“去中心化金融系統”出現信心危機

比特幣一度被部分人士鼓吹成地位堪比黃金的“避險資產”、“通脹對沖工具”，但俄烏衝突以來比特幣的行情表現，讓這些遮羞布再也掛不住了。截至5月17日上午10時50分，比特幣的最新價格報29988美元。2022年至今，比特幣累計大跌逾35%，和2021年11月將近69000美元的歷史高點相比更是蒸發掉一半以上。

■新快報記者 鄭志輝

據記者瞭解，過去一週裏，加密貨幣市場出現劇烈震盪，比特幣與以太幣持續暴跌，5月12日更一度跌至25401美元，這是自2020年12月26日以來比特幣首次跌破2.6萬美元，導致全球加密貨幣價值一天內被抹掉2000多億美元。穩定幣TerraUSD（UST）的崩盤讓狀況更加失控，其姊妹代幣Luna幣暴跌超過99%價值逼近零！

這裏需要普及的一個概念是，UST是加密貨幣市場中所謂的“算法”穩定幣。加密世界中穩定幣一直充當着現實世界和加密世界溝通的橋樑，而去中心化的算法穩定幣更是被譽爲屬於加密原住民的“鑄幣權”。UST依靠一套複雜的代碼，再加上一個名爲Luna的浮動代幣，以平衡供需並穩定價格，一直穩坐算法穩定幣的頭把交椅。

UST本應與1美元“穩定掛鉤”，通過與價格浮動的姊妹代幣Luna相互配合來保持供需平衡，從而維持價格錨定在1美元。每次鑄造UST時，相當於1美元的Luna會被銷燬或從流通中移除，反之亦然。這套機制能夠正常運行的根基在於Luna的市值高於UST，而一度出現極端情況導致市值倒掛，Luna將無法實現價格錨定，就會出現下行的死亡螺旋。

5月11日，UST一度暴跌至不到30美分，用於吸收UST價格衝擊的Luna幣價值則蒸發了99%，不足1美分（就在一個月前的4月5日，Luna幣值還曾達到119.5美元的高點）。有區塊鏈分析公司估計，過去一週UST和luna的持有者總共損失了420億美元。

有加密幣市場人士分析指出，穩定幣如同虛擬貨幣世界的銀行賬戶，投資者會認爲穩定幣的風險與波動相對較低，且先前穩定幣UST與美元掛鉤，但近日的崩跌狀況已讓該貨幣陷入脫鉤麻煩，顯示投資人已經喪失對去中心化金融系統的信心。

目前，加密幣行業的悲觀言論四起，擔心“虛（擬）幣寒冬”再次降臨。紐約Infrastructure Capital Management首席投資官Jay Hatfield認爲，這是加密貨幣跌勢的開端，預測今年底比特幣將跌至20000美元；最糟情形下，也許會瀉至疫情前低點的10000美元。

當然，仍有不少人堅持看好加密貨幣市場。加密幣研究公司Messari的分析認爲，當前沒有太多明顯的拋售壓力，“在某種意義上，市場將把這視爲一種看漲”。而波場TRON創始人孫宇晨則在昨日的一次採訪中表示，“我仍然相信算法穩定幣”。