華爾街見聞

作者： 趙穎

“貿易情況惡化”和“消費者支出停滯不前”使日本經濟繼去年第三季度以來再現下滑。展望未來，日本今年的經濟前景並不明朗，不太可能出現V型復甦。

疫情限制抑制消費者支出疊加日元疲軟，貿易狀況惡化，日本經濟繼去年第三季度以來再現下滑。

5月18日週三，日本內閣府公佈的初步統計結果顯示，受疫情反彈影響，今年一季度日本GDP環比下降0.2%，同比下降1%，萎縮幅度小於經濟學家預期的1.8%。

自疫情爆發以來，日本一直在努力實現持續增長，但目前尚未恢復到疫情前水平。

今年一季度，日本經濟在疲軟的復甦中受挫，一方面進口商品價格飆升導致了整體貿易情況惡化，俄烏衝突和日元暴跌至近20年來的低點加劇了這一局面。供應鏈混亂和全球需求回升推高大宗商品價格，日本自2019年度以來再次出現貿易赤字。

另一方面，爲了控制創紀錄的新冠感染人數，日本採取緊急限制措施縮短了營業時間，限制各項活動，消費者支出也停滯不前。具體來看，私人支出與前一季度持平。家庭在服務和耐用品上的支出減少，而食品等非耐用品消費增加，不過整體表現要好於預期。對上一季度增長的向下修正也有助於縮小經濟下滑的規模。

與此同時，由於大宗商品價格飆升，廉價手機費用影響逐漸消退，日本通脹進一步升溫。政府數據顯示，預計4月通脹率將達到2%。企業的成本壓力以兩位數的速度增長，爲1980年4月以來首次。

爲了緩解物價上漲帶來的痛苦，日本政府4月底宣佈計劃支出6.2萬億日元（482億美元）追加汽油補貼、低息貸款和現金援助。

經濟增長放緩和高企的通脹加劇了人們對滯脹的擔憂，對岸田文雄“新資本主義”經濟政策呼籲的“增長和分配的良性循環”構成挑戰。

展望未來，經濟學家預計，隨着疫情限制解除，開放外國遊客入境，日本經濟將在4-6月出現反彈。但由於俄烏衝突、能源價格上漲以及日元暴跌等因素，日本今年的經濟前景並不明朗。

岡三證券首席經濟學家Takuji Aida在接受採訪時表示，不太可能出現V型復甦，就業和收入狀況依然疲軟，能源價格上漲正在降低家庭的購買力。

“現在很難對日本經濟前景感到樂觀，”第一生命研究所高級執行經濟學家Yoshiki Shinke表示，企業在不確定的環境中對投資將持謹慎態度。

Shinke補充說，這意味着，從經濟角度來看，日本央行還沒有到可以開始貨幣政策正常化的地步。