圖片來源：視覺中國

記者 | 範嘉智

編輯 | 陳菲遐

主營業務深受新冠疫情拖累，連鎖牙科服務提供商通策醫療（600673.SH）計劃介入醫療信息化產業，以提升整體效率。

5月15日，通策醫療宣佈與杭州磐源投資有限公司簽署協議，擬收購後者持有的和仁科技（300550.SZ）29.75%股份，交易金額7.70億元。如果交易成行，通策醫療將成爲和仁科技第一大股東。

和仁科技的主營產品是基於核心軟件系統的數字化醫院解決方案，可以分爲醫療信息系統和數字化場景應用系統兩大部分。前者包括電子病例、醫護工作站、臨牀數據中心、輔助決策系統(CDSS) 等產品；後者包括醫療機構件業務協同的解決方案。

和仁科技業務規模較小，業績並不出彩，2021年收入4.64億元，同比略增2.08%；歸母淨利潤3480.73萬元，同比減少19.32%。重要盈利指標毛利率亦同比大幅減少8.34個百分點，達34.72%。

和仁科技去年業績增收不增利，營業成本大幅增加，一定程度與疫情關聯。公司在年報中指出，疫情影響了部分醫院的預算調整，醫院防疫工作要求增加影響商業活動安排和人員流動，拖累了新籤合同進度。對於建設中的項目，超過300人次的項目人員受不同程度隔離 措施要求，導致部分項目交付週期延長、人員成本及差旅成本增加。

部分醫院因疫情防控要求派出大量醫護人員支援一線疫情防控，影響了科室和業務部門常規工作，這些因素都可能導致需求溝通、事項確認、系統培訓等環節延長進而影響交付效率。從目前形勢看，這一不利影響會在2022年持續下去。

不過，和仁科技設定了較爲樂觀的業績承諾。股份轉讓協議顯示，公司現有業務在2022年度、2023年度、2024年度實現的淨利潤分別不低於3500萬元、4000萬元、4500萬元，三年合計不低於1.2億元。 

如果和仁科技能夠完成該業績承諾，即未來三年13.39%的年化淨利潤增長目標，通策醫療這次出手的代價並不算貴。根據披露，通策醫療收購和仁科技的交易價格爲9.76元/股，較目前現價折讓約7%；按2021年淨利潤對應市盈率28倍，其所處信息基數行業平均市盈率約38倍。

在完成收購後，和仁科技能帶給通策醫療多少改變，是題中之義。股份轉讓協議指出，通策醫療成爲和仁科技大股東，可藉助後者醫療信息化產業實力併產生協同，增強公司盈利能力及競爭優勢。

通策醫療目前業績增速嚴重放緩。2022年第一季度，公司收入和歸母淨利潤增速分別只有3.74%和1.25%，與過去數年表現有云泥之別。2021年，公司收入和歸母淨利潤分別增長33.19%和42.67%。

疫情防控政策是通策醫療業績承壓首要因素。公司稱，醫院營業須接受各地疫情防控的統一安排部署，疫情區內經常停診限流，患者因疫情原因延遲就診計劃，外地患者到杭州就診人次大幅下降。

政策風向亦一定程度壓制了通策醫療股價表現。去年8月22日，浙江寧波醫保局曾約談5家進口牙供應商，釋放出用個人帳戶支付種植牙的方案。集採消息的擾動，短期將影響潛在種牙羣體消費熱情，長期可能會衝擊通策醫療以高端客戶爲主的商業模式。

5月16日，通策醫療開盤走低，跌幅一度超8%。去年7月以來，這家公司股價累計跌幅約七成。