來源:國際金融報

因控股股東重整的傳聞,黃酒上市公司會稽山在過去一個月內股價翻倍,獲得多個漲停板。然而,在公佈意向投資人消息後,會稽山卻應聲跌停。行業人士認爲,會稽山此次股價波動多是資本運作,與企業實際經營面關係不大。

獲得數個漲停後,會稽山的股價因爲一條利空消息突然跳水。

4月中旬以來,由於控股股東精功集團破產重整的相關傳聞,會稽山股價異動。進入5月後,會稽山曾創下10天獲得6個漲停板,過去一個月內5次登上龍虎榜,股價實現翻倍。

5月16日晚間,會稽山發佈公告稱,控股股東破產重整投資人終於現身。不過,此前外界傳言的華潤、復星等巨頭並未出現在意向投資人名單中,根據會稽山公告,繳納盡調保證金並正式報名成功的意向投資人共1名,爲中建信控股集團有限公司(以下簡稱:中建信控股),這家公司與“精功系”有着一定的淵源。

5月17日,會稽山開盤跌停,最終報收18.18元/股,跌幅10.00%。

控股股東破產風波

會稽山植根於有着“黃酒之都”名號的紹興,是國內黃酒行業的龍頭企業之一。財務數據顯示,會稽山2022年第一季度實現營業收入3.78億元,比上年同期增長0.73%;歸屬於上市公司股東的淨利潤0.78億元,比上年同期下降6.74%。

最近一段時間,會稽山再次引發市場關注,外界猜測主要是關於其控股股東精功集團破產重整一事。

作爲有着50多年發展歷史的大型民營企業,精功集團業務遍佈鋼結構建築、裝備製造、紹興黃酒、新材料、通用航空等產業,旗下擁有精工鋼構精功科技、會稽山三家上市公司,其中,持有會稽山公司總股本的32.97%。在巔峯期,“精功系”市值一度高達400億。

然而,從2018年底開始,精功集團持續爆出債券違約,2019年該公司出現嚴重流動性危機。過往公告顯示,2019年9月6日,精功集團向柯橋區人民法院(以下簡稱:柯橋法院)申請破產重整;2020年3月,因疫情影響,重整工作受限,重整計劃草案提交期限得以延長,當年8月,柯橋法院裁定對精功集團在內的九家公司進行合併重組;2021年7月底,《精功集團等九公司重整預招募公告》發佈,根據公告,2021年9月底,精功集團等九公司管理人收到了5家意向投資人的意向報名。

不過,這一事件在今年4月中旬有了新的重要進展。4月15日,精功集團管理人出具《關於將發佈精功集團有限公司等九公司重整投資人招募公告的告知函》,根據會稽山當日發佈的公告,重整內容進行了較大的調整,包括納入重整核心資產範圍的資產數量從6項減少至5項;被納入該範圍的精功集團所持會稽山股份從32.97%降至29.99%,剩餘持股不作爲重整核心資產,將另行處置;意向投資人的資金實力“門檻”也大幅提升,最新公告顯示“原則上,意向投資人的財務指標應滿足上一年度經審計的資產總額不低於人民幣100億元或者上一年度經審計的淨資產不低於50億元的要求”,而此前的條件是資產總額不低於10億元或淨資產不低於5億元。

重整內容的調整尤其是投資門檻的大幅提升引發市場側目。從4月15日上述公告宣佈至今,會稽山一共獲得9個漲停板。5月12日,會稽山盤中創下自2016年以來的股價高點20.49元。

“中建信控股”什麼來頭

按照此前公佈的意向投資人招募流程,正式報名的截止時間爲2022年5月15日下午17:00。

根據會稽山昨日晚間發佈的公告,5月16日,公司收到精功集團管理人發來的《關於精功集團等九公司重整投資人招募工作進展的告知函》,其主要內容如下:精功集團等九公司重整投資人正式報名已於5月15日17點截止,繳納盡調保證金並正式報名成功的意向投資人共1名,爲中建信控股。

會稽山公告顯示,中建信控股註冊資本1億元,法定代表人爲方朝陽,經營範圍包括對外實業投資、管理;金屬材料批發兼零售;中建信控股大股東爲方朝陽,其持股比例爲39.025%。

此外,這家公司與“精功系”也頗有淵源。中建信控股官網介紹稱,公司是一家金融與實業並行發展的投資集團。天眼查顯示,中建信控股和精功集團爲精工控股集團有限公司的唯二股東,中建信控股在官網稱,公司通過持有精工控股集團54.1%的股權來參與實業投資。

方朝陽除了是中建信控股的董事長,同時是精工控股集團有限公司的董事長。此外,其還持有精功集團2.0958%的股權,市場主體登記爲精功集團有限公司副董事長,同時持有精功集團股東紹興精匯投資有限公司(持有精功集團有限公司76.25%股權)股權,持股比例9.38%。

股價暴漲後跳水

值得關注的是,此前市場傳聞,包括華潤、復星、中糧在內的多家酒業、食品巨頭或爲潛在投資人,會稽山股價也一路暴漲。

而在昨日晚間發佈的公告中,這些傳聞中的巨頭並沒有出現,繳納盡調保證金並正式報名成功的意向投資人只有中建信控股一家。有投資人猜測,有可能是中建信控股和其他企業作爲聯合體,並以中建信控股的身份進行投標。不過,這一猜測已被否認,會稽山董祕回覆相關投資者提問時稱,經徵詢精功集團管理人,不存在其他的聯合體。

酒業專家蔡學飛在接受記者採訪時分析,會稽山今天的跌停與其控股股東破產重整的意向投資人公佈有關,也證明了之前由於利好傳聞而來的漲停不具備市場與銷售基礎,今日的跌停也是市場的真實情緒反應。

事實上,在最近一個多月的股價暴漲期間,會稽山也多次發佈公告否認了外界傳聞。4月22日,會稽山發佈股票交易風險提示性公告稱,近日關注到有關媒體發佈了涉及到公司控股股東重整投資人招募事項的相關文章,經公司與精功集團及管理人進一步覈實,文章中所稱的有部分投資人主體可能成爲參與會稽山控股股權的收購方等內容嚴重脫離了實際情形,無正當依據,純屬主觀臆測。

5月11日,會稽山再次發佈風險提示性公告,並強調經公司與精功集團管理人進一步覈實,截至公告披露日止,本次精功集團等九公司重整投資人招募正式報名期間不存在上述媒體文章所猜測的投資人主體,提醒投資者理性投資,避免概念題材炒作。

蔡學飛表示,黃酒本身雖然品牌文化價值比較高,但是消費基礎和社交性比較弱,品類價值也偏低,且目前消費者的口感培育難度較大,這可能是資本比較看重的一點,而復星與華潤現在併購的更多是白酒範疇內的區域強勢酒企或區域名酒,主打的也是中高端社交產品,而黃酒的社交性很弱,所以帶來的溢價不高,在資本層面的想象空間不夠。

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