本週，國際市場再度大幅下跌，避險情緒上升，北上資金淨賣出73.22億元，其中滬股通淨賣出18.75億元，深股通淨賣出54.47億元。在避險情緒影響下，北上資金交投意願急劇下降，週五僅成交732.81億元，創近1年來最低，僅有高位時的一半。

大部分行業本週都被減持，有色金屬行業被大幅淨賣出逾25億元，爲唯一淨賣出超20億元的行業；食品飲料、鋼鐵、農林牧漁3行業被淨賣出超10億元，交通運輸、非銀金融、房地產、醫藥生物等行業也被減持超億元。只有公用事業、電子、休閒服務、國防軍工、通信5行業本週獲得北上資金超億元的加倉。

本週北上資金淨買入較多的個股

有色金屬價格連續重挫

有色金屬價格在一季度還節節攀升，相關上市公司一季報還以淨利潤同比增長118.59%，位居行業增長首位。但進入二季度，情況急轉直下，隨着國內多地疫情反覆，疊加美聯儲大幅加息預期，有色金屬行業直接“由夏入冬”。

本週，有色金屬價格再度全線大幅下跌，滬錫主力期貨合約全周重挫12.67%，滬銅、滬鋅、滬鎳等主力合約連續3周大跌。貴金屬滬銀連跌4周，自高點合計跌去13.55%；滬金連跌3周，跌破400元整數關口；稀土價格也大幅走弱，3月中旬以來，氧化鐠釹最大跌幅達26.13%，氧化鋱最大跌幅達16.99%。

紫金礦業本週遭北上資金淨賣出逾11億元，減持1.15億股。在一季度，紫金礦業還是北上資金的最愛，一度大手筆加倉超7億股，增長幅度超50%。但4月中旬後，一切都變了，北上資金連續超千萬股的減持，至今合計減持超2億股。紫金礦業股價也有高點12.91元，跌至本週五9.53元，累計下跌逾26%。

紫金礦業股價走勢圖

北方稀土、洛陽鉬業、山東黃金、南山鋁業等本週也被北上資金淨賣出超億元。其中，銀河磁體減持了超42%的倉位，持股由上週末的207萬股降至120萬股，五礦稀土、赤峯黃金等也減持超20%的倉位。

德邦證券表示，長期來看，加息影響對工業金屬價格預計逐漸式微，美聯儲鷹派程度弱於市場預期，疊加國內穩增長政策逐步落地，疫情加速好轉將有利提振工業金屬消費，基本面向好有望支撐金屬價格。

食品飲料行業兩極分化

食品飲料行業本週整體也遭北上資金的大幅減持。但板塊內部分化較大，本週淨買入最多個股爲伊利股份，獲得6.43億元的淨買入，而淨賣出最多的也爲食品飲料行業個股貴州茅臺，被淨賣出26.56億元。

山西汾酒、迎駕貢酒、五糧液等本週獲得北上資金超億元淨買入，海天味業、洋河股份、三全食品等則被淨賣出超億元。

造成這種行業內割裂，主要是受疫情影，個細分行業冷熱不均。乳製品板塊收入與利潤均延續較高增長，據Wind數據統計，2021 全年，乳製品板塊營收和淨利潤分別爲1785億元、106億元，同比增長15.7%和44.3%。今年一季度營收和淨利潤繼續同比增長11.8%和22.3%。如伊利股份2021年淨利潤增長22.98%，今年一季度再增24.32%，均爲近年來最好水平。

而調味品板塊受疫情影響，餐飲需求承壓以及原料價格持續上漲，導致淨利潤出現下滑。2021年調味品板塊整體實現淨利潤89億元，同比下降11.9%；今年一季度實現淨利潤25 億元，同比再降7.2%。如調味品板塊“一哥”海天味業，2021年淨利潤僅增長4.18%，爲上市以來最低，而今年一季度淨利潤更是同比下降6.36%，爲上市以來首次錄得負增長。

白酒板塊雖然業績增長穩定，但現金回款增速卻在放緩，2022年一季度，白酒企業銷售商品、提供勞務收到的現金爲921.73 億元，同比增長10.03%，而去年現金回款增速爲27.22%。

渤海證券表示，自二季度以來，隨着板塊持續調整，負面因素充分釋放，部分細分領域龍頭估值已極具吸引力，投資價值顯現。推薦確定性更強的高端白酒，而大衆品方面，仍然建議優選年內成本確定下行的乳製品行業以及目前競爭格局相對更好、壓力傳導更順利的啤酒板塊。