洛杉磯港口的旺季將早於正常情況，可能會在6月底或7月初開始。

儘管高通脹肆虐，但美國人在商品上的支出仍在快速增長，在加息預期下，這還能持續多久？

起碼從美國西海岸門戶港口的集裝箱數據來看，美國消費者需求還沒有即將放緩的跡象。

17日美國加利福尼亞州洛杉磯港口執行董事塞羅卡（GeneSeroka）表示，進口貨物可以成爲衡量經濟健康狀況的領先指標，而“目前還沒有任何跡象”暗示美國正走向衰退。

“這裏真的沒有任何跡象表明消費者購買現象將在短期內放緩。”他解釋道，“正如我們所期待的那樣，來自零售商的所有跡象都表明持續出貨量強勁。”

他並進一步預計，洛杉磯港口的旺季將早於正常情況，可能會在6月底或7月初開始。

爲夏季貨量激增做準備

美國消費者支出佔美國國內生產總值（GDP）約七成，一直是觀測美經濟增長的重要指標。

近期的美國財報季和美國政府出爐的消費數據都顯示，美國家庭財務狀態和需求仍良好，仍是大型“買買買”景象。

17日美國商務部公佈的數據則顯示，美國4月份零售額仍穩步增長，反映出廣泛的消費支出增長。具體而言，美國零售銷售額連續4個月增長，4月美國整體零售額環比增長0.9%。13個零售類別中有9個在上月均出現增長。

不過，零售額的增長可能反映了消費者強勁需求，但也可能是消費者價格上漲結果，實際支出數據（通脹調整後）將於下週公佈。

爲了跟上通脹的步伐，美國消費者開始大量使用信用卡。紐約聯儲的一份報告顯示，3月，美國的信用卡借貸額創下紀錄。這一數據與業界數據吻合。美國銀行的信用卡數據都顯示，伴隨疫情限制措施消除，旅行恢復，美國消費旺盛增長。美國銀行首席執行官莫尼漢（BrianMoynihan）在近期表示，2022年3月美國銀行下的信用卡消費按美元計算同比增長13%，且交易量增加了7.4%。

需要解釋的是，雖然如諸多分析所指出的，美國的工資漲幅沒有超過通脹漲幅，但已經達到2020年疫情暴發以來的最高幅度：3月美國的平均時薪同比增長5.6%。同時，受美國房地產市場和美股市場支撐，美國家庭財務狀況良好，突出體現在家庭償債比率遠低於歷史平均水平。

在此情況下，最新出爐的港口數據又爲消費熱潮提供了新的支撐。

塞羅卡說，目前看來第一季度是迄今爲止最繁忙的季度，“5月的到貨量看起來也很強勁。”

他表示，隨着零售商不斷補充精益庫存，未來幾個月（到貨量）繼續“看起來很穩定”，洛杉磯港口將繼續監測未來的經濟指標，“目前，隨着美國消費者賬戶中的儲蓄達到創紀錄水平，這裏確實沒有跡象表明消費者購買將在短期內放緩。”

在附近的長灘港，其執行董事科德羅（MarioCordero）也有同樣的看法。

“貨運繼續以創紀錄的速度移動，可能不會很快放緩。”科德羅在近期發佈長灘島4月數據時表示，這一美國第二大港口宣佈了有記錄以來最繁忙的4月。

具體而言，4月，長灘港共運送了820718個20英尺標準箱（TEU），比2021年4月創下的上一個記錄增長了10%。其中，進口增長9.2%至400803TEU，出口下降1.8%至121876TEU。港口移動空集裝箱增加了16.9%，達到298039TEU。

“貨物繼續以創紀錄的速度移動，可能不會很快放緩。”科德羅說，“我們正在爲可能的夏季激增做準備。”

下一步把錢花哪兒？

未來幾月，伴隨美國政府刺激計劃結束和利率上升的前景，消費者支出會否下降？

長灘港在預測中指出，在未來一段時間內，託運人將比平時更忙。不過由於通脹，美國零售活動將趨於平穩，消費者會重新調整家庭預算，以便在娛樂、餐廳和其他需要面對面的服務上花更多錢。

換而言之，經通脹調整後，一方面美國消費中的非耐用品偏好將有所下降，另一方面消費將向服務支出轉移。

投資諮詢公司BCAResearchCounterpoint部門首席策略師約什（DhavalJoshi）接受第一財經記者採訪時表示，通脹走高的主要原因是對耐用品的蓬勃需求，在高峯期達到比趨勢高26%的巨大需求。在許多服務無法提供的情況下，巨大的財政刺激措施對此起到了推波助瀾的作用，導致了消費從商品到服務轉移。

“即使是比趨勢高几個百分點的產品量，採用準時制生產（just-in-time）供應鏈的商品製造商也沒有能力生產，更別提26%的需求激增是一種巨大的不平衡，因此不可避免地導致價格暴漲。在這方面，供應鏈問題的一個重要現象是，出現了史無前例的大規模向商品轉移的支出。”約什說，超額通脹率中大部分是由這種耐用品的大量透支造成的，如果消除這種扭曲，通貨膨脹率將在3%左右。

BCAResearch美國銀行信貸部門副總裁拉貝奇（JonathanLaBerge）則對第一財經記者稱，據該機構計算，比對疫情前趨勢，當前美國商品實際開支正在走弱，而服務花銷則正在加強。

“商品支出在疫情期間大幅躍升，目前我們正在經歷從商品支出到服務支出的轉變，其中有些是自然發生的，因爲你不可能看到製造業或商品消費永遠如此強勁。”他稱，“商品消費的波動性對經濟的影響其實是大於服務消費波動的影響的，雖然（在美國）服務消費額更大。但目前，服務實際消費對實際GDP的貢獻度已經是上世紀50年代以來最高了。所以，隨着商品消費繼續正常化，服務消費的復甦能夠給經濟帶來一些壓艙石作用。”