中國版LV百億債務壓頂，一米布料曾賣6.8萬，如今董事長被法院高額懸賞

紡織巨頭山東如意科技集團有限公司（下稱“山東如意”）債務問題進一步發酵。

執行信息公開網5月9日顯示，如意集團（002193.SZ）控股股東山東如意新增兩條被執行人信息，執行標的分別爲6.8億餘元、110萬元，執行法院分別爲銀川市中院、濟寧高新區法院。

今年64歲的邱亞夫，實際控制山東如意、如意集團，併兼任兩家公司的董事長，最近也深陷麻煩。5月6日，太原中院發佈懸賞公告，因一筆8600萬元的借款合同糾紛未按生效法律文書所確定的義務履行，被執行人山東如意及其實控人邱亞夫被法院執行懸賞。

山東如意源於1972年創立的山東濟寧毛紡廠，是山東的明星企業。2010年開始，山東如意不斷併購國際知名時尚品牌，名聲日顯，被稱爲中國版“LVMH集團”。

官網顯示，山東如意是中國紡織500強首位，中國跨國企業百強，旗下法國SMCP集團和香港利邦集團分列2020全球奢侈品公司百強榜單第46位和97位。

巔峯時期，山東如意資產遍佈全球，建立龐大的時尚帝國，旗下曾擁有四家上市公司，分別是A股的如意集團、港股上市企業利邦控股（00891.HK）、在巴黎泛歐證交所上市的SMCP集團（FR0013214145）和日本瑞納集團（已退市）。

2020年開始，山東如意的債務危機開始顯現，導致海外品牌收購計劃擱淺，已收購品牌債務無法清償。2020年5月，因138.79億日元（摺合7.11億元人民幣 ）的債務無法清償，瑞納集團成爲東交所首家申請破產保護的上市公司；2021年9月，山東如意因一筆2.5億歐元（約合17.66億元人民幣）的債務違約問題致使SMCP集團的控股權被抵押；因一筆1.5億美元（約合10.08億元人民幣）貸款未能償還，利邦控股在2022年1月停牌。

如意集團的資產規模和盈利能力較爲有限。財務數據顯示，2021年，如意集團實現營收6.90億元，歸母淨利潤99.37萬元，總資產爲48.07億元。

數據顯示，截至2021年6月，山東如意有息負債餘額301.30億元。其中，未能如期償還且尚處於持續狀態的有息負債合計爲108.96億元。3支存續債券18如意01、19如意科技MTN001、17如意科技MTN001均已逾期，總計本息餘額達34.30億元。

就上述問題，時代週報記者近日撥打如意集團董祕辦電話，始終未有人接聽。

圖片來源：山東如意科技集團有限公司債券半年度報告

中國版“LVMH集團”發家史

外界評價邱亞夫沉穩實幹，有同輩企業家罕見的國際化視野。

據媒體報道，1975年，年僅17歲的邱亞夫就成爲濟寧毛紡織廠的一名普通工人。踏實肯幹、反應機敏，他在兩年後就升任車間主任。24歲時，邱亞夫前往西北紡織工業大學進修。1997年，時年39歲的他接任廠長之位。邱亞夫順風順水，但濟寧毛紡廠卻江河日下。1992年，濟寧毛紡廠改制，取名爲“如意毛紡集團”，即如意集團前身。

1997年，邱亞夫帶領公司高層前往江浙地區和歐洲學習考察。這一番學習考察，讓他認清了與對手之間的巨大差距。“我當時跟員工說，‘我們完了’，這是我當時的原話。”邱亞夫說。

2001年，邱亞夫成立山東如意，邱亞夫持股51%。在邱亞夫的領導下，如意集團開始更新設備，改革管理。隨後，山東如意通過併購，逐步吸納如意集團股權，並在2009年實現了對如意集團的控制。

邱亞夫隨即將視野轉向海外，2010年開始，山東如意開始海外併購紡織行業上下游企業，前後拿下了虧損嚴重的日本百年服裝集團瑞納（RENOWN）、澳大利亞庫比棉場（Cubbie Station）、德國男士西裝生產企業Peine Gruppe等。

2016年，山東如意通過間接控股子公司發行價值2.5億歐元的債券，從私募巨頭KKR手中拿下法國輕奢時尚品牌SMCP的53%股權。SMCP集團1984年在巴黎成立，現已發展成全球備受追捧的輕奢成衣品牌。旗下擁有Sandro、Maje及Claudie Pierlot等三個品牌。

