央行5月“等額等價”續做了中期借貸便利(MLF)。

5月16日,中國人民銀行發佈公告稱,爲維護銀行體系流動性合理充裕,開展1000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對5月17日MLF到期的續做)和100億元7天期公開市場逆回購操作,利率均與前期持平,分別爲2.85%和2.10%。

鑑於本月有1000億1年期MLF到期,央行在5月的“麻辣粉”續做操作中延續了上個月“等量等價”的操作。

今年1月,央行下調了代表銀行體系從中央銀行獲取中期基礎貨幣的邊際資金成本的1年期MLF操作利率,這是其2020年4月以來的首次下調。同一天,央行還下調了作爲央行短期政策利率的公開市場操作7天期逆回購利率。隨後月份,上述兩個政策利率按兵不動。

儘管本月的MLF利率保持不變,但市場對5月LPR下調依舊預期強烈。

中金公司認爲,LPR在MLF利率上加點形成,幅度取決於資金成本、市場供求、風險溢價等。參考歷史經驗,即使MLF保持不變,通過降準1ppt降低負債成本也能夠觸發一次LPR加點調降最低步長(5bps)。因此,雖然短期內MLF下調可能性不高,但降準、壓降存款成本、貸款需求偏弱等因素影響下,今年不排除LPR觸發自主下調5bps。

海通證券認爲,新的存款利率改革,以及4月降準降低的成本,都降低了銀行負債端的成本,但最終目的是“持續釋放貸款市場報價利率改革效能,推動降低企業綜合融資成本”,進一步調整LPR的空間或已打開。

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