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導語：自4月中旬以來，在接連收儲刺激以及養殖戶看漲心態影響下，養殖場控量出豬，導致短期生豬市場出現供需錯配，豬價強勢拉漲。截至5月17日，全國生豬現貨價格較4月中旬上漲23.52%，這波豬價上漲，生豬09合約較4月中旬最高漲幅達3100元/噸左右，03合約在資金拉動下前兩日上漲1400元/噸。而今日盤面在宏觀因素影響下，多頭持倉減量，獲利盤了結，盤面出現大幅跳水，爲此本文結合生豬期現端對當前盤面發表簡單看法。

5月17日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2209開盤價19800元/噸，收盤價18820元/噸，跌970元/噸，跌幅4.90%，最高價19915元/噸，最低價18780元/噸，結算價19250元/噸，總成交量56378手，增36650手，持倉54098手，減3686手。

今日生豬期貨盤面大幅跳水主要有以下兩點：1、受發改委表態，糧食生產連年豐收，生豬產能充足，全力做好大宗商品保供穩價工作；2、農業部公佈4月能繁母豬存欄環比下跌0.2%，降幅縮窄，意味着生豬去產能已經接近尾聲，後續或將迎來能繁存欄環比上漲。這兩個利空因素影響下，由此引發今日生豬主力合約盤面由漲轉跌，跌幅高達4.90%。

截至5月17日，生豬主力收盤價爲18820元/噸，河南現貨價格爲15800元/噸，基差爲3020元/噸，較昨日縮減1180元/噸，基差率爲19.11%。受盤面影響，期現價差出現較大幅度縮窄，按照Mysteel農產品團隊瞭解，09合約的漲跌幅度除了受技術面影響之外，與現貨價格波動幅度息息相關，當前現貨價格走勢較爲強勁，養殖場增重惜售情緒較濃，若現貨價格持續偏強，09合約仍有可能迴歸成本線附近波動，同時，在盤面預期打的較高的情況下，或將出現一定回調。

4月中旬以來，豬價上漲原因市場議論紛紛，猝不及防，從上漲幅度來看，全國均價累計上漲近3.0元/公斤，此次現貨價格強勢拉漲原因有：1、導火索：廣東調運政策，尤其對調往廣東的省份影響較大，其次華南集團場率先縮量拉漲，在久違低價期來說，各地紛紛一致加入上漲熱潮，頭部企業縮量明顯，對於短期供應影響頗大，支撐豬價快速上漲；2、二次育肥戶火熱，仔豬持續上漲熱潮；3、收儲消息接連而至，提振市場看漲心態；4、廣東調運政策加碼，豬價領漲全國，養殖場再跌意願不強等等因素疊加下，致使豬價出現大幅上漲。目前終端需求在新冠疫情影響下，多地需求滯緩，白條銷量受到較大程度影響，多地白條市場表現不佳，豬價上漲力度不及毛豬，屠企嚴重虧損，抑制豬價上漲高度。同時按照目前養殖場出欄進度來看，5月已經截止過半，整體出欄進度偏緩，部分養殖場反應，當前社會豬以及規模場出豬積極性一般，控量擡價出豬，月下旬不排除出現放量情況，可及時跟蹤養殖場出欄進度。

總結：按照目前能繁母豬存欄量推算來看，4月能繁母豬存欄降幅縮窄，去產能程度基本解決尾聲，後續存欄或環比轉正，而其對應的生豬出欄量大致對應03合約，遠月合約前期估值偏高，後續或將出現一定回調。同時今年後續生豬供應量仍處於月度減少的過程，當然在二次育肥情緒化影響下不排除出現集中出欄情況，整體來說，三季度豬價或將在成本線附近徘徊，四季度有望迴歸盈利水平。