21世紀經濟報道記者  韓一  北京報道  國內ERP（企業製造資源計劃）龍頭用友網絡（600588． SH）分拆旗下用友汽車至上交所科創板上市取得關鍵一步，3月7日順利拿到上交所通行證。

日前，公司已向證監會遞交註冊稿，汽車後市場工業服務軟件行業有望引來第一股。

“公司是國內汽車營銷與後市場服務領域軟件產品及雲服務提供商中的龍頭企業。”用友汽車相關負責人向21世紀經濟報道記者回應稱。

按照其判斷，汽車‘新四化’（電動化、網聯化、智能化和共享化）代表汽車產業未來發展趨勢，公司將面臨上佳的市場機遇。

多位分析人士向記者透露，國內汽車行業歷經十年蓬勃發展，目前整體呈現發展趨緩態勢，行業及上下游市場集體承壓。

這或也顯露出，聚焦汽車“尾市場”服務的用友汽車獨立上市，能否實現業績穩定有待檢驗。

顯赫軟件世家”

21世紀經濟報道記者從中國汽車工業協會了解到，汽車後服務市場可分爲汽車配件供應、售後維修服務、汽車後裝、汽車金融、二手車及租賃、汽車文化、汽車報廢回收、汽車專業市場及其他等9類。

用友汽車聚焦汽車營銷與後市場，爲汽車主機廠和經銷商、服務站提供汽車經銷管理系統和運營維護服務以及諮詢服務等服務，產品主要有DMS（汽車經銷商管理系統）、CRM（客戶關係管理）等軟件系統。

“嚴格來講，用友汽車冠以汽車名字，實質上業務本身並不在汽車後市場細分行業。”某頭部券商研究員向21世紀經濟報道記者介紹，用友汽車其實是服務汽車後市場的軟件公司，公司業務嚴格說是汽車後市場的尾市場。

聚焦汽車後市場尾市場的用友汽車和產品背後，有一般軟件公司難以企及的“顯赫身家”，其控股股東用友網絡的ERP系統名噪中國企業界。

公開資料顯示，用友網絡創立於1988年，是全球領先的企業雲服務與軟件提供商。

據Gartner研究，用友網絡是全球企業級應用軟件（ERP）TOP10中唯一的亞太廠商，在全球ERP SaaS市場位居亞太區廠商排名第一。

IDC數據稱，公司在中國應用平臺化雲服務APaaS市場佔有率第一、中國企業應用SaaS市場佔有率第一。

2003年，用友汽車前身英孚思爲成立，2010年被用友網絡斥資4.91億元全資收購，用友汽車傍上龍頭，成功實現業績跨越。

被收購5年，用友汽車2015年完成股改，直奔資本市場，並於2016年12月成功掛牌新三板市場，股票代碼爲“839951.NQ”。 

此後，用友汽車開啓“3.0時代”打造數字化產品和服務。

2020年年底，用友汽車同國泰君安證券簽署輔導協議，擬分拆至科創板掛牌上市，如能順利註冊，用友汽車將成爲用友網絡旗下的又一家上市軟件公司。

招股書顯示，目前用友網絡直接及間接持有用友汽車8200萬股股份，佔公司總股本的75.76%，爲公司的控股股東。

“新四化”猜想

2018年至2021年上半年報告期，用友汽車實現營收分別爲4.87億元、4.87億元、4.76億元和2.65億元，對應淨利潤分別爲8484.49萬元、9265.62萬元、8482.81萬元和6690.41億元。

據用友汽車向記者透露，經初步測算，用友汽車2022年上半年預計營收爲3.05億元至3.18億元同比增長15%至20%，預計淨利潤約7359.45萬元至8363.01萬元，同比增長約10%至25%。

“汽車行業目前的發展趨勢使得數字化、智能化的軟件產品對行業的支撐和賦能作用愈加凸顯，給公司的各條線業務都帶來了發展機遇。”

對於業績表現和市場前景，用友汽車表示，近年來，我國汽車產業圍繞着“新四化”取得顯著成績。

電動化方面，新能源汽車銷量增長迅速，從2017年的77.7萬輛猛增到2021 年的352.1萬輛；網聯化方面，車企紛紛推出帶有車聯網功能車型，爲用戶提供多種車聯網解決方案；智能化方面，越來越多的整車廠和科技公司在積極投入無人駕駛的研發；共享化方面，網約車已逐漸成爲消費者重要的出行方式之一。

