美國2月核心PCE物價指數年率錄得5.4%，爲1983年以來新高……

週四晚間公佈的美國2月核心PCE物價指數年率（美聯儲最爲關注的通脹指標）錄得5.4%，略低於預期的5.50%，但仍刷新1983年以來新高；美國2月核心PCE物價指數月率錄得0.4%，與預期一致。

另外，美國2月PCE物價指數年率錄得6.4%，自1982年以來的最高水平。 2月PCE物價指數月率錄得0.6%，均與預期一致。同時公佈的美國至3月26日當週初請失業金人數錄得20.2萬人，略高於預期的19.7萬人。

數據公佈後，現貨黃金維持在1930美元關口上方，美元指數波動不大。

另外，美國2月個人支出月率僅錄得0.2%，遠低於預期的0.5%，表明40年來最快的價格上漲速度正在抑制需求。金融博客零對沖指出，經通脹調整後的個人支出正在萎縮，需求破壞可能開始顯現，這也導致個人儲蓄率徘徊在2013年以來的最低水平。

值得注意的是，此次的PCE通脹數據衡量的是俄烏危機爆發之前的狀況。事實上，考慮到上月末俄烏衝突爆發，以及隨後對全球大宗商品價格和供應鏈的影響，預計3月份通脹將大幅上升。這正是本週發佈的、更及時的歐元區HICP3月份通脹數據所體現的。不過，鑑於美國經濟受到俄烏衝突的影響較小，美國物價的飆升應該沒有那麼劇烈。 

目前美聯儲已經遠遠落後於通脹曲線。除非通脹出現見頂跡象，否則美聯儲不太可能退出其鷹派立場。然而，這種情況出現的可能性就很小。

交易員預計，美聯儲將在今年年底前加息200多個基點，這意味着至少有兩次會議需要加息50個基點。債券市場的定價似乎也同意這一點，目前部分收益率曲線要麼短暫倒掛，要麼接近倒掛，預示着出現經濟衰退的可能。

如上圖，市場預計美聯儲需要在2023-2024年降息3次以擺脫衰退。但有分析認爲，美聯儲還處在政策正常化的早期階段，對於大多數投資者而言，過分擔心美國經濟下滑的風險還爲時過早。