記者 | 尹靖霏

5月18日早盤,金剛玻璃(300093.SZ)股價持續走高,截至當日午盤,報33.97元/股,漲4.85%.

自從搭上光伏賽道後,公司股價從2021年年初的9.01元/股漲至如今的高位,市值從2021年初的19億元漲至如今73億元,漲幅逾270%。

在股價上漲的同時,缺錢、現金流告急成爲懸在其頭上的“達摩克里斯之劍”。表面上看,公司銀行賬戶上趴着1.42億元,受限貨幣資金則達1.11億元。2021年公司短期借款高達2.63億元,2021年利息費用就逾2460萬元。

5月16日,深交所對其下發年報問詢函,對公司賬上貨幣資金的真實性等諸多問題存疑。事實上公司在2015年至2017年連續3年涉嫌財務造假。

業績下滑連虧三年

金剛玻璃成立於1994年,主營業務是各類高科技特種玻璃,產品涵蓋建築用防火幕牆、光伏建築一體化系統(BIPV)、建築玻璃等領域。2010年7月8日登陸深交所上市後的金剛玻璃,戰績也曾一度亮眼。2015-2018年,其營收連續四年保持增長,並於2018年達到峯值,約7.37億元,相比2015年增長超110%。歸母淨利潤也大幅攀升,從462.1萬元提高至1265萬元,增幅高達174%。

在歷經3年輝煌期,2019年金剛玻璃業績突然猛降,不僅營收同比下滑近17%,歸母淨利潤更是從盈利1265萬元變爲虧損8824萬元,將過去6年的利潤一把虧完

這就像打開了潘多拉魔盒,2020年金剛玻璃虧損進一步擴大至1.31億元,同年其營收僅爲3.29億元,2021年歸母淨利潤虧損2.02億元,較去年同期虧損增加54.33%

此時,金剛玻璃已連續三年虧損。從公司解釋的角度來看,鉅虧的原因是什麼?

2020年的鉅虧,金剛玻璃解釋 ,公司經營處於戰略調整期,面臨着多方面的挑戰。

一是受疫情影響。二是基於謹慎性原則,對應收賬款、壞賬和資產進行調整,計提應收賬款,壞賬和資產減值準備,營業收入總額下降;三是受國內外市場行情及部分工程項目影響,公司整體毛利率大幅下降,利潤減少。

2021年的鉅虧,公司稱主要受房地產下行、投資者索賠、計提大額資產減值所致。

其一,在營業收入方面,2021年鋼門窗防火型材及安防玻璃爲公司主要銷售收入,房地產客戶仍然爲公司主要客戶羣,一方面受制於房地市場的持續調控、融資政策的收緊,開工意願明顯下降,公司新獲訂單減少二是針對虛假陳述投資者索賠訴訟計提預計負債4013.48萬元三是計提大額資產減值。對長期閒置固定資產及在建工程計提減值3456.85萬元,因房地產行業整體低迷,對應收賬款、應收票據、合同資產計提減值7436.11萬元,存貨計提減值1313.06萬元,前述實現合計計提預計負債及減值約1.62億元。

而對於2021年年報,深交所也提出置疑。5月16日,深交所向金剛玻璃發年報問詢函

光伏電池是救命稻草?

舊有的業務依舊是金剛玻璃營收的主要來源,比如鋼門窗防火型材佔2021年營收的近60%,但在舊有業務模式下,公司營收和淨利一路下滑。

開闢新的增長空間勢在必行,這次這家上市公司盯上了光伏電池。公司市值也在2021年末開始有起色。市值從2021年初的19億元漲至如今的逾70億元,漲幅超270%。

2021年6月,公司公告將斥資8.3億元建設1.2GW大尺寸半片超高效異質結太陽能電池及組件項目該公司稱,本項目建設期爲8個月,第二年達產85%,第三年達產100%。截至2021年末該項目依舊在投資期,未有產成品,亦未形成收入

金剛玻璃1.2GW大尺寸投資項目,圖片來源:《金剛玻璃-1.2GW大尺寸半片超高效異質結太陽能電池及組件項目-可行性研究報告-2021-06-29》

2021年公司斥資投入2.5億元用於固定資產的建設。光伏電池看似給公司轉型帶來曙光。2021年公司年報披露,金剛玻璃已簽訂光伏電池和硅片的合同金額達11.47億元,截至2021年末,合同履行金額達1.9億元。

但想在巨頭林立、各家公司均豪賭的光伏行業“闖出點名堂”,投資動輒需要數十億,乃至上百億。金剛玻璃當前的現狀有點“泥菩薩過河,自身難保”的意味。缺錢、現金流告急成爲懸在其頭上的“達摩克里斯之劍”。而這把利劍不知何時落下。

