民間智慧 | 成長板塊能否重執牛耳

再創新低就是送錢了

主持人：近三週沒見了，自疫情開始，欄目從不休假的紀錄多次被打破，主持人深感無奈。好在大家也在關注泛舟的微博，4月26日，你在微博中預測指數週內見底展開反彈，這是你自1月底、3月中旬以來，第三次準確提前預判出指數的低點。

泛舟：指數低點有用也沒用。短線能力強的投資者，指數意義不大。反之，啥能力都缺失的投資者，比如基本面和技術面都不行，指數就算漲對其意義也不大，關鍵還是看每一位投資者的能力圈。

主持人：指數近期已經反彈了近十個交易日，這輪相比2、3月份力度如何？還會不會再創新低？

泛舟：這次如果再創新低就是送錢了，是不是會有這樣的機會，我不敢肯定。

主持人：那就是說，這次如果創新低，和前兩個月的結果截然不同了？

泛舟：是的，這次我倒是希望再創新低給尚未重倉上車的投資者一次機會，但未必如願。或者說不是所有指數都會新低。所以這輪反彈的力度顯然比前兩次強得多，這點從近期熱點也能看出一二。

主持人：說到熱點，不得不佩服你的眼光，這次新龍魂剛起步你就跟着，一字封死的那天你說要炸，炸完確定成魂，真是一氣呵成，可見你最近兩年尋“魂”功力見漲啊，是不是又積累了不少經驗，有機會分享下。

泛舟：短線現在越來越聚焦，不斷過濾很多雜音，經驗分享要看緣分，疫情時代，萬事難料，等條件成熟吧。下週投資者繼續關注新老基建、疫情、通脹和高端製造線，這四條線按照目前的情況看，還得繼續折騰下去，甚至於會貫穿全年。指數不怕跌，怕不跌，這個位置再悲觀就沒任何必要了，拉長看，往前看就是“往錢看”。

成長板塊僅僅是技術性修正

主持人：5月加息落地後，儘管海外市場還在反覆糾結6月加多少，通脹拐點在哪裏之類的問題，但大A股確如蕭蕭預判的那樣，進入了反彈週期，這個反彈週期能維繫多長時間？

海風若雨蕭蕭：從4月27日算的話，估計能維持4~6周的時間，當然，如果反彈維持的時間越久，中期見底的概率就越大。下週開始，市場又要逐漸面對6月加息的衝擊，在我看來，海外市場的緊縮政策衝擊會有遞減效應，前兩輪加息衝擊（第一輪是加息收水+地域衝突+疫情復發，第二輪疫情影響+匯率貶值+加息收水）下跌幅約爲13%，下一輪衝擊，理論上市場指數跌幅會小於10%，7月加息衝擊就會更小。市場應該是進入磨底期了，也符合我們估計的二季度行情“五窮六絕七翻身”特點。

主持人：4月初我們探討過成長股5月的反彈機會，當下市場“新半軍”這些成長屬性股票出現的反彈能維持多久？

海風若雨蕭蕭：十年期美債收益率5月一度漲到了3%關口，基本回到了上一輪加息週期（2016~2018年）的高點區域，對應的美基準利率是2.5%，基本反映了本輪加息週期市場預估的利率中樞值，美債本輪的漲勢是五個月翻了一番，短期嚴重超漲就會出現調整。按照歷史經驗看，美債見頂多數需要6個月以上的磨頂期，由於當下依然處於加息週期初段，這個磨頂期美債收益率還是易漲難跌的。對於成長屬性的板塊來說，3~4月處於嚴重超跌的狀態，隨着美債進入磨頂期，估值壓力大大減輕，出現反彈是必然的。

但是當下市場又面臨着兩大困難，首先就是納指的糟糕表現，國內A股有美股映射的特點，納指本月又跌了8%，尤其是“FANG”這種美股核心資產股票更是慘不忍睹，跌的最多的“N”奈飛已經跌了接近70%，這樣就很難樹立起A股中成長股板塊的投資信心。其次，當下國內政策重心是“穩增長”，暫時還顧及不到成長板塊集中的“新興產業”，政策面舉措不多。當下市場反彈進程中，表現最好的還是泛基建和泛地產類個股。成長股表現最好的階段是加息週期末端和降息週期當中。當下很顯然還不具備這種環境因素，所以我估計，成長板塊僅僅是技術性修正，要想再執牛耳，樂觀估計要到2022年三季度末段以後。

短期市場風險不大

主持人：4月27日驕陽明確判斷指數短線見底，要走一次類似3月15日以後的反彈，果然如你所願。後面怎麼看？

驕陽：從趨勢上來說，KDJ進入鈍化，上方有30天線壓制，如果再次出現下跌屬於正常。對於個股而言，目前市場雖然整體反彈，但個股反彈不均勻，反多的，平均25%~45%，反彈少的，僅僅可能有10%~15%，從這個角度來說，如果下週有明顯下跌，風險也不大，類似於3月28日前後那種走勢。但漲高的個股該賣就賣，必須嚴格設置好自己的防線。之後主要還是個股的節奏問題，資金大概率挖掘一批新的個股表演。

主持人：之前你看好電力板塊的原因是，有妖龍、有中軍，有中期邏輯，現在電力板塊妖龍已經出現高位做頂跡象，對電力板塊的整體影響會很大嗎？

驕陽：整體電力板塊的基本面看好的幾大邏輯沒有任何改變，怎麼會因爲一個湖南發展的短期波動把整個行業都打死？再者說，誰說現在它就是頂？沒準走出中交地產的走勢也說不定。投機歸投機，投資歸投資，兩者要區分開來。投機你看短線情緒，投資你更應該看的是行業轉變的本質是否形成一種中期趨勢。

主持人：本週地產板塊再度活躍，這個板塊怎麼看？

驕陽：市場傳言週末深圳有利好，所以拉昇主要以深圳本地股爲主，但是以目前老龍頭天保和中交的位置看，別太上頭，週末有利好可能就會有資金高位兌現，沒有利好更容易兌現。整體來說，很難有4月份那種連續性機會。

主持人：對於光伏、鋰電、半導體這三大賽道後期表現怎麼看？畢竟你之前也說了，本輪行情的主要發起者就是他們。

驕陽：三大賽道面臨的壓力還是較大的，相對來說，半導體芯片行業好一些，經過大幅下跌後，不少品種的估值重新變得有吸引力，股價向上的彈性空間被打開。