（圖說：汽車後市場主要分類，圖片來自招股書）

“汽車‘新四化’代表着汽車產業未來發展趨勢，隨着汽車“新四化”的不斷發展，汽車將不再僅僅是一個交通工具，而是有望成爲繼手機之後的又一個移動智能終端載體。”

友汽車另一方面也在充分提示經營風險項，其透露稱汽車行業正經歷週期性波動，行業市場充分競爭或給公司帶來不利影響。

用友汽車的擔心並不是空穴來風。

根據公開數據，2018年國內汽車產銷量開始下滑，2020年受疫情等多重因素影響，汽車產銷量再次出現明顯下降，上游汽車行業產銷量下滑。

同時，目前國內汽車、摩托車、工程機械行業營銷與後市場服務領域的軟件產品及雲服務是高度開放和完全市場化競爭的行業，行業內廠商較多，企業間競爭不斷加劇，如公司不能保持競爭優勢，則可能出現客戶流失、公司市場份額下降的風險。

“行業協會定義的廣義汽車後市場是萬億級別的規模，但是軟件細分領域的市場規模仍然有限，汽車新四化讓處以概念變現的階段。”上述券商研究員向21世紀經濟報道記者表示。

據調查，2020 年我國汽車行業營銷與後市場服務領域軟件行業市場規模爲 38.9 億元，主要市場參與者爲汽車行業專業軟件服務提供商及諮詢公司。

計世資訊《2020-2021 年中國汽車行業軟件應用研究報告》顯示，我國汽車行業營銷環節的軟件在 2020 年的市場規模爲19.8億元，後市場環節的軟件在 2020 年的市場規模約爲19.1 億元。

從業務分類來看，用友汽車對業績的擔心同樣得到印證，報告期內，軟件開發與服務業務是公司收入的主要來源，2018年至2020年各期佔比分別爲 52.85%、62.62%和65.96%，其中車企營銷系統貢獻的收入均佔到90%左右。

這意味着用友汽車的業務營收主要依賴汽車整車廠、經銷商集團和經銷商等傳統客戶，營收主力仍是傳統軟件業務，真正的汽車後市場創新服務貢獻營收仍爲短板，公司上市後需要培育具備核心競爭優勢的汽車後市場服務能力。

需夯實科創性

招股書中，經過多年發展，用友汽車已利用雲計算、大數據等新一代信息技術，自主研發出了多項先進的核心技術，形成了公司的兩大研發平臺：即用友汽車雲原生技術平臺和用友汽車數智化開發平臺。

但是在排隊上市期間，用友汽車的創新能力屢次受到上交所問詢。

從2021年6月交表，至成功過會，上交所針對用友汽車科創板上市申請文件進行了連續多輪問詢，其中首位的問題即爲公司的科創屬性。

首輪問詢回覆中，用友汽車爲證明自身的科創屬性，曾將車企營銷系統歸類爲工業軟件，曾引發上交所的質疑。

甚至在上交所發審會議上，用友汽車仍需說明“汽車營銷環節業務的‘技術含量’與公司軟件產品技術先進性的匹配情況、作爲管理軟件的發行人產品屬於工業軟件的理由。”

用友汽車需要進一步解釋公司將多年行業知識積累與產業實踐作爲技術先進性的依據是否充分，核心優勢是否爲銷售環節優勢等問題。

爲何監管層持續關注公司的科創創新性問題？

關注用友汽車的多位分析人士指出，目前業界較爲受關注的工業軟件多位偏研發設計類，用友汽車DMS和DCS等系統產品是汽車銷售領域軟件，分別用於經銷商管理和倉儲管理，理論上與工業製造關係不大。

此外，據行業人士分析稱，用友汽車原生技術平臺所涵蓋的關鍵技術“Devops”在業內開發慣例是以開源項目爲主，採用的Hadoop+Phoenix 大數據架構是知名的大數據開源項目。用友汽車把雲原生技術平臺開源技術平臺認定爲自主研發的、具有獨立知識產權和獨特核心技術的平臺。

用友汽車距離正式登陸科創板市場只差證監會關鍵一步，如果順利，科創板將迎來汽車尾市場服務軟件第一股，下一步，公司或需要對技術創新、產品研發、服務質量、客戶維護等方面不斷增強實力，才能持續保持優勢，引領汽車後市場競爭。

（作者：韓一 編輯：李新江）