其主營業務不足以支撐公司在光伏電池領域的大踏步向前行。經營活動產生的現金流淨額自2020年以來一直爲負,2021年這一淨額僅爲-0.37億元,這意味着主營業務並未沉澱下真金白銀。

主營業務供血不足,只能靠股權融資或債權融資。2021年金剛玻璃借入的資金高達6.72億元,同比增加230%。

在“金錢飢渴症”的助推下,公司的負債率節節攀升,負債率由2020年的48.78%攀升至2022年一季末的83.13%。

攀升的外債中,短期借款和賬上的可用資金形成鮮明對比。2021年公司貨幣資金爲1.42億元,其中,銀行存款爲3065.55 萬元,受限貨幣資金 1.11億元,存放在境外的款項總額 285.78 萬元

表面上看,公司銀行賬戶上趴着1.42億元,但可動用的境內資金不到3070萬元。2021年公司借款高達2.63億元2021年利息費用就逾2460萬元

賬上資金只夠付一年利息,公司資金鍊問題可見一斑。

連續3年財務造假

資金鍊問題已讓金剛玻璃捉襟見肘。5月16日針對2021年年報,深交所下發問詢函,對公司多項財務項目存疑。

而公司之前的“履歷”也確實讓人有所擔心。

2015至2017年這家公司業績高增長的背後,卻是財務造假。

2020年證監會披露的調查結果顯示,2015年1月至2017年12月,金剛玻璃通過僞造定期存款合同和虛構利息收款方式虛增利息收入,通過虛構銷售業務方式虛增銷售收入及回款,並通過虛增產量分配真實成本的方式虛增營業成本。通過上述方式,金剛玻璃分別於2015年、2016年、2017年虛增利潤6205.34萬元、4987.67萬元、610.71萬元,佔當期披露利潤總額的1072.90%、622.26%、28.04%。同時,2015年1月至2016年12月,金剛玻璃通過財務不記賬、虛假記賬,僞造定期存款合同,配合營業收入造假虛構銷售回款等方式,分別於2015年、2016年虛增貨幣資金45088.1萬元、32497.22萬元,佔當期披露總資產的27.75%、25.41%和淨資產的51.62%、37.22%。

針對2021年年報的問詢,深交所對貨幣資金,資產減值和在建工程諸多會計科目予以問詢

第一個問詢,深交所直指貨幣資金。

年報顯示,公司貨幣資金期末賬面餘額14187.33萬元,其中,銀行存款3065.55萬元,受限貨幣資金11121.78萬元,存放在境外的款項總額285.78萬元,期初爲54.87萬元。深交所要求公司分類別說明銀行存款的具體用途、存放地點、公司主要生產經營地,要求會計師說明公司賬面貨幣資金是否真實存在等。

再比如,監管層對公司資產減值等也存有疑慮。

公司處置或報廢固定資產賬面原值 29,489.88 萬元,累計計提減值準備 3,474.93 萬元;閒置固定資產賬面原值 11,614.14 萬元,累計計提減值準備 3,742.40 萬元。公司在建工程期末賬面價值 35,877.69 萬元,同比增長 4294%, 主要系光伏項目建設投入。 深交所問詢,公司發生大額減值的原因、時間,減值準備計提方 法及過程,公司是否存在虛構資產的情況。

需要注意的是金剛玻璃自2010年至2021年已經4次更換公司實際控制人。最近的一次是2021年4月26日,公司控股股東變更爲廣東歐昊集團有限公司(下稱廣東歐昊),實際控制人變更爲張棟樑。截至2022年3月31日,作爲第一大股東,廣東歐昊持股4705.86萬股,持股比例21.79%。“一朝天子一朝臣”,此後公司董監高都大換血。

在新任實際控制人和新任董事長的帶領下,金剛玻璃又將走向何方?

公司還因信披違規受證監局的調查。

2022年5月7日,金剛玻璃收到廣東監管局下發的行政監管措施決定書,經廣東證監局調查,金剛玻璃公司及子公司蘇州金剛防火鋼型材系統有限公司2021年度合計向合惠(天津)商業保理有限公司融資1億元、向新餘澎湃資產管理有限公司融資1.3億元,金額合計 2.3 億元,佔金剛玻璃公司披露的上一年度總資產的23.23%,構成上市公司應進行臨時報告的重大事項,公司未及時履行信息披露義務。

儘管金剛玻璃隨後就該事情發佈公告回應稱該事項不構成關聯交易,但公司仍然構成信息披露違規。

截至2022年一季末股東戶數達1.29萬戶。

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