490、64T/R 中频段 Massive MIMO AIR 6428等。诺基亚宣布将发布SaaS服务、IntelligentRAN以及助力运营商数字化转型的解决方案，为5G世界带来更多可能。Orange西班牙宣布将MWC2022期间，展示5G远程水下航行器试验。据悉，华为也参与到此项技术的研发中。

（4）污染事件影响发酵 闪存芯片龙头联手涨价（☆☆☆）

2月25日，据台湾电子时报报道，存储芯片龙头厂美光、西部数据已将NAND闪存芯片价格上调约10%。业内人士指出，这将导致后续现货及合约市场价格攀升。值得注意的是，台湾经济日报上周已报道称，美光已大幅调升NAND闪存芯片合约价及现货价，前者涨幅17%-18%、后者涨幅超25%。美光也由此成为调价幅度最高的厂商。此外，群联此前也曾表示将跟进涨价。不过，铠侠、三星电子与SK海力士尚未大幅调升报价。而内存模块制造商则选择观望，不愿抛售在手芯片库存。实际上，近期的存储市场中，“涨价”是多项产品的主流趋势。其中，3D NAND Flash芯片现货价格大幅反弹；512Gb TLC芯片价格已上涨6%至4.45美元；256Gb芯片价格约涨7%，达2.30美元。同时，固态硬盘价格也在持续攀升，120GB、240GB SATA固态硬盘价格涨幅已超过3%。西部数据预计，污染事件将拉开至少6.5EB的闪存供应缺口。

（5）日本《半导体援助法》实施在即，台积电或率先受益（☆☆）

2月24日，据日经新闻昨日报道，日本政府宣布，对在日本国内兴建先进半导体工厂提供补贴的“特定高度情报通信技术活用系统开发供给导入促进法（5G法）”等相关法案将在3月1日施行，只要申请企业提出的生产计划符合“持续生产10年以上”、“供需紧绷时能增产应对”等条件，最高将可获得设备费用“半额”的补助金。预估台积电计划在熊本县兴建的新工厂将成为首件申请案。报道指出，日本政府计划受理台积电的申请，研判有助于日本国内半导体供需稳定的话，最高将支付台积电“半额”的补助金。为了加强先进半导体的生产，日本经济产业省已在2021年度补正预算中编列6170亿日元资金。台积电与索尼半导体解决方案公司在日本熊本建设的晶圆制造子公司JASM资本支出随着日本汽车零组件大厂电装株式会社的加入和投资提升至86亿美元，JASM 将有望获得日本政府43亿美元的补贴支持。

（6）韩国印尼签署5项合作谅解备忘录，涉及关键矿产、电动汽车等领域（☆☆）

2月22日，韩国产业通商资源部长官文胜煜在雅加达同印度尼西亚贸易部部长鲁特菲共同主持“韩国与印尼经济合作委员会”会议，双方签署了包括构建关键矿产资源供应链和电动汽车生态系统在内的五项合作谅解备忘录（MOU）。矿产领域，商定加强相关领域信息交流，支持两国关键矿产资源项目，合作建立稳定的供应链。电动汽车方面，商定为合作构建电动汽车生态系统加强合作。此外，双方还签署了《经济自由区合作谅解备忘录》，旨在为两国企业顺利开展贸易投资提供支撑。两国能源企业签署了《液化天然气（LNG）基础设施开发与氢、二氧化碳捕获和储存（CCS）合作谅解备忘录》，商定通过共同研究挖掘合作项目，加深碳中和领域双边合作。文胜煜希望印方早日批准两国签署的《全面经济伙伴关系协定》（CEPA），并为韩国申办2030年釜山世博会提供支持。

