一些經濟學家認爲，美國經濟陷入衰退的風險非常之高。

美聯儲立志打壓高通脹，美國經濟這次能成功軟着陸嗎？

15日，高盛公司前首席執行官布蘭克費恩（LloydBlankfein）警告稱，隨着美聯儲收緊政策，美國企業和美國消費者應做好經濟衰退的準備。

他在接受美媒採訪時稱，美國經濟正走向衰退的風險“非常高”。

同一天，高盛公司發佈報告下調了今明兩年美國經濟增長預測。高盛經濟團隊預計，2022年美國國內生產總值（GDP）將增長2.4%，低於此前的2.6%。2023年的GDP增長率預測也從2.2%降至1.6%。報告稱，這是“必要的增長放緩”，用以幫助通脹率下降，並抑制工資增長。

美聯儲主席鮑威爾（JeromePowell）上週警告說，將通脹降至美聯儲2%的目標將帶來“一些痛苦”。本月，美聯儲已將其基準政策利率一次性提高了50個基點，這是2000年以來的第一次。美聯儲暗示，在接下來幾個月的兩次會議上，應該會再次提高同樣規模的利率。

根據美國勞工統計局數據，4月的消費者價格指數（CPI）比一年前上漲了8.3%，雖然比上個月有所放緩，但仍然是上世紀80年代以來的較高水平。但工資並沒有跟上，根據價格上漲進行調整，4月份平均工資連續13個月下降。

此外，密歇根大學調查顯示，美國消費者情緒在5月初下降到2011年以來的最低水平。

美國經濟剎車會有多狠？

通貨膨脹率徘徊在美國幾十年來的最高點，而且可能會在很長一段時間內保持高位，而美聯儲似乎堅定地致力於通過積極加息來迅速冷卻通貨膨脹。這最終將有兩種結局，一是經濟軟着陸，即在經濟活動沒有明顯下降或失業率大規模上升的情況下，通貨膨脹逐漸消退；二是硬着陸，即經濟陷入衰退。

最近幾周，經濟學家對美國經濟衰退的擔憂一直在增加。

根據外媒對經濟學家的最新月度調查，未來12個月美國發生經濟衰退的概率目前爲30%，是2020年以來的最高值，比4月份的27.5%略有上升，比三個月前經濟學家預測的幾率高出一倍。

4月，美國銀行表示，“通貨膨脹衝擊”將導致美國2022年的經濟衰退，並創造股票熊市。該銀行研究人員表示，之前幾乎所有經濟衰退前都出現了通貨膨脹激增，包括20世紀60年代末、20世紀70年代初和2008年。

該行稱：“就衰退預期而言，最後一塊倒下的多米諾骨牌將是更高的（國債）收益率和更弱的美元。”

德意志銀行也同意，美國經濟衰退是可能發生的，但其模型的時間框架是在2023年底前。該銀行預測，衰退觸發因素將是美聯儲將利率提高到5%以上。該銀行認爲，爲了抑制通貨膨脹，美聯儲將不得不大幅度提升利率，甚至遠高於許多分析師目前預期的3%。“我們會有一次大的衰退，但我們強烈認爲，美聯儲越早、越積極地採取行動，對經濟的長期損害就越小。”報告稱。

不過也有人認爲，美國經濟可以在加息中軟着陸。上週，美國財政部長耶倫（JanetYellen）在國會聽證會上承認，通貨膨脹是美國和拜登政府面臨的“頭號經濟問題”，她相信美聯儲可以在不引起經濟衰退的情況下降低通貨膨脹，因爲美國就業市場和家庭資產負債表強勁，債務成本低，銀行業也很強大。

投資諮詢公司BCAResearch美國銀行信貸部門副總裁拉貝奇（JonathanLaBerge）對第一財經記者稱，該機構也認爲美國很可能會在未來一年避免經濟衰退。“我們下調了2022年GDP增長的預測，我們認爲比經濟衰退更可能發生的是，一個輕滯脹的環境中低於趨勢的增長，但仍是正增長。”他稱。

摩根大通稱，儘管美國家庭面臨持續的金融壓力，但短期內不太可能出現經濟衰退。“美聯儲今年甚至到明年都將要對抗通脹，但無論利率怎麼變，通脹還有其他下降方式。”該機構投資策略主管曼努奇安（JacobManoukian）稱，各種跡象表明今年消費品價格將走弱，這意味着通脹可能很快就更能被容忍。

瑞士銀行則說，預計2022年美國GDP增長將弱於去年，但不會陷入衰退。“通貨膨脹可能從目前的水平下降，但仍高於疫情前的水平。”瑞銀寫道。

在上個月的高盛年度股東大會上，高盛現任首席執行官所羅門（DavidSolomon）對經濟衰退的前景則不太確定。“我們的經濟學家認爲，未來幾年美國出現經濟衰退的可能性約爲30%，”所羅門說，“但同樣，這是一個很大的未知數，而且結果的差距很大，所以我們都會密切關注。”

消費者的需求正在減少

美國經濟分析協會（EAA）總裁兼首席經濟學家斯特恩（SusanSterne）稱，現在美國消費者並沒有像2008年那樣在財務上過度消費，因此不會在未來很長一段時間內處於“回撤”狀態，持續的支出應該帶來“就業方面的一些穩定”。

德意志銀行高級美國經濟學家瑞安（BrettRyan）支出，即使出現經濟衰退，也不會是消費支出全面嚴重大規模地下滑。他說，這種可能的經濟衰退意味着美國經濟將恢復到更正常的範圍，人們購買的東西數量將減少，並將從商品消費轉移向個人服務的消費。

拉貝奇對第一財經記者稱：“人們認爲製造業和商品生產部門是經濟增長的主要指標，而目前製造業活動的指標出現疲軟，這反映了一種鬆動，一種正在進行的從商品支出到服務支出的轉變。商品支出在疫情期間大規模地增長，但這種趨勢並不會永遠進行下去。……這應該將推動核心消費價格降低。”

美國銀行高級美國經濟學家埃裏克斯·林（AlexLin）稱，美國人通過刺激措施、增加儲蓄和金融市場的反彈，在疫情週期內積累了大量的財富，但最近開始扭轉了方向。

瑞安稱，美國人的錢包在最近幾個月面臨着多重打擊。刺激性支票援助結束，通貨膨脹率急劇上升，利率也開始攀升，這將削弱美國人在傢俱、汽車和衣服等商品上的高消費，但不會出現金融危機時期的災難性減退，只是會拉低增長。

“僅僅是商品支出回落到疫情之前的趨勢，就足以導致溫和的衰退。”瑞安說，與此同時，醫療保健、住宿和旅遊等服務性行業正重新回到疫情前的軌道，人們在這些行業的支出將開始攀升。