記者 | 黃華

5月16日，通策醫療公告稱，公司與杭州磐源投資有限公司（簡稱“磐源投資”）簽署《股份轉讓協議》，擬支付現金7.69億元，受讓和仁科技7879.53萬股股份，佔標的公司股份總數29.75%。本次交易完成後，通策醫療將成爲和仁科技第一大股東。

通策醫療與和仁科技均爲浙江地區A股上市公司，但兩家公司的經營業務有所差異。收購方通策醫療是國內頭部的大型口腔醫療服務機構，提供包括種植、正畸、兒科、修復、大綜合在內的醫療服務。受讓方和仁科技主營醫療信息化，主要業務分爲醫療信息系統和數字化場景應用系統兩部分。

其中，和仁科技的醫療信息系統業務包括以電子病歷爲核心的臨牀醫療記錄和基於醫療-衛生-健康數據互聯互通的城市級智慧醫療；數字化場景應用系統主要是和仁科技臨牀信息系統在不同醫療服務場景下的延續應用，包括智慧門診、智慧住院、智慧醫技、智慧手術、智慧重症監護、智慧後勤、智慧機房綜合運維平臺、綜合運營和管理中心（HCC）等等。

而就在幾日前，浙江另一國內醫療信息化頭部上市公司創業慧康公告稱，飛利浦擬12.25億元受讓公司約10%股份，成爲公司第二大股東。

作爲浙江地區的口腔連鎖龍頭，通策醫療近年來業績其實還不錯。2019年-2021年，該公司實現營收19.31億元、20.88億元、27.81億元；實現歸母淨利潤4.66億元、4.93億元、7.03億元。具體到各項業務，2021年，通策醫療的種植、正畸、兒科、修復、大綜合營收佔比爲17%、21%、20%、16%、26%，營收規模在4億元-7億元之間。

不過，隨着牙科集採信號不斷增強，在二級市場上，通策醫療股價自2021年7月至今累計下跌約70%。5月16日盤中，即使有收購消息刺激，通策醫療一度跌超9%。

集採壓力下，通策醫療不僅需要應對種植牙業務即將發生的變化，也需要尋求新的利潤增長點。在該公司4月30日公開的投資者說明會上，談及種植牙耗材集採進展，該公司表示，種植牙集採現在開始第二輪報量，主要是希望更多企業能把量報上來；低價種植牙市場規模非常大，對於公司來說，必須要拿下低端市場。

但是，拿下低端市場不僅意味着部分盈利收縮，另一方面，低端市場的競爭對手也不少，通策醫療未必有絕對優勢。壓力之下，通策醫療不得不面臨轉型。那麼，醫療信息化業務會成爲通策醫療的又一個新增長點嗎？

當前，對於此次收購，通策醫療公告表示，此交易有利於增強公司醫療信息化產業領域的綜合實力與原有醫院的發展產生協同效應；整合後，有利於提升在專科醫院領域的技術、科研及醫療信息數字化能力，增強公司的盈利能力及競爭優勢，符合公司的戰略規劃和發展需要。

5月16日，通策醫療還公開了收購和仁科技股份的相關機構調研紀要。整合該紀要，通策醫療的此次收購行爲既是一次資本收購、股權投資，又是一次資源整合、業務合作的探索。通策醫療表示，公司不會改變以口腔醫療爲主業的戰略，但爲了持續爲股東創造價值，會做一些股權投資，比如眼科醫院、醫療信息化。

通策醫療認爲，和仁科技服務於中國頭部三甲醫院，在浙江省內服務於邵逸夫等醫院，在醫療信息化領域經驗豐富；通策醫療一直關注醫療信息化，通策醫療和仁和科技整合後可以提高公司專業能力，爲客戶、企業創造價值。

在業務合作方面，通策醫療提出，併購後可參考“梅奧模式”，實現閉環的統一管理系統，和仁科技可助力通策醫療實現電子病例動態化、雲端化，助力通策醫療打破傳統醫療服務場景壁壘，將醫院服務延伸至家庭；還可減少醫生重複性勞動、提升效率。事實上，對於口腔連鎖集團而言，成本控制與其盈利高低關係密切，加碼醫療信息化或許有助於該公司繼續發揮此優勢。

此外，通策醫療以往也有建設信息化醫療機構的打算。該公司2021年年報顯示，該公司在醫療智能化信息化的構建中，還提及了位於濱江的“未來醫院”項目，擬以未來口腔醫院爲藍圖，爲客戶創造全數字化體驗。

而在標的方面，在此次股權轉讓之前，和仁科技剛剛易主國資告敗。信息顯示，2021年12月14日，和仁科技控股股東磐源投資、實際控制人楊一兵、楊波與科學城（廣州）信息科技集團有限公司（簡稱“科學城信科集團”）共同簽署了《股份轉讓協議》。同日，磐源投資、磐鴻投資、楊一兵、楊波與科學城信科集團簽署了《表決權放棄協議》。

根據彼時《股份轉讓協議》約定，磐源投資將其持有的7940萬股和仁科技股份，轉讓給科學城信科集團，轉讓總價10.78億元。交易完成後，科學城信科集團將成爲和仁科技控股股東，廣州經濟技術開發區管理委員會將成爲和仁科技的實際控制人。

隨後，深交所對於和仁科技下方關注函，要求公司說明股東磐源投資股權質押及融資融券業務具體情況、尚需完成的審批程序及潛在風險；以及，磐源投資、磐鴻投資與科學城信科集團是否構成一致行動關係、廣州開發區管委會爲公司實際控制人的依據是否合理、充分等。

最終，由於和仁科技與科學城信科集團交易失敗，通策醫療成爲新的收購方。在2021年12月至2022年5月間，和仁科技股價持續下跌。由此，儘管兩次交易轉讓股份數目相近，但轉讓價格由13.58元/股降至9.76元/股，整體交易價格便宜了約2億元。