欧盟正在承受史无前例的高通胀之痛,且短期内难以挣脱。在俄罗斯进口天然气大规模中断的极端情景下,欧元区今年的经济增长将基本停滞。

欧盟委员会在5月16日发布的2022年春季经济展望报告中表示,在欧盟经济从新冠疫情影响中复苏之际,俄乌局势放大了此前预计会消退的消极因素。欧委会预计,欧盟和欧元区的实际GDP增长在2022年和2023年分别为2.7%和2.3%,低于今年2月展望报告中的4.0%和2.8%(欧元区为 2.7%)。欧元区4月份的总体通胀率飙升至7.5%,创欧洲货币联盟有史以来的最高值。相较于2月份报告中的预测,欧委会大幅调高2022年全年通胀率预测。对欧盟而言,通胀率预计将从2021年的2.9%上升至2022年的6.8%,并在2023年回落至3.2%。

欧盟委员会负责经济事务的委员真蒂洛尼在发布会上说,此次对经济增长预期的下调“是近年来调降幅度最大的一次”,年度通胀率将刷新历史新高。 欧盟各成员国2021、2022(预测)、2023年(预测)通胀率比较

对欧盟经济体的打击主要来自能源商品价格。尽管能源价格在俄乌冲突爆发之前就已走出疫情期间的低谷一路攀升,但供应链的不确定性和不稳定性近来进一步推动价格屡创新高,同时增加了波动性。大宗商品价格的急剧上涨正在抑制欧盟家庭的购买力并大幅抬升企业生产成本。对于能源密集型行业,这可能会导致生产过程的严重中断,并导致某些市场出现短缺。

能源价格的快速上升助推欧盟通胀率不断续刷历史纪录。报告称,自2021年初以来,通胀率持续上升。在欧元区,已从2021年第四季度的4.6%攀升至2022 年第一季度的6.1%,4月份进一步上升至7.5%。预计欧元区2022年的通胀率为6.1%,2023年回落至2.7%。通胀预计将在今年第二季度达到6.9%的峰值,此后逐渐下降。欧盟的通胀率预计将从2021年的2.9%上升至2022年的6.8%。欧盟和欧元区的平均核心通胀率(核心通胀率指实际通胀率中扣除食品和能源价格波动后的通货膨胀率)预计在2022年和2023年均高于3%,在2023年逐渐下降。

“这种加速(通胀)是由大宗商品价格飙升所推动的,后者将能源和食品价格通胀推高至多年高位。与此同时,通胀压力正在扩大到其他类别的商品和服务。这在剔除了能源和未加工食品的核心通胀率的持续上升中很明显。”真蒂洛尼说。

能源价格的快速上升助推欧盟通胀率不断续刷历史纪录。通胀压力正在扩大到其他类别的商品和服务,这在剔除了能源和未加工食品的核心通胀率(绿色)持续上升中尤为明显

澎湃新闻注意到,最近的通胀数据和未来两年的通胀预测在各成员国之间存在很大差异。报告预计2022年的通胀率跨度为4.4%(葡萄牙)至12.5%(立陶宛),其中四个成员国的通胀率低于 5%,五个成员国高于10%。到2023年,该范围预计将缩小到1.8%(西班牙)至 7.1%(波兰)之间。中欧和东欧的通胀预期明显高于欧盟其他地区。 欧盟成员国经济增长前景不一

报告认为,欧盟经济活动和通胀的风险在很大程度上取决于俄乌局势的演变,尤其是其对能源市场的影响。

需要说明的是,该预测基于一系列关于汇率、利率和商品价格的技术假设(截至4月29日)。对于所有其他数据,包括有关政府政策的假设,则考虑了截至4月29日(含)之前的信息。除非有新政策宣布并详细说明,否则预测假设政策不会发生变化。鉴于俄乌冲突将对欧盟经济造成性质上、规模上均前所未有的冲击,该预测的设定了两项关键基准假设:极端加剧的地缘政治紧张局势不会在预测范围结束前恢复正常,以及在预测范围内,欧盟经济的能源商品供应不会发生重大中断。

但由于俄乌局势的高度不确定性,该报告还特别分析了经济前景的两种替代情景,模拟油气价格更大幅增长以及俄罗斯大幅削减天然气供应的影响:“不利情景”的主要特征是石油和天然气价格在预测范围内比基线假设高出 25%,“严重情景”则是考虑从俄罗斯进口天然气的大规模中断。

报告认为,“严重情景”反映了短期内替代俄气的可能性有限。天然气进口十分特殊,因为它们的交付在很大程度上取决于特定的基础设施——管道和液化天然气终端——而其他天然气生产国无法以足够快的速度增加其交付量,以完全弥补从俄气的缺口。因此,对此进行短期调整可能代价高昂。它在性质上也不同于对商品价格波动的调整,例如在“不利情景”中假设的调整。该模型通过假设天然气和其他生产投入之间的替代弹性非常低来描述短期调整的高成本。

在“严重情景”中,欧元区2022年和2023年的GDP增速将分别较预测基线低2.5个百分点和1个百分点,同时2022年和2023年通胀率将分别增加3个百分点和1个百分点以上。

也就是说,在俄气大规模中断的极端情景下,欧元区今年的经济增长基本停滞。

报告认为,除了能源供应的潜在中断之外,供应链中比预期更严重的问题、非能源商品价格(尤其是食品)的进一步上涨可能导致经济增长面临额外的下行压力,而价格则面临上行压力。面对输入性通胀冲击,超出预期的二次效应可能加剧滞胀。高通胀压力也伴随着融资条件风险的增加。最后,新冠疫情仍然是一个风险因素。

除了这些直接风险之外,俄乌局势正在导致欧盟与俄罗斯的经济脱钩,其后果在现阶段还难以完全预测到。

报告也提及了一些支撑经济增长的有利因素,包括有所改善的劳动力市场、下降的家庭储蓄率、有利的融资条件以及欧盟复兴措施基金(Recovery and Resilience Facility)的使用。

“俄乌冲突的冲击波正在全球范围内扩散。直接影响与整个欧盟东部邻国的活动和贸易崩溃有关。间接地,对全球需求的负面溢出效应来自大宗商品价格飙升、原材料和中间品供应中断、运输瓶颈加剧和贸易紧张。”真蒂洛尼说道。

责任编辑:吴剑 SF031

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