（7）车用MCU或连涨两个季度 头部IDM厂正考虑提价时机（☆☆）

电子时报援引消息人士称，由于汽车芯片供应短缺，交货期几乎没有改善，部分国际IDM已经在2022年第一季度初将车用MCU的报价平均提高了20%，或将在第二季度继续涨价。芯片经销商则预计，2022年第二季度汽车MCU价格将再上涨15-20%。该人士援引外媒的报道称，英飞凌、恩智浦、瑞萨、德州仪器和意法半导体都准备进一步提高汽车用MCU或功率器件的报价，以应对不断上涨的铜、金、硅片和石油等原材料价格。他们正在评估不同产品涨价的时机和幅度。报道还称，瑞萨、东芝和恩智浦已决定在第二季度将汽车芯片价格上调10-20%，而2月中旬的也有消息称显示，英飞凌已将即将涨价的消息通知下游分销商。上述酝酿涨价的供应商拥有更大的话语权。据了解，2020年汽车芯片主要厂商中，美日欧地区的厂商三足鼎立，前五大厂商包括英飞凌、恩智浦、瑞萨、德州仪器、意法半导体。而话语权较低的IDM厂似乎并无涨价计划，它们表示，受制于与车厂签订的长期合约，其汽车MCU的报价将维持不变。

（8）Rivian立豪言：剑指10%全球市占率 强调电池供应链安全（☆）

作为全球首家量产纯电动皮卡的企业，Rivian一直被视作特斯拉“劲敌”，但该公司此前一直受困于产量不足。而其掌门人的最新发言传递了两个积极信号：公司有信心打破产能瓶颈、将进一步把控上游生产环节。据外媒报道，2月24日，在沃尔夫研究公司（Wolfe Research）召开的推动汽车产量的会议上， Rivian首席执行官R.J． Scaringe表示，该公司在美国伊利诺斯州诺默尔（Normal）的组装工厂在增加电动汽车产量方面已取得进展。公司的目标是，到2030年在电动汽车市场占据10%的份额。他透露，目前公司正在建立一条电池试产线，并计划与一家供应商共同投资生产电池。他强调，汽车制造商必须努力确保锂和镍等关键电池原材料的安全，“这不是（我们的）主动选择，而是（供应链现状对我们提出的）一个要求”。另外，Scaringe坦言，全球芯片危机是Rivian提高产量过程中“最痛苦”的制约因素，Rivian已经用更容易获得的芯片替换了部分芯片。

（9）博世追加投资2.5亿欧元扩大产能 以满足MEMS及功率半导体需求（☆）

博世发布声明称，为了应对全球持续的芯片短缺，公司将追加投资2.5亿欧元，用于扩建其位于德国罗伊特林根工厂的芯片生产设施，新生产设施预计于2025年投入使用。博世管理委员会主席Stefan Hartung博士在一份声明中表示，“我们正在系统地扩大我们在罗伊特林根的半导体制造能力，此次追加的投资，不仅能够巩固我们的竞争力，还能使我们的客户受益，并有助于应对半导体供应链的危机。”事实上，这并不是博世在罗伊特林根工厂的第一笔投资，在去年10月，博世就已宣布将在今年斥资超4亿欧元，其中大部分资金用于扩建德累斯顿工厂，5000万欧元用于扩大罗伊特林根工厂的规模，另外还将在马来西亚槟城州建立一个半导体测试中心。据介绍，此次罗伊特林根的进一步扩张将满足汽车和消费领域对MEMS以及碳化硅功率半导体不断增长的需求。目前，除博世外，东芝、罗姆等其他产业链厂商也在加紧扩产动作，以应对“缺芯”问题。

（10）索尼公布PS VR2头显“定妆照”：全方位设计忠于提升游戏沉浸感（☆）

2月22日，索尼在其官方博客公布了其虚拟现实头显PlayStation VR2的最终设计图以及相关的最新资讯。索尼互动娱乐副总裁西野秀明（Hideaki Nishino）写道，头显和控制器都呈现“球形”外观，代表玩家进入虚拟现实世界时所感受到的360度视角。西野秀明表示，“我们的目标是打造一款头戴设备，它不仅可以成为客厅装饰中有吸引力的一部分，还可以让您沉浸在游戏世界中，以至于您几乎忘记自己正在使用头显或控制器。”头显上将配备一个镜头调节盘，用户可以匹配他们眼睛与镜头距离，以优化他们的视野，进一步提高了佩戴时的舒适度。另外，头显采用更轻薄的设计，重量略有减轻。除此以外，耳机还集成了新的通风口设计，避免玩家在VR游戏过程中出现镜头起雾的现象。西野还指出，新的头显将支持令人惊叹的4K HDR视觉保真度和最先进的图形渲染，以及头部追踪等功能。

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