2016年，SMCP開通了Sandro、Maje的天貓官方旗艦店，此後Claudie Pierlot的天貓旗艦店也上線運營。Sandro和Maje的中國官網也開放電商業務。次年，SMCP登陸巴黎泛歐證券交易所，創同期行業IPO最大規模，募集資金6.23億歐元。

山東如意雄心勃勃，提出“重構時尚版圖”。2018年，邱亞夫在接受媒體採訪時將山東如意的目標總結爲兩條腿走路：科技紡織全球領先、時尚品牌全球領先。

此時，山東如意風頭正盛，推出堪稱“天價”的紡織面料。在2019年的一次展覽會上，山東如意推出價值6.8萬元一米的面料。據媒體報道，這款面料選的是全球最珍稀的小羊駝絨纖維，由近400人組成攻關小組，研發花費超過3000萬元。

海外收購品牌“折損殆盡”

時尚產業受疫情衝擊，山東如意放慢海外收購步伐。

據媒體梳理，從2010年開始，山東如意花費在海外時尚品牌併購的費用高達400億元。報道稱，山東如意還計劃收購瑞士奢侈品牌Bally，但最終也未能成行。

山東如意的海外收購，結果不甚理想。日本瑞納稱，百貨商場全面停擺，瑞納70%銷售額依賴於百貨公司各個分店，這導致銷售額陡崖式下跌。最終，瑞納負債總額達138.79億日元，資金鍊斷裂，無奈在2020年宣佈破產。

有業內人士將如意的收購模式總結爲：以低價購入海外品牌，隨後通過資本運作將其重新打包上市；在資本市場獲得的收入，將被用在下一輪的收購中。通過這種方式，山東如意在短期內快速募得大量資金，進而完成多個品牌的收購。

2020年4月，在接受時尚雜誌《VOGUE》專訪時，邱亞夫表示，接下來的戰略重點將集中精力完成近年的債務償還，“我們將推動企業在上證A股、日本東交所、泛歐交易所三個證券交易市場上市融資來解決債務問題”，“藉助股票上市、債務轉股權置換等方式，我相信也能幫助集團縮減債務規模，降低舉債經營比例。”

山東如意控股子公司在2021年9月未能按約贖回2.5億歐元債券，所持法國SMCP集團53%的股權或將被交出抵債。

目前，SMCP集團控股權已移交至債權人財團手中。山東如意則在英國法院提起訴訟，指控Glas SAS試圖逼迫SMCP集團以低於市場估值價格，轉讓股權或聯合股東實現整體收購。Glas SAS自稱是債權人受託機構。目前，股權轉讓和訴訟均未完結。

利邦控股則今年已進入破產清算調查階段。

因未能償還1.5億美元貸款，渣打銀行在2020年12月向百慕大最高法遞交清算利邦控股的申請。2022年1月，利邦控股公告稱，百慕大最高法院已在2021年12月10日委派FTI諮詢（香港）和R&H Services有限公司擔任利邦控股的聯合清算機構，目前針對該公司的調查委員會已經組成。

2019年開始，山東如意試圖通過引入戰投等方式自救，但均以失敗告終。2019年7月，如意集團曾準備以發行股份的方式將控股母公司山東如意旗下的CERRUTI1881、GIEVES&HAWKES、KENT&CURWEN、DURBAN、Aquascutum等品牌納入上市公司體系。該計劃最終也未能實施。

2020年6月，因雙方存在分歧，山東如意最終未能獲得濟寧城投35億元輸血。原本，濟寧城投將通過股權收購成爲如意集團第二大股東。

山東如意2021年債券半年報顯示，集團2021年上半年營收僅84.45億元，其中，服裝零售和紡織板塊的佔比分別爲44.19%和40.37%。截至2021年6月底，公司債券餘額14.72億元，非金融企業債務融資工具餘額20億元，且共有34.72億元公司信用類債券在未來一年內面臨償付。山東如意表示，預計無法按期對上述信用類債券進行兌付，將與相關持有人保持協商和溝通， 盡力達成一致意見。

債務壓頂也導致山東如意2021年年報難產，至今未有審計單位敢於“接標”。

債券受託管理人東北證券在4月20日發佈公告稱，山東如意在2022年2月發佈了招標公告，截至招標公告的開標時間，無單位投標，項目出現流標情形。由於審計機構聘用工作未取得進展，尚不能確定預計披露的時間。

“在償債能力方面，由於各項訴訟、債務逾期衆多， 發行人（山東如意）償債能力仍然較弱，未來能否順利推進各項展期和解和償債工作存在重大不確定性。”2022年4月，東北證券在2022第一季度受託管理事務報告中表示。

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