從猿輔導獨立出來一年多後，職業教育平臺粉筆科技有限公司（簡稱粉筆科技）近日向港交所遞交IPO招股書。

公司主營業務爲成人職業教育服務，爲在公共職務、事業單位及其他若干專業和行業謀求職業的成人學員提供全面的招錄類及資格證考試培訓課程。

粉筆科技此次IPO彙集多家知名機構和企業，中金、花旗、美銀證券爲聯席保薦人，普華永道爲審計機構，股東方包括騰訊、IDG、高瓴等。

來源：港交所

知名機構雲集

作爲從猿輔導獨立分拆出來的企業，粉筆科技從業務模式到高管背景均有猿輔導身影。此外，此次IPO涉及的中介機構多爲知名機構，背後股東亦不乏騰訊、IDG、高瓴等知名機構。

港交所資料顯示，粉筆科技現任CEO兼董事會主席爲張小龍，39歲，哲學學士學位。2013年8月至2015年2月，張小龍擔任猿輔導公職人員考試產品營運總監。2015年，公司主要經營實體北京粉筆藍天科技有限公司（簡稱粉筆藍天）成立，在猿輔導種子資金支持下經營在線職業考試培訓業務。2020年，集團進行重組，公司自猿輔導分拆。粉筆科技註冊成立，成爲粉筆藍天的控股公司。

猿輔導聯合創始人兼首席執行官李勇，目前同時任粉筆科技非執行董事。張小龍、魏亮、李勇及李鑫爲一致行動人關係，合計持有粉筆科技35.33%的股份。

粉筆科技的股東中不乏知名機構的身影。根據公告，騰訊控股實際控制公司約14.13%的股份，IDG資本合計控制公司約11.96%的股份，高瓴合計控制公司約6.02%的股份。

來源：港交所公告

粉筆科技此次擬港股IPO的中介機構均爲知名機構，聯合保薦人包括花旗環球金融亞洲有限公司、中金公司及美銀證券，審計師事務所爲普華永道會計師事務所。

2021年前9月營收26.3億元、虧損7.8億元

財務數據顯示，粉筆科技2019年、2020年、2021年1-9月營收分別爲人民幣11.6億元、21.3億元、26.3億元。2019年經調整淨利潤爲1.75億元，2020年淨虧損3.63億元，2021年1-9月淨虧損擴大至7.82億元。

來源：港交所公告

根據公告，粉筆科技三大核心收益來源分別爲在線培訓、線下培訓以及教材教輔材料，且線上的營收比重逐年向線下轉移。2019年、2020年、2021年1-9月，粉筆科技在線培訓服務營收分別爲6.574億元、9.862億元、9.933億元，分別佔總營收的56.7%、46.2%、37.7%；同期線下培訓服務營收佔比分別爲30.5%、41.6%、49.8%。

現金流量表顯示，粉筆科技經營性現金流在2021年1-9月出現10.35億元的減少。粉筆科技表示，公司可能因擴張而繼續產生虧損淨額及經營活動所用現金淨額，亦無法保證未來不會產生流動負債淨額。流動負債淨額可導致公司面臨流動資金不足風險，屆時公司籌集資金、取得銀行貸款和宣派與支付股息的能力將受到重大不利影響。

來源：港交所公告

用戶數據方面，粉筆科技表示，2021年，所有線下課程付費學員中約67.5%是從線上服務的付費用戶轉化而來。截至2021年12月31日，粉筆科技線上平臺已積累4530萬線上付費人次；2020年、2021年平均月活躍用戶分別爲約470萬、約650萬人，同比增長62%、38%。線下業務已覆蓋31個省、自治區及直轄市的260多個城市，線下付費人次累計超170萬。

職業教育市場規模超2000億元

粉筆科技表示，隨着近年來就業市場的競爭日益激烈，職業教育培訓可以提高求職者獲得意向工作的機會。根據弗若斯特沙利文報告，非學歷職業教育培訓行業的市場規模以收入計算預計由2020年的人民幣2026億元增至2026年的人民幣3445億元，複合年增長率爲9.3%。

此外，根據弗若斯特沙利文報告，非學歷職業教育培訓行業的獨立學員人次由2016年的2540萬名增至2020年的3480萬名，複合年均增長率爲8.2%，預期截至2026年會達到4770萬名，自2020年至2026年的複合年均增長率爲5.4%。

平安證券研報認爲，目前職業教育存量市場中已有全國性佈局的龍頭企業。在公務員考試、教師資格證考試等領域，行業集中度較高，中公教育、華圖教育爲全國性兩大龍頭；英語應試培訓市場中，新東方爲絕對龍頭；考研領域，市場集中度低，行業格局分散，第一梯隊以全國性知名機構爲主，線上模式主要有新東方在線、高途、考蟲，線下模式主要有中公教育、文都考研、海文考研、跨考考研等公司；職業教育領域，格局分散，各細分領域已出現優勢企業，如主打金融財會的BT教育和高頓教育、主打IT編程培訓的傳智教育和達內科技等。

粉筆科技公告稱，根據弗若斯特沙利文報告，按2020年的付費人次計，粉筆科技在職業考試培訓行業中排名第一；公司亦是最大的線上職業考試培訓服務供應商，有880萬付費人次。預計公司在職業考試培訓服務的市場份額將由2020年的25.2%增至2026年的30.1%。

粉筆科技表示，公司將採取主要策略以持續發展業務及保持市場領先地位：通過提高教學及服務質量繼續提升聲譽；豐富課程內容，探索創新授課模式；增強技術及數據分析能力；尋求戰略聯盟、投資及收購。

（文章來源：中國證券報）